Donald Trump víc štěká, než kouše. Trhy si na jeho rétoriku natolik zvykly, že index S&P 500 na nejnovější výhružku Bílého domu uvalit 50% cla na dovoz mědi a 200% cla na farmaceutické produkty téměř nereagoval. Americký prezident přitom jasně uvedl, že po 1. srpnu už k žádnému dalšímu prodloužení lhůt nedojde. Pokud se země do té doby nedohodnou s Washingtonem, cla vejdou v platnost.
Navzdory menšímu pullbacku zůstává index S&P 500 poblíž historických maxim. V tomto prostředí se zdá být logické částečně realizovat zisky z long pozic. Pokud investoři uvěří, že to Trump tentokrát myslí vážně, mohla by rally akcií zaznamenat korekci o 5–10 %. To by následně mohlo znovu odstartovat nákupy při poklesech (tzv. buy the dip) ze strany retailových investorů.
Velké banky zůstávají ve výhledu na index S&P 500 optimistické – nebo alespoň umírněně pozitivní. Goldman Sachs zvýšila svůj výhled pro konec roku z 6 100 na 6 600 a pro 12měsíční cíl z 6 500 na 6 900. Podle banky by akciím měly pomáhat očekávané snižování sazeb Fedem, silné firemní zisky a pokles výnosů z amerických státních dluhopisů.
Vývoj indexu S&P 500 a prognózy Goldman Sachs
Bank of America zaujímá opatrnější přístup. Aktuálně očekává, že index zakončí rok na úrovni 6 300, s 12měsíčním cílem na 6 600. Přestože podle BofA výjimečnost americké ekonomiky postupně slábne, díky silným firemním výsledkům zůstává její výhled na americké akcie konstruktivní.
Ačkoli průměrná americká celní sazba vzrostla na 18,7 %, výzkum Deutsche Bank připomíná, že se stále drží pod maximem 22 %, kterého bylo dosaženo během oslav Dne nezávislosti USA. Sentiment navíc podporují známky pokroku v obchodních jednáních. Podle analýzy Bloomberg Intelligence je Washington blízko uzavření dohod s Indií, Tchaj-wanem a Evropskou unií.
Vývoj průměrné celní sazby v USA
Silné firemní výsledky však nejsou jediným důvodem, proč by korekce indexu S&P 500 měla být omezená. Americký trh práce zůstává silný a spotřebitelské výdaje dál překvapují. K hlubší korekci širokého akciového indexu by bylo zapotřebí výrazného ochlazení americké ekonomiky.
Naopak její rychlá expanze, podpořená fiskálním stimulem ve výši 3,3 bil. USD a vyhlídkou na snížení sazeb ze strany Fedu, může akciové trhy posunout na nová historická maxima. Není proto divu, že Donald Trump neustále tlačí na Jeromea Powella, aby uvolnil měnovou politiku.
Z technického pohledu v denním grafu indexu S&P 500 medvědi stále vyvíjejí tlak. V pondělí podnikli další útok na klíčový support na pivotní úrovni 6 200. I tento pokus však skončil neúspěchem, což zvyšuje šanci na obnovení růstového trendu. To podporuje otevření long pozic s cíli na 6 325 a 6 450.
