EUR/USD 貨幣對本週表現乏善可陳，平均波幅只有 40 點。很明顯，如此低的波動率只說明一件事——市場幾乎沒有任何走勢。就公允而論，本週也幾乎沒有任何重要事件。在宏觀經濟數據中，只能提到 ISM 商業活動指數，而其結果也完全符合市場預期。就基本面事件而言，只能說聯準會公布了會議紀要，但這向來只是極為正式的文件。至於地緣政治方面，則可以提到中東地區又一次局勢升級與停火協議遭到破壞，這只是近幾個月來眾多類似事件中的又一例。
結果，市場完全忽視了宏觀經濟、基本面以及地緣政治，因為實在沒有什麼值得反應的內容。我們想就地緣政治單獨談幾句。從本質上看，美國與伊朗之間的局勢並無變化。談判在形式上仍在進行，但伊朗拒絕與美方代表團舉行任何會面。德黑蘭只願意透過中間人進行協商。在我們看來，這一事實最能說明德黑蘭與美國談判意願的真實狀況。由於「談是非談不可，但又談得不情不願」，談判進展極為緩慢，而且在關鍵議題上依然毫無突破。衝突雙方最害怕的，都是被認為示弱，這就是為什麼 Donald Trump 幾乎天天聲稱自己早就可以「碾壓」伊朗，只是世界各國領袖以及伊朗本身一再遊說他不要這麼做。然而，德黑蘭仍繼續駁斥 Trump 大部分的言論。
在霍爾木茲海峽附近不斷升級的緊張局勢，也說明沒有人願意退讓。伊朗希望對這一海峽擁有完全控制權，並由其制定相關「遊戲規則」。Trump 非常清楚，如果讓伊朗實施通過霍爾木茲海峽需繳納通行費的計畫，那將是一場徹底的失敗。在戰爭之前，霍爾木茲海峽是開放且自由通行的，因此 Trump 絕不可能允許伊朗向所有船隻收取「朝貢式」的費用。我們此處甚至都還沒有談到「核問題」，因為雙方在可預見的未來，幾乎不可能開始就此展開實質談判。我們依然認為，美伊談判只是一種形式，難以產出任何實質成果。也許在許多年之後，德黑蘭與華盛頓才有可能就長期和平達成一致，但絕對不是在短期內。
與此同時，歐元已經跌至 1.14 區間。在本文中，我們特意給出週線級別的圖表，以便理解長期走勢。目前，自 2022 年開始的上升趨勢依舊延續，而美元的累計回調幅度按 Fibonacci 計算為 38.2%。先透露一個訊息：英鎊的回調幅度同樣為 38.2%。目前仍然缺乏推動美元走出新一輪全面升勢的全球性因素，而到了 2026 年，美元已經用盡了所有「王牌」。因此，我們仍然預期全球性長期升勢將恢復。儘管在較低週期上美元出現了相當可觀的上漲，但在較高週期下看來，這仍然只是一個力度不強的回調。
截至7月12日，EUR/USD 貨幣對過去5個交易日的平均波動約為40點子，屬於「低」波動水準。我們預期該貨幣對在週一將於 1.1374 至 1.1454 區間內波動。線性回歸上軌目前向下傾斜，顯示跌勢有望延續。CCI 指標已進入超賣區，並出現兩次看漲背離，提示當前跌勢可能接近尾聲。
最近支撐位：
S1 – 1.1414
S2 – 1.1353
S3 – 1.1292
最近阻力位：
R1 – 1.1475
R2 – 1.1536
R3 – 1.1597
交易建議：
EUR/USD 整體仍維持下行走勢，推測為較大級別升勢中的一段修正，這在日線或週線級別上相當明顯。從全球基本面來看，對美元的支撐依舊偏弱，但在 2026 年，先是地緣政治，其後是 Fed 的鷹派立場，為美元提供了強勁支持。當價格位於移動平均線下方時，可考慮建立目標指向 1.1374 和 1.1353 的空頭部位；當價格站上移動平均線之上時，則可考慮以 1.1454 和 1.1475 為目標的多頭部位。目前空頭力量異常強勁，而這種強勢並無明顯基本面理由支撐。
圖示說明：
線性回歸通道用於判斷當前趨勢方向；若上下通道同向傾斜，代表現行趨勢較為強勁；
移動平均線（參數 20,0，平滑）用於判斷短期趨勢以及交易應順勢操作的方向；
Murray 水平為價格運行與修正的目標價位區間；
波動區間水平（紅色線）根據當前波動率指標，標示未來數日匯價可能運行的價格通道；
CCI 指標——當其跌入超賣區（低於 -250）或升至超買區（高於 +250）時，通常預示趨勢可能即將反轉。
