Уолстрийт приключи седмицата на минус: в петък основните американски борсови индекси отново се понижиха, тъй като инвеститорите преразглеждаха новите силни колебания при акциите на полупроводниковите компании и вълната от квартални отчети, които поставят под въпрос силата на последното рали, подхранвано от AI.
В петък S&P 500 спадна с 1,01% и затвори на 7 457,69 пункта, докато Nasdaq Composite се понижи с 1,4% до 25 520 пункта — технологичните компании понесоха основната тежест на спада. Dow Jones Industrial Average изгуби 406,55 пункта, или 0,77%, приключвайки сесията на ниво 52 146,42 пункта.
Производителите на полупроводници, които допреди малко бяха основен двигател на ръста на пазара, поведоха разпродажбите, а загубите впоследствие се разпространиха и в други сектори.
За седмицата спадовете бяха осезаеми: S&P 500 се понижи с 1,6%, Nasdaq падна с 2,9%, а Dow — с 0,9%. Philadelphia Semiconductor Index отчете най-слабата си седмична резултатност от повече от година и се срина с над 18% само за последния месец.
В началото на новата седмица фючърсите на американските индекси бяха леко на плюс след наскорошната корекция: инвеститорите се готвят за натоварен отчетен сезон, който в идните дни ще тества устойчивостта на оптимизма около AI. Пазарните настроения остават предпазливи на фона на нарастващото напрежение в Близкия изток.
Сезонът на отчетите за второто тримесечие набира скорост: тази седмица се очакват корпоративни резултати от Alphabet, Tesla, Intel и IBM, наред с други големи компании. Инвеститорите търсят отговор на ключовия въпрос — ще продължат ли най-големите доставчици на облачна инфраструктура да харчат агресивно за AI?
Тези разходи са в основата на настоящото рали, подкрепяйки акциите на производителите на полупроводници и други компании, свързани с развитието на AI, и помагайки на основните индекси да достигнат рекордни нива.
Ако отчетите потвърдят, че изграждането на AI инфраструктура остава във фаза на активни инвестиции, търпението на инвеститорите може да се изчерпа, което би могло да удължи неотдавнашната корекция през лятото.
Засега отчетният сезон все още е в начален етап: досега са публикували резултати 49 компании от S&P 500. От тях 90% са надминали очакванията на анализаторите, показват данни на LSEG.
Анализаторите вече прогнозират годишен ръст на печалбите в S&P 500 от 26,0%, значително над оценката от 19,2%, отчетена на 1 април, по данни на LSEG.
Yardeni: „S&P 500 за първи път достигна 7 500 на 14 май и оттогава се задържа близо до това ниво. Индексът продължава да се търгува около 50-дневната си пълзяща средна. Един спад от 6,0% би го върнал към 200-дневната пълзяща средна. Вече сме виждали този сценарий – от края на 2024 до началото на 2025 г. и отново от края на 2025 до началото на 2026 г. И в двата случая имаше подобна странична консолидация, последвана от корекции, които привличаха купувачи при спадовете. Според нас това е най-вероятният сценарий до септември. Оставаме с цел 8 250 до края на годината.“
Morgan Stanley: „Нашата теза за пазарното „breadth“ продължава да се реализира, тъй като индексът се затруднява да прави нови върхове, а предишните лидери коригират. Тази промяна в лидерството вероятно ще продължи и може да доведе до допълнителна консолидация в основните индекси, преди бичият пазар да се възобнови изцяло. Продължаваме да предпочитаме големите доставчици на облачна инфраструктура пред производителите на полупроводници през следващите няколко месеца... В същото време признаваме, че съотношението риск/възвръщаемост стана по-малко привлекателно след близо 30% относително превъзходство само за три седмици.“
Evercore ISI: „Следпандемичната среда отвори един нов смел свят. За инвеститорите този нов свят не означава край на бичия пазар на американски акции. Нито един от признаците за „endgame“ не е очевиден: няма рецесия, Fed не бърза да повишава лихвите, доходността по дългосрочните облигации е стабилна и няма белези на неконтролирана еуфория. Волатилността при технологичните акции остана повишена през целия бурен ръст през 90-те години, когато корекциите бяха правило, а не изключение – особено през бързата втора половина на 1999 г., чието ценово поведение от пазарното дъно на 30 март до лятото на 2026 г. толкова силно наподобява сегашната среда.“
JPMorgan: „Препоръчваме ротация и разширяване на пазарното breadth през втората половина на годината... като същевременно запазваме средносрочните опасения относно монетизирането на масивния ръст в capex на най-големите доставчици на облачни услуги и оставаме по същество негативни към Software, Business Services и Media – сектори, изложени на риск от изместване от AI... Въпреки това не очакваме продължителна слабост на пазара в хода на тези ротации. Смятаме, че различните групи AI компании не би трябвало да спаднат значително в абсолютен план и за дълго, предвид вероятния устойчив ръст на печалбите и нарастващата подкрепа от оценките. По-специално производителите на полупроводници би трябвало скоро да намерят купувачи.“
RBC Capital Markets: „Нашите моделни оценки все още не сигнализират за ясно обръщане, въпреки че няколко от нашите графики показват, че ротацията е в напреднал етап. Като се има предвид страничната динамика в относителната доходност на американските спрямо чуждестранните пазари и завръщането на относителните показатели – growth/value, high/low price momentum и top-10 спрямо останалите компоненти на S&P 500 – към нива, близки до предишни точки на пречупване, където са се опитвали да се стабилизират, ние оставаме нащрек за възможно завръщане на лидерството на mega-cap растежните акции.“
В следващите дни инвеститорите ще следят отблизо тримесечните отчети и коментарите на ръководствата на най-големите компании – именно те до голяма степен ще определят дали летната корекция ще продължи или пазарът ще поднови възходящото си движение.
