FX.co ★ Долар втратив імунітет

Тихіше їдеш — далі будеш. Це прислів'я ніби про долар США останніх днів: він не впав одним ривком, а тихо, без надриву, сповз до мінімуму за три місяці. Індекс USD падає третю сесію поспіль, і привід знайшовся класичний — ринок перестав вірити у підвищення ставки за федеральними фондами.

Трейдери скоротили ймовірність посилення грошово-кредитної політики у вересні до одного шансу із трьох, тоді як наприкінці липня вона перевищувала 75%. Слабкі дані щодо зайнятості та інфляції за липень, а також несподівано мляві роздрібні продажі, позбавили долар США головного аргументу — впевненості у власній силі.

Прогнози щодо ставки за федеральними фондами

Проте ховати грінбек зарано. На думку Brown Brothers Harriman, сильніша статистика здатна повернути долару блиск, якщо підтвердить перевагу американської економіки в темпах зростання. Ключових приводів для цього на тижні вистачає: у середу вийде протокол липневого засідання FOMC, а у п'ятницю глобальні індекси ділової активності. ING Groep NV попереджає, що ринку буде важко повернутися до «бичачого» настрою за індексом USD, якщо протокол натякне на готовність FOMC залишити ставку без змін у майбутньому.

Терміновий ринок налаштований скептично: місячні контракти вперше з кінця лютого розгорнулися проти долара США, хоча довші терміни поки що зберігають оптимізм. HSBC Holdings прямо каже: дорога вперед для грінбека обіцяє бути вибоїстою.

Раніше індексу USD допомагала нафта, але ця опора захиталася — Brent застрягла в коридорі $80-90. Насправді постачання з Близького Сходу набагато сильніше, ніж заведено думати. Танкери непомітно перевантажують барелі в Оманській затоці, обминаючи формально закриту Ормузьку протоку, і, за словами джерел, обсяги перевищують ринкові оцінки 4 млн б/д. Міністр енергетики США Кріс Райт оцінив транзит через Хормуз у 9 млн б/д — майже половина довоєнного рівня у 20 млн б/д. Тиха логістика вберегла ринки від шоку, на який чекали під час ескалації конфлікту в Ірані.

Від нафти залежить інфляція, від інфляції – ставки, від ставок – доля EUR/USD. Goldman Sachs Research прогнозує: економіка США зросте на 2,1% у четвертому кварталі 2026 року, безробіття закінчить рік на рівні 4,4%, а ФРС протримає ставку на 3,5-3,75% до кінця року. Єврозона додасть скромні 0,8%, але ЄЦБ, за оцінками банку, все ж таки додасть 25 базисних пунктів у вересні, піднявши ставку до пікових 2,5%, і ризики зміщені у бік подальшого посилення.

Виходить цікаве роздоріжжя: ФРС бере паузу, ЄЦБ продовжує шлях нагору. Дивергенція начебто грає на руку євро. Але чи повірить у цей ринок до середи та п'ятниці?

Технічно на денному графіку EUR/USD продовжується реалізація патерну Хвилі Вульфа з таргетами понад 1,200. Закріплення вище верхньої межі діапазону справедливої вартості 1,141-1,158 дозволить збільшити сформовані від 1,154 лонги.