UBS tento týden zveřejnila zprávu, ze které lze mezi řádky vyčíst lehké zmatení: na trhu je jeden sektor, jehož čísla vypadají solidně – a přesto ho investoři přehlížejí jako něco zastaralého a nezajímavého.
Řeč je o odvětví zdravotnických potřeb a zařízení (medtech) v USA. Kupodivu jej investoři z Wall Street označují za věčného kandidáta na „koupit později“.
Podle UBS sektor ve druhém čtvrtletí roku 2025 podal konzistentní výkony napříč ukazateli. Růst, tržby i marže se drží na špičkové úrovni. Přesto se pozornost trhu soustředí jinam. „Zdravotnictví zůstává opomíjeným odvětvím a medtech obzvlášť silně zaostává,“ shrnují analytici.
Přeloženo do řeči trhů: ve firmách je vše v pořádku, ale akcie nikdo nekupuje. Podíl zdravotnictví v indexu S&P klesl na nejnižší úroveň za několik let. Široce orientovaní investoři, kteří ještě včera obchodovali s ropou a akciemi Tesly, realizují zisky a přesouvají se jinam. Někteří přecházejí k farmaceutickému průmyslu, jiní k technologiím.
UBS otevřeně přiznává, že nedokáže s jistotou říci, co by mohlo vyvolat změnu sentimentu. Banka však zůstává optimistická a považuje aktuální odliv z medtechu za atraktivní příležitost k nákupu, přičemž uvádí, že „základní ukazatele skupiny zůstávají zdravé“.
Co se týče výhledu do třetího čtvrtletí, UBS očekává růst v objemu lékařských zákroků a pozitivní vliv inovací – navzdory přetrvávajícím výzvám, jako je nejistota ohledně cel a tradiční komplikace okolo systému Medicaid.
Od druhého čtvrtletí se nálada na trhu výrazně zhoršila. Pod tlakem se ocitly i přední společnosti v tomto odvětví, jako jsou Boston Scientific (BSX) a Intuitive Surgical (ISRG).
UBS poukazuje na „nadměrné obavy o udržitelnost růstu“ a připomíná investorům, že výhled na rok 2026 se jeví jako mnohem stabilnější. Jinými slovy, není důvod k panice – dlouhodobý výhled stále vypadá slibně.
Celkově tak medtech zůstává vzácným případem „zdravého“ sektoru, kterému se investoři stále vyhýbají jakoby z pouhého zvyku.
