In Europa gab es im April eine Inflationserhöhung, die seit September nicht mehr beobachtet wurde. Allerdings ist der bedeutendere Indikator, der volatile Elemente ausschließt, laut dem Bericht von Eurostat gesunken. Dies ist eine zusätzliche Aufgabe für die EZB vor der Entscheidung über den Zinssatz in dieser Woche.
Gemäß den Wirtschaftsprognosen stieg die Inflation im letzten Monat von 6,9% auf 7%, hauptsächlich aufgrund des Anstiegs der Preise für Lebensmittel, Alkohol und Tabak sowie für nicht-energieintensive Industriegüter. Dies unterbrach den sechsmonatigen Trend der Inflationsrückgänge.
Eine nachhaltige Inflationsrückgang wurde seit September 2022 beobachtet, aber ihre Erhöhung in diesem Fall ist auf die Veränderung der Rohstoffpreise und regulierten Positionen zurückzuführen. Daher bleiben die Auswirkungen auf die Entscheidung der EZB unbestimmt, insbesondere im Hinblick auf den Indikator der Kerninflation.
Die Kerninflation, die Energie, Lebensmittel und regulierte Preise aus dem messbaren Warenkorb ausschließt, sank im letzten Monat von 5,7% auf 5,6%. Dies entspricht den Prognosen der Ökonomen und könnte ausreichen, um die EZB vor einer sofortigen Erhöhung des Zinssatzes um einen halben Prozentpunkt in dieser Woche zu bewahren, wie es im Juli letzten Jahres zum ersten Mal getan wurde.
Es wird erwartet, dass die EZB einen vorsichtigeren Ansatz wählt und die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt erhöht, was zu einem Anstieg des negativen Einlagenzinssatzes auf 3,25% führen wird. Dies ist derzeit Teil der Strategie des europäischen Regulators.
Vor der Sitzung äußerten Analysten und Ökonomen in Europa und anderen Ländern ihre Anmerkungen und Kommentare zur Entwicklung der EZB-Politik im Laufe des Jahres.
Rätsel der Woche: 50 BP oder 25 BP?
Bei Nordea Markets wird angenommen, dass die Inflation im April leicht gestiegen ist. Trotzdem bleibt es insgesamt sehr hoch.
"Obwohl die Basiseffekte der letzten Erhöhung der Energiepreise zu einem Rückgang der Gesamtinflation in den nächsten Monaten führen werden, bleibt die Kerninflation ein ernstes Problem für die EZB", schreiben Analysten.
Dies wird die EZB weiterhin im Erhöhungsmodus halten. Ökonomen erwarten eine Erhöhung um 25 BP mit Falkenkommentaren am Donnerstag.
In der Abteilung für Makroökonomie von ING wurde darauf hingewiesen, dass die Inflation in der Eurozone im April instabil ist und die Notwendigkeit einer weiteren Zinserhöhung betont, wenn auch langsamer und in geringerem Umfang als zuvor.
Es wird darauf hingewiesen, dass die Inflationsdynamik im Euroraum von zwei entgegengesetzten Kräften bestimmt wird: negativen Basiseffekten auf die Preise für Energie und Lebensmittel sowie einer Verringerung der Erwartungen an die Absatzpreise in der Industrie, was Argumente für eine weitere Senkung der Gesamtinflation liefert.
Jedoch werden immer noch hohe Erwartungen an die Preise im Dienstleistungssektor sowie eine Erhöhung der Löhne voraussichtlich den Basisinflationsdruck aufrechterhalten. Infolgedessen wird die Gesamtinflation weiter sinken, während die Basisinflation instabil bleibt.
Instabile Inflationsdaten unterstreichen die Notwendigkeit einer Fortsetzung der Zinserhöhungen, jedoch mit schwächeren Raten und Ausmaßen als erwartet. Es wurde auch auf den schwachen Bericht über das Wirtschaftswachstum in der vergangenen Woche sowie auf Daten über das Kreditwachstum und die Kreditnachfrage hingewiesen.
Es bleibt die Frage offen, ob die EZB um 25 Basispunkte oder 50 Basispunkte erhöhen wird. Nur der Chef der österreichischen Zentralbank sprach sich für 50 Basispunkte aus. Andere Falken wie Isabel Schnabel haben kürzlich auch auf die Möglichkeit von 50 Basispunkten hingewiesen, aber es gab keine offiziellen Kommentare.
ING erwartet eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte am Donnerstag.
Das Wichtigste ist, dass die Kerninflation letztendlich ihren Höhepunkt erreicht hat, zumindest sieht es derzeit so aus, kommentiert Swedbank.
"Wir gehen davon aus, dass dieser Trend anhalten wird und die Kerninflation weiterhin auf 3% sinken wird, während die Gesamtinflation wahrscheinlich Ende des Jahres nahe bei 2% liegen wird. Dies bestätigt unsere Ansicht, dass die EZB am Donnerstag von einer signifikanten Erhöhung der Zinssätze absehen und sie um 25 Basispunkte erhöhen wird", prognostizieren Experten.
In Bezug auf die weiteren Perspektiven sehen Ökonomen Potenzial für eine Verschärfung der Politik noch zweimal nach dieser Sitzung - im Juni und Juli. Danach wird Anfang nächsten Jahres eine mehrfache Senkung der Zinssätze erwartet.
Unterdessen korrigieren Ökonomen von Goldman Sachs nach den heutigen Veröffentlichungen automatisch ihre Inflationsprognose für die Eurozone. Jetzt erwarten sie, dass die Kern- und Gesamtinflation im Dezember 2023 jeweils 3,9% J / J und 3,8% J / J betragen werden.
Bei TD Securities besteht weiterhin das Risiko einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte bei der Sitzung am Donnerstag. Die derzeitige Kerninflation und die schlechter als erwartete Überprüfung der Bankkredite sollten jedoch die Erwartungen an eine Erhöhung um 25 Basispunkte stärken.
Der Euro unter Druck
Das Euro hat Probleme beim Wachstum. Es stehen zwei wichtige Tests in dieser Woche an. Vor der Sitzung der EZB muss es das Urteil der Fed überstehen. Derzeit hat das Paar einen wichtigen Unterstützungsbereich bei etwa 1,0950 erreicht. Nach der Überprüfung der Bankkreditvergabe durch die EZB ist es schwierig, eine Erholung des Euro zu erwarten.
Die technische Analyse begünstigt nicht das Währungspaar EUR/USD und weist auf bärische Aussichten hin. Verkäufer werden aktiv, sobald das Niveau von 1,0950 vollständig verloren geht. Danach kann der Kurs in Richtung 1,0910-1,0900 fallen. Das nächste Ziel ist das Niveau von 1,0870.
Von einem Wachstumspunkt aus bleibt die Marke von 1,1000 als Widerstand bestehen. Sobald der Euro es schafft, darüber zu steigen, wird es zur Unterstützung. Die nächsten bullischen Ziele sind 1,1050 und 1,1075.
