Japonský index CPI v srpnu zpomalil meziroční růst z 3,1 % na 2,7 %. Zpomalení růstu cen bylo dáno zejména obnovením státních dotací na energie. Také preferovaný inflační ukazatel japonské centrální banky BoJ (index jádrové inflace bez čerstvých potravin a energií) mírně klesl – z +3,4 % na +3,3 %, což je první pokles od července 2024.
Pokles inflace bývá obvykle vnímán jako klíčový faktor ovlivňující centrální banku, nicméně v Japonsku tomu tak úplně není – očekávání ohledně změny úrokových sazeb se prakticky nezměnila. Zasedání Bank of Japan v pátek bylo bez většího ohlasu, guvernér Ueda se opět nevyjádřil konkrétně k termínu případného zvýšení sazeb.
Hlavní pozornost se nyní v Japonsku soustředí na souboj o vedení vládní strany LDP. Volby předsedy strany se konají 4. října a až po oznámení vítěze lze očekávat větší jasno v otázce měnové politiky, protože BoJ úzce koordinuje své kroky s vládou.
Největším faktorem, který stále brání BoJ ve zvýšení sazeb, je očekávání, že ke snižování sazeb přistoupí zároveň také Fed – což by vedlo k nežádoucímu posílení jenu. Tento výhled se však změnil poté, co šéf Fedu Jerome Powell v úterý zopakoval to, co říkal už na středeční tiskové konferenci (a co trhy tehdy ignorovaly) – že Fed neplánuje snižovat sazby automaticky podle předem stanoveného harmonogramu; snížení sazeb 17. září bylo jednorázové a další kroky budou záviset na dalším vývoji inflace. Pokud by inflace opět začala růst, Fed další snižování sazeb neprovede.
Finanční trhy tentokrát Powella vyslechly a dolar ve středu výrazně posílil.
Celková čistá dlouhá pozice na jenu se během sledovaného týdne zmenšila o 2,53 mld. dolarů na 5,24 mld. dolarů; odhadovaná tržní cena zůstává blízko dlouhodobého průměru, nejistota na trhu je však vysoká.
Pokles inflace a Powellovy jestřábí komentáře znatelně oslabily postavení jenu, a otevírá se prostor pro další růst USD/JPY. Pohyb k úrovni 145,50 už není nejpravděpodobnějším scénářem a ve střednědobém horizontu může pár bez potíží otestovat nejbližší rezistenci na 150,90.
