Доларът поскъпва на пазарите в реакция на публикуваните данни за потребителските цени в САЩ. Отчетената стойност излезе по-силна от очакваното – много компоненти попаднаха в „зелената зона“, което отразява ускорение както при общия, така и при базисния CPI. Това означава, че инфлацията отново излезе на преден план, докато проблемите на пазара на труда в САЩ засега отстъпват на заден план. Освен това, резултатът от октомврийската среща на Federal Reserve вече не изглежда предопределен: пазарните участници отново обсъждат възможността за повишение на лихвения процент с 25 базисни пункта. Вероятността за по-агресивно затягане – 50 базисни пункта до края на годината – също се е повишила. С други думи, силният CPI за септември засенчи слабите данни за Nonfarm Payrolls и позволи на зеления долар отново да се върне в „голямата лига“.
Структурата на доклада ясно подкрепя не просто ястребова, а ултраястребова нагласа. Общият индекс на потребителските цени се ускори до 3.7% на годишна база през септември спрямо 3.4% през август. Консенсусната прогноза беше 3.6%. На месечна база индексът нарасна с 0.6% след повишение от 0.4%, което съвпадна с прогнозите, но потвърди засиления ценови натиск през месеца. Core CPI също беше в „зелената зона“: годишният темп се повиши от 2.4% до 2.6%, докато повечето анализатори очакваха 2.5%. Месечното увеличение остана на ниво 0.3%, въпреки прогнозите за забавяне до 0.2%.
Упоритата базисна инфлация в САЩ се оказа неприятна изненада за купувачите на EUR/USD.
Енергетиката очевидно изигра съществена роля за ускорението през септември. Бензинът скочи с 9.1% на месечна база и формира над половината от месечното нарастване на общия CPI. Енергийният компонент се повиши с 5.2% спрямо 2.1% през август. Въпреки това, целият септемврийски скок на инфлацията не може да се обясни единствено с шока от Близкия изток, защото натискът се засили и извън енергийния сектор.
На първо място сред неенергийните двигатели е жилищният компонент, който се ускори до 0.4% на месечна база след 0.3% преди това. Наемите се повишиха с 0.2%, собственият жилищен еквивалентен наем – с 0.3%, а разходите за настаняване извън дома скочиха с 2.0%. Услугите без енергийни услуги нараснаха с 0.4% след повишение от 0.3% през август. Транспортните услуги се повишиха с 0.6%, а здравеопазването – с 0.3% (след спад от 0.2% в предходния месец).
Това подсказва, че базисната инфлация е подкрепена от множество източници.
Сегментът на стоките също застана на страната на ястребите. Стоките без храни и енергия нараснаха с 0.3% след увеличение от 0.1% през август. Подкрепа оказаха цените на употребяваните автомобили, които се повишиха с 0.7%, и облеклото, което поскъпна с 0.3%. В същото време цените на храните като цяло не се повишиха, а цените в магазините за хранителни стоки дори намаляха с 0.1%. Но тези ограничаващи фактори се оказаха недостатъчни, за да компенсират засиления натиск в базисните категории.
Последните бизнес анкети показват, че двигателите на възходящата динамика далеч надхвърлят петролния шок. Производителите посочват като фактори митата върху вноса, по-високите разходи за стомана и алуминий, както и недостига на някои електронни компоненти. Компаниите в сектора на услугите съобщават за по-високи разходи за горива, труд и мита. В комбинация с устойчиво търсене тези фактори създават условия за прехвърляне на по-високите входни разходи върху крайните цени. Сам по себе си CPI не дава количествено измерение на приноса на всеки отделен фактор, но бизнес сигналите са в съзвучие с разширяването на ценовия натиск.
В този контекст си струва да се припомни и ревизираният окончателен отчет за БВП на САЩ за второто тримесечие. Според окончателните данни американската икономика е нараснала с 2.2% на годишна база, при предварително отчетени 1.5% на годишна база. Потреблението и инвестициите бяха ревизирани нагоре, а крайните продажби към частни вътрешни купувачи нараснаха с 4.6%.
Устойчивото търсене позволява на Фед отново да насочи вниманието си към инфлационните рискове, особено след като септемврийският отчет показа ускорение както при общия, така и при базисния CPI. На този фон слабите Nonfarm Payrolls, според мен, вече не са убедителен аргумент в полза на запазване на лихвения процент без промяна.
Данните от CME FedWatch показват, че ястребовите очаквания за следващите ходове на Фед отново нараснаха днес. Вероятността за повишение на лихвата през октомври се увеличи от 22.1% до 47.7%. Шансът за кумулативно затягане с 50 базисни пункта до края на годината се повиши от 18.7% до 32.2%. Това се отнася за общо затягане, което може да се реализира на два отделни етапа – през октомври и декември.
По този начин септемврийският CPI засили ястребовите очаквания и подкрепи долара, но по-нататъшният път на „greenback“ в голяма степен ще зависи от отчета за цените на производител. Ако PPI също излезе в „зелената зона“ (особено базисните му компоненти), пазарът – и Фед – ще получат още един аргумент в полза на допълнително парично затягане. В такъв случай доларът ще получи допълнителна подкрепа, а продавачите на EUR/USD – нов импулс да разширят низходящото движение.
По мое мнение двойката все още има пространство за по-нататъшно понижение, така че корективните възходящи движения изглеждат разумни възможности за откриване на къси позиции.
От техническа гледна точка EUR/USD на таймфреймовете H4, D1, W1 и MN се намира или на долната линия на Bollinger Band, или между средната и долната лента. На четиричасовата, дневната и седмичната графика цената е под всички линии на Ichimoku, които формират мечи сигнал „Parade of Lines“ на H4 и D1. Близката цел на низходящото движение е при 1.1100 (долната лента на Bollinger Band на дневната графика). Основната цел е при 1.1030 (долната лента на Bollinger Band на месечната графика).
