在稍作犹豫之后，华尔街主要股指继续上涨，并于周三更新了它们的创纪录高点。
看涨者可以说，强劲的公司报告和股息支付的增加证明了市场的高位是合理的。
据美国银行称，在过去196个交易日中，标普500指数的修正幅度从未达到5%。
蒙特利尔银行财富管理(BMO Wealth Management)的分析师表示，交易员们越来越想知道，推动市场增长的下一个催化剂是什么。
他们指出:"目前的一系列风险可能足以迫使投资者暂停投资。"
在潜在威胁中，分析师们强调了多数资产类别的估值过高，以及美联储(fed)货币激励措施的削弱。
上周二上午，标准普尔500指数期货开始大幅下跌，到周四下午，它们已经下跌了近3%，以今天的标准来看，这可以被视为真正的崩盘。然而，随后市场迅速收复了所有失地，因为投资者显然在过去一年里对任何下跌都形成了买入反射。
在2020年3月达到疫情低点后，标准普尔500指数已经上涨了90%以上。
美国银行(Bank of America)认为，上周美国股市的抛售表明，投资者情绪仍然紧张，未来可能容易受到更严重的冲击。
"股市正享受着美联储创纪录的货币支持，但由于美联储的宏观预测存在极端不确定性，股市仍认为美国收紧货币政策的前景很遥远，而美联储的决定证明了这一点。" 不过，我们认为市场低估了这类风险。
他们认为，美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔(Jackson Hole)虚拟会议上的讲话可能引发股市波动。分析师还认为，将于9月3日公布的美国8月份就业数据，以及定于9月21日至22日举行的美联储会议，都是潜在的催化剂。
上个月，美联储(fed)行长几乎要宣布削减量化宽松的计划，甚至将7月份的FOMC会议称为"会谈会议"。
美联储官员随后发出的信号是，他们认为今年缩减资产购买最有可能导致美国股市抛售，并帮助美元指数升至约93.73点的9.5个月高点。
然而，随后美国股指得以反弹，重回上行轨道，而美元下跌，因为在杰克逊霍尔会议之前，市场人气出现了急剧变化。
一系列令人失望的美国宏观经济报告，以及新冠肺炎疫情的激增，使人们预期美联储不会急于削减货币刺激，这反而强化了达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰的言论。
上周五，他表示，如果冠状病毒大幅放缓美国的经济增长，他可能会改变对尽早减少对国民经济支持的想法。
瑞穗银行(Mizuho Bank)的分析师认为，在美国近期统计数据疲弱的背景下，美联储将在收紧货币政策方面采取更谨慎的做法。
他们表示:"最新的美国数据总体上令人失望，这是我们认为美联储不会仓促行动的部分原因，尽管它的措辞本应已达到僵化的顶点。"
本周笼罩市场的乐观情绪给保护性的美元带来了压力。结果，美元从数月高位回落了0.9%以上。然而，最近几天，人民币贬值的速度有所放缓。
美元仍停留在周低点附近，在92.80-93.00区域找到支撑。
美元继续保持坚挺，理由是美联储迟早会开始收紧政策。问题只是关于宣布的时间和央行减少资产购买的开始日期。
有分析认为，韩国央行将在21日至22日举行的下次会议上，发出"量化宽松"的信号。
"现在，当未来9个月的量化宽松政策嵌入大量的反向回购操作(1.1万亿美元)时，如果不是因为三角洲新冠肺炎，美国央行已经在迅速减少货币刺激。美联储可能会在9月的会议上宣布减少量化宽松的计划。
澳大利亚国民银行(National Australia Bank)认为，鉴于COVID-19在美国的传播带来的持续不确定性，美联储可能更愿意看到一到两份更出色的就业报告，然后才会宣布减少资产购买。
高盛(Goldman Sachs)的经济学家将美联储11月正式宣布缩减量化宽松的可能性从之前的25%提高到了45%。
他们说，"11月的声明，加上每次会议150亿美元的速度，将意味着FOMC将在2022年9月的会议上做出最终削减，"。
荷兰合作银行(Rabobank)认为，即使美联储暂时不暗示将减少量化宽松，与新冠病毒delta变种在全球传播相关的担忧也将支持美元。
世行策略师表示:"随着冬季临近，各国决策者担心，尽管疫苗接种率不断上升，但仍有必要加强与COVID-19相关的一些限制措施"。
他们补充道，"美联储的鹰派人物罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)上周表示，美国传染性更强的冠状病毒变种病例的增加，可能会迫使他重新考虑支持减少量化宽松的时机。一方面，这将对美元不利，另一方面，对达美航空周围局势的担忧可能增加美元作为避险资产的吸引力"。
他们预测，6个月后，欧元兑美元汇率将跌至1.16美元。
