В сряда, каквото и очаквахме, валутната двойка EUR/USD спря своя спад. Припомнете си, че предишния ден котировките на еврото и паунда се сринаха рязко, което предизвика много въпроси сред участниците на пазара. Казахме, че трябва да има причина, защото никой не паникьосва се и не продава валута или актив без причина. В сряда стана ясно, че причина за това са облигациите.
Накратко, облигациите на много големи икономики достигнаха най-високата си доходност от доста време насам. Например, доходността на британските съкровищни облигации достигна най-високото си ниво от 1998 г. Доходността на американските облигации се покачи до 5%. Доходността на европейските облигации също нараства.
Не всеки търговец може ясно да разбере какво означава покачването на доходността на облигациите. Облигациите са ценни книжа, които осигуряват определена доходност за своя притежател. Кой осигурява тази доходност? Правителството. Правителството по същество заема средства от всеки, който желае да купи облигации. Ако търсенето на облигации е ниско, доходността трябва да се увеличи.
Защо доходността не може да бъде фиксирана, както е при много акции? Емитирането на облигации е постоянен инструмент за финансиране на бюджета за много държави, особено тези с развити икономики. Ако приходи от продажбата на облигации пресъхнат, бюджетът на държавата ще загуби значителни средства в определени периоди. Освен това, никой не е задължен да купува облигации. Ако една държава предлага по-лоши условия от друга, къде ще инвестират парите си инвеститорите?
Следователно доходността на облигациите се определя не само от търсенето, но и от условията, предлагани от други държави. В резултат на това много големи икономики буквално се съревновават за заемане на средства, продължавайки да нарастват масивните си дългове.
Америка показа на света как да живее на заемни пари и на света това се хареса. Сега суверенен дълг, равен на 100% от БВП, се счита за нещо рутинно и нормално. Заедно с нарастващия национален дълг и инфлацията, инвеститорите изискват по-висока премия за риск. Казано просто, колкото по-високи са националният дълг и инфлацията, толкова по-голяма трябва да е доходността на облигациите, за да привлекат купувачи. Кой би купил облигация с доходност 5%, ако инфлацията е 10%?
За правителствата нарастващата доходност на облигациите означава просто по-високи разходи за заемане. Инвеститорите се страхуват от криза и фалит, затова искат по-високи дивиденти. Но обърнете внимание: проблемът с нарастващата доходност не е само проблем на Европа. САЩ също се сблъскват с него. Затова не вярваме в по-нататъшно укрепване на американския долар. Дълговата ситуация в САЩ не е по-добра от тази в Европа, а Доналд Тръмп може да увеличи дълга с няколко трилиона долара. Така че проблемът не е в облигациите и тяхната доходност. Проблемът е, че много държави просто са забравили как да живеят в рамките на своите средства.
Средната волатилност на EUR/USD през последните пет търговски дни към 4 септември е 71 пипса — "средно" ниво. Очакваме двойката да се движи между 1.1600 и 1.1742 в четвъртък. Горната граница на канала на линейната регресия е насочена нагоре, което показва продължаваща възходяща тенденция. Индикаторът CCI е навлизал в зона на свръхпродажба три пъти, предупреждавайки за подновяване на възходящия тренд. Формирана е нова бичият дивергенция, сигнализираща за възможен по-нататъшен растеж.
Най-близки нива на подкрепа:
S1 — 1.1597
S2 — 1.1536
S3 — 1.1475
Най-близки нива на съпротива:
R1 — 1.1658
R2 — 1.1719
R3 — 1.1780
Препоръки за търговия:
Двойката EUR/USD може да поднови своя възходящ тренд. Слабостта на американския долар все още се дължи основно на политиките на Доналд Тръмп и не изглежда, че той ще почива на лаврите си. Доларът се е повишил доколкото е възможно, но сега изглежда, че е време за нова дълга низходяща вълна. Ако цената е под подвижната средна, могат да се разгледат малки къси позиции с цели на 1.1600 и 1.1597. Над подвижната средна дългите позиции остават актуални с цели 1.1761 и 1.1780, докато трендът се запазва. В момента пазарът все още е в странично движение, в рамките на приблизителните нива на Мъри 1.1597 и 1.1719.
Обяснение на елементите на графиката:
- Канали на линейна регресия помагат да се определи текущият тренд. Ако и двата канала сочат в една и съща посока, трендът е силен.
- Линията на подвижната средна (настройки 20,0, изгладена) показва краткосрочния тренд и посоката на търговия.
- Нивата на Мъри служат като целеви нива за движения и корекции.
- Нивата на волатилност (червени линии) са вероятният ценови канал за следващия ден, базиран на текущите показания на волатилност.
- Индикаторът CCI: спад под -250 (свръхпродаден) или повишаване над +250 (свръхкупен) означава, че може да се очаква обръщане на тренда.
