Australský dolar se třetí den v řadě snaží dobýt zpět oblast 0,66 vůči americkému dolaru. Nejvýraznější pokus přišel po zveřejnění australského měsíčního CPI, který byl "v zelených číslech" a signalizoval zrychlení inflace.
Obchodníci na AUD/USD reagovali na tento výsledek emocionálně – i proto, že zasedání australské centrální banky se koná již za méně než týden, tedy příští úterý 30. září. Tato data prakticky rozhodla o výsledku zasedání: teď už téměř nikdo nepochybuje o tom, že RBA ponechá veškeré parametry měnové politiky beze změny. Většina analytiků ale byla o tomto stavu přesvědčená už před středečním "potvrzením". Další kroky banky budou záviset především na vývoji klíčových makroekonomických ukazatelů.
K samotnému reportu CPI: měsíční údaj má na rozhodování RBA omezený vliv (banka se soustředí hlavně na čtvrtletní inflaci), ale krátkodobě zpráva způsobila zvýšenou volatilitu. Po dva měsíce (květen a červen) CPI klesal a skončil na 1,9 %. Poté se trend obrátil: v červenci CPI vzrostl na 2,8 % a v srpnu na 3,0 %, čímž překonal i většinu očekávání (konsensus byl 2,9 %). Srpen tak přinesl nejrychlejší meziměsíční růst CPI od loňského července.
Přesto není důvod spěchat do long pozic na AUD/USD jen kvůli těmto silným číslům. Srpnový nárůst inflace byl do značné míry způsoben dočasnými faktory. Hlavní zdroje růstu byly nestabilní a krátkodobé povahy. Například náklady na elektřinu vystřelily meziročně o 24,6 %, což bylo dáno hlavně zrušením vládních dotací v Queenslandu, Tasmánii a Západní Austrálii. To také ovlivnilo kategorii "bydlení a energie"; inflace bydlení zrychlila v srpnu na 4,5 % z červencových 3,6 %, přestože jde o jeden z nejtěžších komponent CPI – lokální tarifní změny tak stačily k prudšímu růstu celkového indexu. Jde ale spíše o "šum" způsobený odebráním dotací, ne o skutečnou inflaci taženou přehříváním ekonomiky – tedy o ryze přechodný jev.
Signifikantní příspěvek k srpnové CPI přinesly také potraviny, nealkoholické nápoje, alkohol a tabák. Tyto cenové změny jsou ale volatilní a nevypovídají o strukturálním inflačním tlaku. Například ceny ovoce, zeleniny nebo mléčných výrobků jsou silně ovlivněné počasím, logistickými náklady či vývojem sklizně a mohou skákat měsíc od měsíce bez vytvoření zřetelného trendu.
To vše znamená, že RBA pravděpodobně srpnové zvýšení měsíční inflace nijak nedramatizuje. Mnohem zásadnější pro její rozhodování budou čtvrtletní data zveřejněná až v říjnu, po zářijovém zasedání. Samozřejmě, opakovaný meziměsíční růst CPI se může odrazit i v údajích za čtvrtletí, ale RBA primárně posuzuje "setrvačnost" inflace – rozklíčovává nejen výši, ale i strukturu/racionální příčiny růstu (zvlášť pokud jádrová inflace zůstává stabilní).
Navzdory tomu, že srpnový CPI dosáhl takřka ročního maxima, dlouhé pozice na AUD/USD jsou stále velmi riskantní, protože nárůst vyvolaly nesystémové a krátkodobé faktory – ne skutečné ekonomické přehřívání. Navíc poslední údaje z trhu práce v Austrálii výrazně zklamaly: zaměstnanost v srpnu klesla o 5 tis. míst (čekalo se +20 tis.), a trend táhl dolů především propad počtu zaměstnaných na plný úvazek o 40 tis. (částečné úvazky naopak vzrostly o 35 tis.). Míra participace klesla překvapivě na 66,8 % (očekávalo se 67,0 %) a nezaměstnanost stoupla na 4,2 %.
Závěr: australský dolar čerpal ze srpnových údajů pouze dočasnou, a velmi omezenou podporu – kupci AUD/USD zvládli pouze krátkodobý protiútok, kterým směr trhu nezměnili. Jakýkoliv růst by tak měl být vnímán jako příležitost k otevření krátkých pozic, protože americký dolar dál posiluje. Opatrná rétorika Jeroma Powella a ostatních představitelů Fedu navíc podpořila dolar na celé škále trhů a AUD/USD není výjimkou.
Cíle pro pokles zůstávají na 0,6580 (střední linie Bollinger Bands v denním grafu) a 0,6550 (Kijun-sen ve stejném časovém rámci).