欧元兑美元在过去四天里显著上升，原因是美元全线回落，市场预期鲍威尔将在杰克逊霍尔年度研讨会上发表讲话时指出紧缩趋势。
许多投资者并不指望鲍威尔会带来意外，他们认为他没有什么理由去破坏现状。
然而，鲍威尔对美国货币政策前景的看法，如果他发表出人意料的言论，可能会对美元汇率和股指产生重大影响。
此外，鲍威尔的言论将取决于欧元兑美元汇率能否在8月中旬达到1.1800上方的峰值水平，还是再次跌至1.1700下方。
如果鲍威尔证实美联储领导人最近发出的信号，即可能在下次央行会议上发表缩减刺激措施的声明，这可能会导致投资者购买风险资产的倾向下降，美元将得到支撑。否则，美元将面临继续下跌的风险。
Natixis Investment Managers Solutions称，"美联储谈论降息已经有一段时间了，因此，如果你对降息没有预期，可能会措手不及。"
丰业银行(Scotiabank)策略师指出:"市场预计鲍威尔将听起来较为温和，并与达拉斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Dallas)行长罗伯特•卡普兰(Robert Kaplan)的担忧相呼应。卡普兰上周表示，由于新冠疫情的delta变量，他可能会重新考虑开始量化宽松削减的时机。"
他们补充说，"然而，风险是鲍威尔不会真的说任何特别的话，但由于他不支持卡普兰，他的声明的语气将更加强硬"。
高盛(Goldman Sachs)经济学家认为，尽管鲍威尔可能希望为11月开始削减产量留下余地，但他会非常谨慎地设定这类最后期限。
杰富瑞分析师在谈到鲍威尔即将发表的讲话时表示:"很难想象，在当前公共卫生危机的情况下，美联储会承诺采取具体的措施来确定减债时机。"
自上次FOMC会议以来，美国的新冠疫情明显恶化。
虽然韩国每天的新冠病毒感染人数超过了15万人，是6月份的10倍，但14天变化的指标最近有所放缓，从三位数降至28%。此外，美国的疫苗接种率又开始增长。
如果疫情放缓，美联储将能够开始每月削减1200亿美元的债券购买计划。少印美元将对美元产生积极影响。
即使鲍威尔的讲话没有带来任何关于美联储何时开始逐步退出刺激计划的确切消息，但很明显，美联储正在逐步退出刺激计划。
当美国央行最终宣布减少量化宽松时，将发布一份相反的报告以提高利率。
目前，衍生品市场估计，在2022年12月14日美联储会议后，联邦基金利率保持不变的可能性为35.6%。值得注意的是，一个月前这个数字是44.5%。
也就是说，距离上次FOMC会议已经过去了近一个月，市场已经消化了美联储加快收紧货币政策的预期。换句话说，缩减量化宽松并提高利率的可能性更大。
尽管一些主要央行已经表示将开始收紧货币政策，但欧洲央行(ecb)很可能是最后一个朝着这一方向采取措施的央行。
昨天，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示，现在讨论完成ppp资产购买计划还为时过早。
他表示，欧洲央行打算至少在明年3月之前，维持欧元区有利的融资条件。
欧洲央行将在比美国同行更长的时间内保持低利率，这一事实不太可能增加欧元的乐观情绪。
欧元兑美元在更新年度低点后得以复苏，但其进一步的道路似乎崎岖不平，因为欧洲仍有未解决的问题。
根据最新数据，尽管欧元区疫苗接种率高，但该地区商界代表对第四波疫情表示严重担忧。
此外，德国的政治局势也变得不确定。
MUFG 分析师指出，"距离德国议会选举还有一个月的时间，鉴于德国总理安格拉·默克尔(Angela Merkel)即将辞职，新总理肯定会出现。尽管这可能不会在选举期间和选举前影响外汇市场，但谁将领导德国仍然至关重要。最近的民调也显示，谁将获胜的不确定性加大 "。
"选举对欧元产生影响的主要风险将来自一个非常独立的选举结果，这将增加人们对一段时期的政治不稳定或联盟和领导人没有足够权力的担忧。从这个意义上说，未来几周，我们应该密切关注德国选民的投票。"
从技术面来看，欧元兑美元仍然保持着积极的势头。它已经上升到100日移动均线以上，但仍在200日移动均线以下交易。这表明，总体而言，多头正在领先，但他们还没有完全控制局势。
德国商业银行策略师表示，"欧元兑美元密集突破短期下行趋势线1.1772，突破该线可以确认下行楔形反转模式的形成。只要该汇率保持在低位，我们就不能排除重新测试近期低点1.1665的可能性"。
他们相信，"低于1.1665、1.1602(2020年11月的最低价)和1.1575(200周移动均线)将发挥作用。如果下行趋势收于1.1772线之上，多头可能会瞄准1.1909(7月的最高价)，然后——到1.1990-1.2006区域"。
