Přišel správný čas na nákup amerických akcií? Ačkoli index S&P 500 vstoupil téměř do oblasti korekce, pesimismus investorů dosáhl extrémní úrovně, takže stojí za zvážení long pozice na širokém akciovém indexu. Velcí investoři obvykle rozšiřují svá portfolia v dobách stresu na trhu – a finanční trhy se právě teď nepochybně nacházejí ve stavu nouze.
Když Donald Trump vyhrál americké prezidentské volby, investoři byli euforičtí. Naděje na masivní fiskální stimuly a deregulaci vyhnaly index S&P 500 na rekordní maxima. Trhy postupně začaly věřit, že republikánský prezident využívá celní hrozby jen jako vyjednávací taktiku.
Jak už to ale bývá, zklamaná očekávání vedla k výprodejům na širším akciovém indexu. Index S&P 500 ve výsledku výrazně zaostával za mezinárodními protějšky.
Výkonnost indexu S&P 500 vs. MSCI
Jednoduše řečeno, investoři se po listopadových volbách příliš nadchli pro dobré zprávy a ignorovali ty špatné. Teď, se začátkem jara, se situace obrátila o 180 stupňů – většina věří, že všechno je pro americké akcie špatné, a ignoruje pozitivní vývoj.
Je tedy ideální doba na nákup indexu S&P 500 – zvlášť pro ty, kdo stále věří, že na obzoru jsou Trumpova fiskální stimulační opatření?
Tři důvody, proč si nákup dvakrát rozmyslet
Před rozhodnutím se vyplatí pečlivě zvážit rizika:
- Kotace na akciovém trhu zůstávají vysoké.
- Celní politika děsí podniky i spotřebitele.
- Nejistota v oblasti provádění fiskálních stimulů.
Akcie jsou v porovnání s historickými průměry stále drahé. Poměr ceny k zisku (P/E) na indexu S&P 500 je aktuálně 21, zatímco historické maximum 25 bylo zaznamenáno naposledy před 25 lety během bubliny dot-com.
Negativní stránka Trumpova politického programu – zejména cla – zneklidňuje podniky i spotřebitele. Tato nejistota zpomaluje hospodářský růst. Předstihový ukazatel atlantského Fedu předpovídá na první čtvrtletí téměř 3% propad HDP USA, což signalizuje možný pokles.
Navzdory "červené vlně", která republikánům zajistila kontrolu nad Bílým domem a Kongresem, není zaručeno, že Trumpovy návrhy na fiskální stimuly projdou Sněmovnou reprezentantů a Senátem. Jakékoli překážky při realizaci těchto opatření by mohly tvrdě dolehnout na index S&P 500.
Trhy na rozcestí
Trhy jsou rozpolcené. Na jedné straně chtějí nakupovat akcie v době napětí na trhu, na druhé straně jsou rizika stále vysoká. Jedním z faktorů podporujících býčí sentiment byla únorová zpráva z amerického trhu práce. Počet zaměstnanců mimo zemědělský sektor vzrostl o 151 000, což bylo vnímáno jako pozitivní zpráva pro index S&P 500. Banka Goldman Sachs před jejím zveřejněním varovala, že slabší čísla by mohla poslat index o 2,5 % dolů. Předseda Fedu Jerome Powell označil nejnovější údaje z oblasti práce za "solidní".
Technický výhled pro index S&P 500
V denním grafu se díky odrazu od pivotu 5 670 zvyšuje pravděpodobnost vytvoření bodu 5 patternu expanding wedge. Obchodníci by měli přejít od krátkodobých nákupů k otevírání short pozic na úrovních rezistence 5 800, 5 832 a 5 885.
