Ve své nejnovější analýze podzimního rozpočtu Spojeného království se ING zaměřila na čtyři možné scénáře. Hlavní riziko pro trhy však nepředstavují čísla, ale ministryně financí Rachel Reeves.
Základní prognóza banky zůstává docela optimistická, přičemž předpovídá, že Reeves zvýší daně, aniž by se uchýlila k opatřením, která by mohla znovu rozproudit inflaci. Trhy již začaly tento scénář započítávat. V důsledku toho britská libra oslabuje, výnosy z dluhopisů klesají a očekávání ohledně úrokových sazeb Bank of England se posouvají směrem k mírnějšímu postoji. Cíl ING pro směnný kurz EUR/GBP je stanoven na 0,880.
Pozornost se však nesoustředí na rozpočet, ale spíše na lidský faktor. Před několika dny se Reeves ocitla v obtížné situaci, když se ukázalo, že postrádá potřebnou licenci k pronájmu své vlastní nemovitosti. Opozice okamžitě požadovala její rezignaci.
Tato záležitost byla rychle vyřešena. Premiér Keir Starmer ministryni Reeves veřejně podpořil a realitní kancelář uznala svou chybu. Na první pohled se incident zdál být zažehnán. Nicméně na trhu přetrvávala nejistota.
V červenci, kdy byla rezignace Reeves na spadnutí, výnosy dluhopisů prudce vzrostly a britská libra výrazně oslabila. Investoři si jsou dobře vědomi toho, že změna ministra financí často vede k turbulencím na trhu. Nový ministr může přehodnotit fiskální politiku, zvýšit zadlužení nebo jednoduše vnést do trhu nepředvídatelnost, zejména v době, kdy emise vládních dluhopisů zůstávají na vysoké úrovni.
ING poznamenává, že zatímco rezignace Reeves je nepravděpodobná, její následky by byly okamžité, což by vedlo k nárůstu výnosů, poklesu libry a zvýšení volatility.
V zemi, kde politické skandály nastávají častěji než aktualizace ekonomických předpovědí, může i drobná chyba, jako ta s licencí, trh s dluhopisy destabilizovat.
