Двойката евро-долар започна търговската седмица сравнително спокойно, като купувачите се задържат над нивото на съпротива при 1.1710 (линията Tenkan-sen на графиката H4). Въпреки това, те не бързат да тестват следващата ценова бариера при 1.1750 (горна линия на Bollinger Bands на графиката D1).
Апетитът към риск остава доминиращ на пазара, въпреки относителното спокойствие в Близкия изток и относително силните данни от Китай, публикувани по време на азиатската сесия в понеделник. От друга страна, отчета за търговията на дребно в Германия, основните компоненти на който бяха в червено, оказа влияние. В същото време, доларът реагира негативно (макар и умерено) на новината, че законопроектът "One Big Beautiful Bill", който предлага намаляване на данъци и редуциране на социалните разходи, преодоля ключово процедурно препятствие в американския Сенат.
Подкрепящите данни от Китай и разочароващите статистики от Германия
Нека започнем с новините от Китай. Индексът на производствения PMI, публикуван в понеделник, излезе малко по-добър от очакваното, макар че остана в територия на свиване. Прогнозираше се да бъде 49.6, но излезе на 49.7. Повишението е леко, но тенденцията е забележителна: индексът е нараснал за втори последователен месец, доближавайки се до "разделителната линия" от 50.0. Индексът на непроизводствения PMI също надмина очакванията, тъй като се прогнозираше да остане на нивото от май от 50.3, но излезе на 50.5.
Тези данни от Китай косвено подкрепиха еврото поради увеличеното търсене на рискови активи. Въпреки това, германските отчети разочароваха купувачите на EUR/USD, причинявайки намаление на възходящия импулс точно когато той беше започнал. Продажбите на дребно в Германия спаднаха с 1.6% месечно (срещу очакваното +0.5%). Годишно числото се увеличи с 1.6%, под прогнозата от 3.3% и предишното увеличение от 4.6%. Индексът на вносните цени на Германия също излезе отрицателен, с -0.7% месечно (срещу прогноза от -0.3%) и -1.1% годишно (срещу прогноза от -0.8%). Основният индекс на потребителските цени се забави до 2.0% г/г, както и хармонизираният индекс на потребителските цени (също 2.0%).
Въпреки натиска от германските данни, дългите позиции на EUR/USD остават в полза, основно поради по-широката слабост на щатския долар.
Причини зад слабостта на долара
Доларът отслабва по две основни причини: първо, нарастващите предположения за нежелание от страна на Фед и второ, нарастващите притеснения относно финансовото състояние на Съединените щати. Както е известно, Сенатът на САЩ гласува в събота да започне дебата върху проекта на Доналд Тръмп, който включва облекчаване на данъци и съкращения на социални програми. Проектът не беше приет с ентусиазъм — процедурното решение виси на косъм, а обсъждането продължи повече от три часа. Колебливите републиканци трябваше лично да бъдат убедени от вицепрезидента на САЩ Дж.Д. Ванс, който дойде в Конгреса да лобира за ключовата законодателна инициатива на Тръмп. В крайна сметка, той не успя да убеди всички членове на своята партия (двама републиканци гласуваха против), но проектът все пак премина първото препятствие в Сената. Общо 51 сенатори гласуваха в полза. Сега ще започне дебат и изменения. "Един Голям Красив Закон" направи още една стъпка към превръщането си в закон.
От една страна, проектът е предназначен да стимулира икономическия растеж. От друга страна, пазарите преценяват напредъка му негативно, тъй като ще добави повече от 3.8 трилиона долара към федералния дефицит през следващото десетилетие. Притесненията относно устойчивостта на дълга на САЩ и кредитното качество тегнат върху долара — особено след като САЩ окончателно загуби своята първокласна кредитна оценка AAA. Водещите рейтингови агенции (Fitch Ratings и S&P) понижиха дълга на САЩ през 2011 и 2023, съответно, а през май тази година Moody's се присъедини към тях.
В този контекст, решението на Сената от събота е негативен фундаментален фактор за долара, вместо да е подкрепящ.
Очаквания за нежелание от страна на Фед
Освен това, очакванията за нежелание относно бъдещите действия на Фед продължават да се увеличават. Трейдърите са почти сигурни, че Фед ще поддържа статуквото през юли, но са също толкова уверени, че ще започне да облекчава паричната политика в началото на есента. Според инструмента FedWatch на CME, вероятността за намаление на лихвата следващия месец е 20%, докато вероятността за намаление през септември е 93%. Шансът за намаление с 25 базисни точки е 74% и за намаление с 50 базисни точки е 19%.
На този фон индексът на долара продължава да се търгува под натиск (в рамките на 96 диапазона), докато двойката EUR/USD остава над нивото на съпротива от 1.1710. Първата възходяща цел е разположена на 1.1750 (горната линия на Bollinger Bands на дневната графика), докато основната цел остава на 1.1800 (горната линия на Bollinger Bands на седмичната графика).
