Die FOMC hat den Zinssatz um 0,25% erhöht, wie erwartet, und deutlich gemacht, dass die Erwartungen an eine weitere Erhöhung nicht mehr relevant sind. Die Anleiherenditen fielen auf dem gesamten Markt stark, die erste Reaktion erfolgte unmittelbar nach der Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden J. Powell, danach verstärkten sich die Verkäufe nach den ersten Prognosen zur Senkung des Dollarkurses, der S&P500-Index fiel am Ende des Tages um 0,7%.
Die Entscheidung zur Zinserhöhung wurde einstimmig getroffen, aber die Führung auf dem Weg nach vorne wurde erheblich verkürzt. Auf der Pressekonferenz betonte Powell, dass "das US-Bankensystem zuverlässig und stabil ist" und dass sich die Bedingungen seit März "deutlich verbessert" haben. Er wies auf einige Anzeichen für eine Verbesserung des Arbeitsmarktbilanz hin und darauf, dass der Druck trotz einer leichten Inflation weiterhin hoch bleibt.
Der Futures-Markt sieht eine 50%ige Wahrscheinlichkeit für die erste Zinssenkung im Juli, und die erwartete Trajektorie geht nur nach unten ohne Überraschungen.
Die erwartete Zinssenkung ist ein offensichtlicher und unbestreitbarer Faktor für die zukünftige Abschwächung des Dollars.
Vor der Sitzung der Federal Reserve haben amerikanische Daten den Markt nicht beeinflusst. Der ISM-Dienstleistungsindex entsprach den Erwartungen und betrug 51,9, was auf bescheidene Wachstumsraten im Dienstleistungssektor hinweist. Die Zahl der Arbeitsplätze im privaten Sektor stieg im April um 296.000, was nahezu doppelt so hoch ist wie die Markterwartungen. Dieser Wert liegt jedoch unter dem Schlüsselindikator für die Beschäftigung im nicht-landwirtschaftlichen Sektor in sechs der letzten acht Monate, so dass ein starker Anstieg einfach eine gewisse Aufholjagd widerspiegeln kann.
Heute findet die Sitzung der Europäischen Zentralbank statt, auf der erwartet wird, dass der Zinssatz um 0,5% angehoben wird. Die Bestätigung dieser Prognose wird zu einem Anstieg des EUR/USD führen, aber wenn der Zinssatz um 0,25% angehoben wird, was ebenfalls nicht ausgeschlossen ist, wird der Euro fallen.
USD/CAD
Der Kurs des kanadischen Dollars bleibt relativ stabil. Nachhaltiges inländisches Wachstum, angespannte Arbeitsmärkte und erhöhtes Lohnwachstum können die Bank of Canada (BoC) daran hindern, gegen die Inflation anzukämpfen. Nach der Aprilsitzung erklärte der Chef der BoC, Macklem, direkt, dass eine Zinssenkung bis zum Ende des Jahres nicht der wahrscheinlichste Szenarien sei.
Immer mehr Sicherheit besteht darin, dass die Bank of Canada die Zinserhöhung abgeschlossen hat, und wenn eine Senkung derzeit nicht geplant ist, könnte der Loonie aufgrund der Erwartungen einer Zinssenkung der Fed gestärkt werden, aber die Bewegung wird wahrscheinlich erst nach der ersten Zinssenkung der Fed beginnen, also nicht vor Ende des zweiten Quartals.
Die Netto-Short-Position in CAD sank um 239 Mio. auf -3,214 Mrd., die Positionierung bleibt bärisch. Der Berechnungspreis hat keine Richtung.
Der korrigierende Anstieg von USD/CAD auf den Widerstand bei 1,3790/3810, der im vorherigen Überblick als Priorität angesehen wurde, hat an Bedeutung verloren und ein weiterer Anstieg ist fraglich. Die ausgeprägte Schwäche des Dollars nach der Sitzung der Fed bremst den Anstieg, aber der Rückgang der Ölpreise und der Verkauf von Risikoaktiva verstärken den Druck auf den Loonie. Derzeit gibt es keinen klaren Treiber, der als Grundlage für die Bildung eines Trends dienen könnte. Der Handel wird im Bereich von Unterstützung bei 1,3320/40 und Widerstand bei 1,3790/3810 fortgesetzt, wobei ein Anstieg auf 1,3666 kurzfristig etwas wahrscheinlicher aussieht.
USD/JPY
Die Entscheidung der Bank of Japan, die derzeitige Kredit- und Geldpolitik unverändert zu lassen, entsprach den Erwartungen des Marktes. Die Bank Mizuho prognostiziert, dass im Juli Anpassungen in Richtung Verschärfung vorgenommen werden, wenn der nächste Prognosebericht veröffentlicht wird.
In ihrem letzten Bericht stellte die BoJ fest, dass die Mehrheit des Direktoriums nicht erwartet, dass die Inflationsrate stabil auf 2% bis zum Finanzjahr 2025 erreicht wird. Die Hindernisse für die Beendigung der Politik negativer Zinssätze bleiben sehr hoch, so dass in absehbarer Zukunft nur ein wesentlicher Faktor in Betracht gezogen werden kann, der zu einem Anstieg des Yen führen kann - eine weltweite Wirtschaftskrise.
Die Netto-Short-Position in JPY stieg in der Berichtswoche um 1,124 Mrd. auf -6,424 Mrd. Dies geschah, nachdem die Bank of Japan deutlich gemacht hatte, dass sie nicht bereit ist, ihre Geldpolitik zu ändern. Die spekulative Positionierung ist weiterhin bärisch, aber der Kurs hat sich aufgrund der dovishen Politik der Fed nach unten gedreht.
Nach der BoJ-Sitzung begannen Investoren, den Yen zu verkaufen, der zuversichtlich auf das in der Vorwoche angegebene Ziel von 140 zusteuerte, aber die Fed-Sitzung drehte die Erwartungen in die entgegengesetzte Richtung. Der Dollar zeigt offensichtliche Schwäche, risikoreiche Vermögenswerte werden verkauft, so dass die Nachfrage nach dem Yen als sicherer Vermögenswert immer stärker wird. Wir gehen davon aus, dass die Abwärtsbewegung von USD/JPY fortgesetzt wird und das Ziel die untere Grenze des korrektiven Bullenkanals bei 131,30/50 ist.
