在最近一波空頭跌勢完成流動性測試後，GBP/USD 貨幣對開始走高，迄今已上漲約 260 點。英鎊已連續五個交易日穩健上漲，並成功消化了 Imbalance 30，這是潛在多頭趨勢形成的第一步。此外，圖表上已出現多頭 Order Block 以及多頭 Imbalance 31，技術面正在迅速向偏多方向轉變。
本週基本面同樣有利於英鎊走強。失業率下降、通膨上升，而市場預期 Bank of England 將在兩週後收緊貨幣政策。與 Federal Reserve 的緊縮步伐早已被市場充分甚至過度反映不同，市場對 Bank of England 的緊縮預期目前幾乎尚未反映在價格中。整體來看，後續英鎊再度展開一波漲勢的阻力並不大。眼下是 Imbalance 29 暫時封鎖了多頭的攻勢。正如預期，這一結構引發了價格反應，因此現在可能進入修正性回調階段。對多頭而言，這反而是利多發展，因為回調有助於前述兩個多頭型態進一步發展並釋出買進訊號。
影響英鎊前景的另一關鍵因素是，市場目前預期 Bank of England 將升息三次，而 Federal Reserve 則僅預計升息一次，最多兩次。Fed 的點陣圖也顯示僅一次升息，且最新 FOMC 會議紀要證實，多數決策官員只預期一次升息。當然，2027 年以後的利率路徑仍存在很大不確定性，但這是目前的共識預測。在此情況下，未來數月 Bank of England 的升息幅度最終可能比 Fed 更為積極，這對美元後續進一步升值的支撐力有限。美元此前已從市場對 Fed 緊縮預期中獲得可觀支撐，接下來市場可能開始定價 Bank of England 的升息循環。
如果 Fed 先前沒有在九月升息，並釋出願意持續緊縮的訊號，那麼美元在一個月前就應該開始回落。這一邏輯現在依舊成立。匯價走勢已轉向有利於英鎊，而接下來的關鍵就是形成足夠清晰的多頭訊號，供交易者建立多單部位使用。從長線來看，英鎊前景仍偏向看多。
那麼空頭是否還有進一步向下的空間？依筆者之見，下跌空間已相對有限。過去六到八週內，空頭已經推動美元走出一波極為強勁的升勢，使美元來到相較近期水準偏高的區間。值得回顧的是，近期市場確實有理由買進美元，但同時也存在支撐英鎊升值的因素，而這些利多大多被交易者忽視。現在可能正開始一段新的反轉行情，而這一波走勢或許將比先前的下跌更符合基本面的真實狀況。
上週五公布的經濟數據，理論上給了多頭再度推動漲勢的機會，不過實際上主要是阻止了空頭進一步擴大優勢。英國服務業與製造業活動數據都好於市場預期，使得空頭難以藉機大舉施壓。唯一對空頭有利的數據是零售銷售月減 0.4%。即便如此，空頭仍難以發動具規模的進攻。短線修正性回調可能在下週持續。
從整體基本面來看，中長期美元走弱仍是較大機率的方向。伊朗與美國之間的戰爭並未改變這一判斷。地緣政治緊張一度讓市場在幾個月內重新聚焦美元的避險屬性，但目前衝突已過了最尖銳的階段。FOMC 未來的政策路徑仍不明朗，而市場仍在押注持續緊縮，這是目前支撐美元空頭（押注美元最終走弱一方）耐心與信心的主要因素。不過，交易者仍大多忽略 Bank of England 進一步緊縮政策的可能性。與全球多數地區一樣，英國通膨正在上升，使得 Bank of England 幾乎別無選擇，只能被迫升息。
美國與英國的經濟數據日曆
10 月 26 日的經濟日曆中沒有重要數據公布，因此在週一，宏觀經濟背景預計不會對市場情緒產生明顯影響。
GBP/USD 前景與交易建議
英鎊的長期技術結構仍偏多。儘管近幾週為空頭主導走勢，但在日線級別上，寬幅盤整區間十分明顯。5 月 1 日的擺動低點下方曾出現一次流動性掃盤，觸發匯價在橫盤區間內部進一步下探。不過，隨後又在 6 月低點下方完成一次流動性掃盤，為多頭重新接管主導權創造了條件。
因此，短線技術結構目前已轉為偏多。對交易者而言，這意味著在可見的未來，較為優選的策略是持有既有多單，或尋找新的買進機會。潛在進場區域可能出現在 Order Block 或 Imbalance 31 一帶，不過在新的交易訊號形成之前，仍需要一段修正性回調。英鎊的目標區域位於橫盤區間上緣附近，即 1.3670 一帶。對 Imbalance 29 的價格反應，可能正是觸發這波回調、並為上述多頭布局創造條件的關鍵。
