Während der gestrigen Rede Powells, die praktisch keinen Einfluss auf den Währungs- und Aktienmarkt hatte, wurden dennoch einige Thesen genannt, die aus unserer Sicht bemerkenswert sind. Das Wichtigste, was Powell berichtet hat, ist die Bereitschaft der Fed, den Zinssatz sofort um 0,5% zu erhöhen, wenn die Situation dies erfordert. Und die Situation verlangt es schon. Zuvor hatten viele Trader und Investoren bereits im März mit einer Zinserhöhung um 0,5 Prozent gerechnet. Die Inflation stieg auf 7,9% y/y, was auf so hohe Erwartungen zurückzuführen war. Powell selbst wies jedoch eine Woche vor dem Treffen darauf hin, dass er persönlich für eine Zinserhöhung um 0,25% stimmen würde, und stellte fest, dass der geopolitische Konflikt in Europa zusätzliche Risiken für die amerikanische und die Weltwirtschaft birgt. Daher sollte man sich nicht beeilen, es ist besser, alles sorgfältig abzuwägen, bevor man eine so radikale Entscheidung trifft. Und jetzt, eine Woche nach der Fed-Sitzung, ändert Powell seine Rhetorik und sagt, er sei bereit, die Zinserhöhung um 0,5% zu unterstützen. Was ist das? Einen eigenen Fehler eingestehen? Schon ein weiterer Fehler, denn zuvor hatte Powell lange Zeit den Anstieg der Inflation als vorübergehend bezeichnet, bis allen klar wurde, dass sich dieser "vorübergehend" über mehrere Jahre hinziehen könnte.
"Wir werden alle notwendigen Maßnahmen ergreifen, um zur Preisstabilität zurückzukehren", sagte Powell am Montag. "Wenn aggressivere Maßnahmen in Form einer Zinserhöhung von mehr als 0,25% in einer oder mehreren Sitzungen erforderlich sind, werden wir dies tun", fügte Powell hinzu. "Wenn wir der Meinung sind, dass wir die Geldpolitik strenger machen müssen, als es das neutrale Niveau vorsieht, werden wir das auch tun", fasste der Fed-Chef zusammen. Powells Rhetorik hat sich also wirklich geändert, und jetzt ist mit einer noch strengeren Geldpolitik zu rechnen, die in den Jahren 2022 bis 2023 in den USA aufgestellt wird. Die große unbeantwortete Frage bleibt jedoch die gleiche leidige Inflation. Die Tatsache ist, dass selbst ein paar Zinserhöhungen die negativen Auswirkungen der steigenden Öl-, Gas- und Rohstoffpreise nicht überdecken werden. "Schwarzes Gold" ist gestern im Preis auf 114$ gestiegen, Gas kostet fast 5 000$ für 1000 Kubikmeter. Und die Tatsache, dass viele Länder der Welt Öl- und Gaskäufe in Russland ablehnen, deutet nur darauf hin, dass auf dem Öl- und Gasmarkt ein Defizit entsteht, was die Preise noch stärker nach oben treiben wird. Daher kann die Fed den Zinssatz so hoch wie sie will, aber wenn die Energiepreise parallel steigen, wird auch die Inflation ihre Beschleunigung fortsetzen. Daher erwarten wir, dass die Wirksamkeit der Maßnahmen der Fed in den kommenden Monaten gegen Null tendieren wird. Wir müssen den Konflikt in Osteuropa so schnell wie möglich lösen.
