FX.co ★ Švýcarská národní banka: Dolar ztrácí na atraktivitě

Dominantní pozice amerického dolaru se vytrácí. Odklon centrálních bank od držby dolarových rezerv a odklon vlád od používání dolaru v mezinárodních transakcích je samozřejmě dlouhodobým procesem, který může trvat celé roky, nebo dokonce desetiletí. Jak se ale říká – první krok už byl učiněn.Tento týden se ukázalo, že Švýcarská národní banka (SNB) provedla historický obrat – místo amerických dolarů teď nakupuje eura, aby stabilizovala směnný kurz švýcarského franku. Je důležité si uvědomit, že SNB i Švýcarsko jako celek jsou považovány za symboly finanční stability. Ačkoli politika SNB nemá globální váhu srovnatelnou s rozhodnutími amerického Fedu, její kroky mohou ovlivnit další centrální banky a potenciálně nastavit širší trend.

SNB podle nejnovějších údajů nakoupila ve druhém čtvrtletí přes cizí měny v hodnotě přes 5 miliard švýcarských franků. Zásadní je, že ne všechno investovala do "milovaného" a tradičně upřednostňovaného amerického dolaru. Podíl dolarových rezerv SNB klesl poprvé od roku 2020 pod úroveň rezerv v eurech: 37 % v USD oproti 39 % v EUR. Tento výrazný obrat je do značné míry přičítán obchodní politice Donalda Trumpa.

V srpnu letošního roku Trump uvalil 39% clo na veškeré švýcarské zboží. Lze tedy oprávněně předpokládat, že rozhodnutí SNB nebylo motivováno jen ekonomicky, ale i politicky. Z politického hlediska Trumpova opatření podkopávají důvěru v dolar jako rezervní měnu. Z ekonomického hlediska pak měnové intervence SNB směřují ke znehodnocení franku, aby švýcarské vývozy zůstaly konkurenceschopnější v zahraničí.

Jinými slovy, SNB pravděpodobně považuje švýcarský frank za příliš silný. Vzhledem k Trumpovým clům by vývoz švýcarského zboží do USA mohl prakticky zcela ustát. Švýcarsko zůstává jednou z nejbohatších a nejstabilnějších zemí na světě a jeho výrobky jsou drahé i bez Trumpových cel. Se cly a silným frankem jsou ale prakticky neprodejné. SNB se tak snaží všemi dostupnými prostředky zpomalit pokles švýcarského exportu do Spojených států.

Jenže ani Donald Trump není pasivní – opakovaně prohlásil, že dolar je příliš silný a že ho chce oslabit, aby podpořil americký export. Z technického hlediska jsou měnové intervence zaměřené na ovlivňování zahraničního obchodu zakázané. Pokud se centrální banka pokusí manipulovat s kurzem své měny za účelem získání obchodní výhody, mohou ostatní země reagovat protiopatřeními včetně vlastních intervencí nebo zavedení sankcí.

Vlnová struktura pro pár EUR/USD:

Na základě analýzy páru EUR/USD docházím k závěru, že instrument stále vytváří býčí úsek trendu. Aktuální vlnový pattern stále z velké části závisí na zpravodajském pozadí, rozhodnutími Donalda Trumpa a geopolitické dynamice v Bílém domě. Aktuální fáze trendu může dosáhnout až do oblasti 1,25. V tuto chvíli se rozvíjí korekční vlna číslo 4 – možná už je dokončena. Býčí struktura vln zůstává neporušená, a proto v krátkodobém horizontu stále uvažuji jen o příležitostech k nákupu. Do konce roku očekávám růst eura k úrovni 1,2245, která odpovídá Fibonacciho hladině 200,0 %.

Vlnová struktura pro pár GBP/USD:

Vlnová struktura na GBP/USD se vyvíjí. Stále jsme v rámci vzestupného impuzním segmentu, ale jeho vnitřní struktura je nyní méně zřetelná. Pokud vlna 4 nabude podoby složitého třívlnného patternu, může se struktura normalizovat. I v tomto případě by však vlna 4 byla výrazně větší a delší než vlna 2. Podle mého názoru je nejlepší referenční úrovní hodnota 1,3341, která odpovídá Fibonacciho hladině 127,2 %. Dva neúspěšné pokusy o její proražení mohou naznačovat, že trh je připraven na nové nákupní příležitosti. Cíle zůstávají nad úrovní 1,3800.

Klíčové principy mé analýzy:

1. Vlnové struktury by měly být jednoduché a přehledné. Složitější formace se hůře obchodují a často signalizují změnu směru.
2. Pokud si nejste jisti, co se na trhu děje, je lepší zůstat stranou.
3. Směr trhu není nikdy 100% jistý. Nezapomínejte používat ochranné příkazy stop-loss.
4. Vlnovou analýzu lze (a je dobré) kombinovat s jinými typy technické analýzy a obchodních strategií.