歷史總是會重演，只是換了新的場景。就在投資者開始以為，伊朗與美國頂多再交火幾下，之後就會坐上談判桌時，胡塞武裝在經過數月沉寂後，選在巴布．艾爾．曼德海峽對商船發動今年首次攻擊，提醒了所有人他們仍在場。形式上，該海峽是紅海入口的一道狹窄咽喉；實務上，它是僅次於霍爾木茲海峽的全球第二大石油貿易動脈。目前船隻受到的實際損害程度仍不明朗，但已經有部分油輪開始繞道避開該海峽。Brent 隨即上漲至將近每桶 99 美元，自 7 月初衝突再度升溫以來，漲幅約為 40%。
在 ECB 作出決策之前，EUR/USD 已率先對這則消息作出反應。原本市場基於對 Christine Lagarde 可能釋放「鷹派」論調的傳聞而買入歐元，但在實際結果出爐後，甚至在她於會後 Governing Council 記者會開始之前，買盤就已轉為賣壓。投資者選擇相信油價傳遞的訊號，而不是央行行長的說法。
European Central Bank 很可能會把存款利率維持在 2.25%。不論是分析師還是期貨市場，在 6 月升息之後，都未預期 ECB 會連續第二次升息。根據 Bloomberg 的調查，經濟學家預期 ECB 的本輪緊縮周期將在 9 月的再度升息後告一段落。然而，ING 仍不排除「意外行動」的可能性──如果油價持續走高的話。
德國公債殖利率
10 年期德國公債殖利率升至 2011 年以來的最高水準，上升 3 個基點至 3.21%。期貨市場目前預期，歐洲央行在年底前幾乎會再升息兩次，而利率互換顯示，聯準會再緊縮兩次的機率約為 75%。Joachim Nagel 上週警告，能源價格的走勢仍然是未來通膨的決定性因素，因此監管機構將維持高度警戒的立場。
債市與油市之間的相關性已全面回歸，儘管短天期殖利率的黏著度高於 5 月行情上漲期間。訊號相當明確：Brent 價格走得越高，對公債與股票形成的逆風就越強。
胡塞武裝的攻擊，比數週的外交斡旋達成了更多效果——它把恐懼重新帶回了市場。只要華盛頓與德黑蘭仍無意願坐上談判桌，EUR/USD 風險就會繼續遵循油市的規則，而不是貨幣政策的邏輯。難道不是該承認，歐元的命運決定於紅海，而非法蘭克福了嗎？
從技術面來看，在日線圖上，EUR/USD 自其合理價位遭到拒絕後，隨即大幅下挫，朝向 1.138–1.145 區間的下邊界移動。這顯示空方力量強勁，並在價格短期內無法回到 1.1425 的情況下，為賣出提供了依據。另一個建立空頭部位的觸發因素，將是匯價明確跌破 1.138 支撐位。
