В сряда, 20 август, Централната банка на Нова Зеландия ще завърши последната си среща, на която може да намали лихвения процент с 25 базисни точки — от 3.25% на 3.0%. По-точно казано, намаление с 25 базисни точки се счита за основен сценарий и най-очаквана възможност (с вероятност над 90%). Затова неговото осъществяване вероятно няма да предизвика рязко покачване на волатилността на NZD/USD. Интригата е в перспективата за по-нататъшно облекчаване на паричната политика. Тук мненията се разминават: някои анализатори вярват, че Централната банка на Нова Зеландия ще даде сигнал за края на текущия цикъл (сред ускоряваща се инфлация), докато други очакват централната банка да допуска още едно понижение на лихвата на една от двете оставащи срещи тази година.
Нека първо анализираме ключовите (и в момента релевантни) макроикономически индикатори, на които централната банка ще се базира при вземането на решение относно лихвения процент.
Инфлация. Както беше споменато по-горе, годишната инфлация в Нова Зеландия се ускори до 2.7% през второто тримесечие, като нарасна с 0.2 процентни пункта. Основните двигатели на ръста на ИПЦ бяха увеличението на местните данъци, разходите за наем и цените на храните. През предишното тримесечие инфлацията беше 2.5%, подкрепена от нарастващите наеми, местни тарифи и строителни разходи, частично компенсирани от по-ниски цени на бензина. Очакванията за инфлация леко намаляха: прогнозите за две години паднаха от 2.29% до 2.28%, а за една година от 2.41% до 2.37%.
С други думи, ситуацията е доста смесена. От една страна, инфлацията се ускори през второто тримесечие; от друга, ИПЦ остана в целевия диапазон на RBNZ от 2–3%, а очакванията останаха стабилни. Това предоставя всички основания за намаляване на лихвите през август. Все пак, по отношение на перспективите, централната банка може да заеме по-предпазлива позиция—отново поради ускорението на ключовия инфлационен индикатор.
Трудов пазар. Безработицата се увеличи до 5.2% през второто тримесечие—най-високото ниво от края на 2020 г. Освен това, показателят се увеличава постоянно от началото на 2023 г., отразявайки негативни тенденции. Например, участието на работната сила и заетостта и двете спадат: през второто тримесечие участието падна до най-ниското си от 2021 г. Заетостта също продължава да намалява, отчасти поради млади хора под 30 години, които напускат страната (емиграцията достигна 13-годишен връх: близо 72,000 души напуснаха в годината до юни 2025 г., 38% от тях под 30 години). Големите банки прогнозират по-нататъшно увеличение на безработицата. В частност, ASB и Westpac прогнозират, че тя ще достигне 5.3% през третото тримесечие.
С други думи, трудовият пазар в Нова Зеландия охладнява: безработицата се увеличава постоянно, участието на работната сила намалява, а негативните емиграционни и демографски тенденции се задълбочават.
Икономически растеж. Данните за БВП за второто тримесечие ще бъдат публикувани едва в средата на септември (около 18-ти), така че RBNZ ще трябва да разчита на "остарели" данни. Известно е, че БВП нарасна с 0.8% през първото тримесечие, след като се увеличи с 0.5% през четвъртото тримесечие на 2024 г. Преди това състоянието беше отрицателно за две поредни тримесечия. Това предполага положителна тенденция засега. Въпреки това, анализатори от няколко големи банки очакват растежът да се забави значително през второто тримесечие. Например, икономистите на ANZ прогнозират растеж на БВП от само 0.1% на тримесечие. Техните колеги от Westpac и ASB издадоха по-оптимистични прогнози (+0.3%), въпреки че и това би означавало слаб икономически растеж.
Така че, по мое впечатление, горните макроикономически доклади подкрепят намаляване на лихвения процент с 25 пункта на заседанието през август. Въпреки това, централната банка може да приеме предпазлив тон, въздържайки се от насочване към по-нататъшни намаления. Пазарът би интерпретирал такава реторика като намек за край на текущия цикъл на монетарна облекчителна политика. В този случай новозеландският долар—и съответно купувачите на NZD/USD—биха могли да получат подкрепа и да пробият диапазона 0.5900–0.5930, в който двойката се колебае вече три поредни търговски дни.
Технически поглед. Дълги позиции трябва да се обмислят само ако двойката пробие над нивото на съпротива при 0.5950, което съответства на горната граница на облака Кумо на графиката с времева рамка H4. В този сценарий, цената би се повишила над всички линии на индикатора Ichimoku (което би образувало сигнал за възходяща "Парада на линии" на четиричасовата графика) и над горната линия на Bollinger Bands. Основната цел е 0.6030, което съответства на горната линия на Bollinger Bands на времевата рамка D1.
