在一个未来看起来会比现在更好的世界里，没有必要像现在一样在投资组合中保留那么多的避险资产。2020-2021年发生的事件证明了这一点，当时黄金价格从每盎司2000美元以上的创纪录高位暴跌至8月初的300美元以上。然后，全球范围内的三角洲压力再次让投资者怀疑明天是否会比昨天更好。这种贵金属似乎又恢复了往日的受欢迎程度，但XAU/美元"多头"的胜利结果是付出了巨大的代价。
美国监管机构完全接受辉瑞/生物技术公司(Pfizer/BioNTech)的疫苗，中国迅速遏制了新冠肺炎疫情，对乔•拜登(Joe Biden)出台新财政刺激的希望，以及相信美联储将以海龟的速度正常化货币政策，这些都增强了投资者的乐观情绪。标准普尔500指数创下今年以来的第51个收盘纪录，对货币政策变化敏感的5年期美国国债收益率上升。人们积极购买股票，出售债券也同样积极。这难道不是全球风险偏好上升的迹象吗?在这样的环境下，生息黄金往往让人感到不舒服。
美国国债收益率差异的动态在一个未来看起来会比现在更好的世界里，没有必要像现在一样在投资组合中保留那么多的避险资产。2020-2021年发生的事件证明了这一点，当时黄金价格从每盎司2000美元以上的创纪录高位暴跌至8月初的300美元以上。
在杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)在杰克逊霍尔(Jackson Hole)发表演讲之前，美元下跌对金价并没有特别提振。投资者担心伯南克会像达拉斯联邦储备银行(Dallas Fed)主席卡普兰(Robert Kaplan)几天前所做的那样，将货币政策调整与三角洲压力挂钩。此外，宣布开始缩减美国量化宽松计划进程的可能性正在平稳地转移到11月，而每月减少1200亿美元债券购买的实际开始时间是2022年初。
在我看来，只有一份强劲的美国8月份就业报告才能在i上打点。令人高度怀疑的是，杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)率先在杰克逊霍尔(Jackson Hole)宣布缩减量化宽松。美元应该会稍晚一点走强，但就目前而言，瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)建议以有吸引力的价格卖出黄金，并预计金价将跌至每盎司1600美元。摩根大通指出，看跌趋势仍然有效，高盛仍不放弃XAU/美元升至2,000美元的希望，称当前形势下，趋势不是我们的朋友。
因此，全球金融体系出现了一种相当矛盾的局面:COVID-19感染人数正在增加，但市场发出的信号表明，在不久的将来，一切都可能发生变化。就我个人而言，当前的事件让我想起了去年年底，在疫苗的帮助下，战胜大流行的信念推高了美国股市的报价，导致黄金/美元下跌。
从技术上讲，从市场情况来看，黄金未能迅速突破每盎司1805美元的公平价格，是其疲软的一个迹象。贵金属跌穿支撑位1,775美元，这是重要的枢轴点和移动均线所在位置，可能是打开空头头寸的信号。
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