FX.co ★ Чому Citi вірить у S&P 500 до 8 100: прогноз прибутку $365 та роль ШІ

Citi підвищив прогноз річного прибутку S&P 500 до $365 з $350 за підсумками публікації результатів за другий квартал і підтвердив цільовий рівень індексу на кінець року - 8 100. Банк зазначає, що поточні фундаментальні фактори продовжують підтримувати ринок, хоча зберігаються значні підстави для обережності.

Стратеги під керівництвом Скотта Хронерта відзначають, що «фундаментальні попутні вітри» для індексу «в основному зберігаються»: розширення ринку вже почалося і, на їхнє очікування, продовжуватиметься у міру того, як інвестори закладають у ціни шанс відмови ФРС від подальших підвищень ставок.

У цій картині особливо виділяються компанії, які активно інвестують в інфраструктуру ШІ – їхня динаміка має підтримати ту частину індексу, яка пов'язана зі штучним інтелектом, принаймні на цей момент.

На думку аналітиків Citi, шлях до позначки 8100 залежить від поєднання кількох факторів:

– розширення ринку,

– очікувань м'якої посадки економіки,

– перезавантаження технологічного сектора,

– відновлення довіри до фундаментальних показників ШІ.

При цьому стратеги попереджають: хоча позитивні сюрпризи щодо прибутку у другому кварталі трохи перевищили очікування Citi, суттєвий приріст консенсусного прибутку багато в чому був забезпечений переоцінкою активів великих компаній і не можна безпосередньо зарахувати до операційних результатів.

У ширшому контексті експерти відзначили прискорення зростання продажів на рівні індексу та подальше розширення маржі. Покращення динаміки прибутку за стилем більше нагадує відновлення після рецесії, хоча команда Citi знову наголошує на важливості обліку неопераційних компонентів в оцінці результатів. Проте загальне фундаментальне тло стратегів вони називають «сильним».

Citi також звернув увагу на вкрай концентрований характер покращення прибутку. Консенсус з прибутку індексу зріс із $312 на початку року до $361 на даний час – приріст склав $49, з яких $45 припадає на 20 акцій. Річний консенсус зріс на $20 з кінця другого кварталу, проте лише $3 із цього приросту пов'язані з переглядом прогнозів на третій та четвертий квартали.

У результаті аналітики роблять обережний висновок: попутні вітри для прибутку залишаються незаперечними, але з застереженнями, пов'язаними з переоцінкою активів і відсутністю продовження зростання в прогнозах на квартали року, що залишилися, в порівнянні з сильними показниками другого кварталу.

Аргументи на користь подальшого розширення ринку залишаються чинними при реалізації сценарію м'якої посадки та «золотилоксового» макроекономічного фону, додають вони.

Окремо Citi наголошує, що група акцій, пов'язаних з ШІ, залишається «ключовою для подальшого зростання індексу». Як резюмують стратеги, «тут питання полягає у впевненості тривалості та стійкості нинішньої фундаментальної сили».