Zum Ende der Woche stehen für Trader zwei wichtige Ereignisse im Fokus: die Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell und die Verhandlungen über die US-Staatsverschuldung. Sie werden die Hauptauslöser für den Dollar sein. Lassen Sie uns die wahrscheinlichsten Szenarien für die kurzfristige Dynamik des USD untersuchen.
Was wird Powell sagen?
Zu Beginn des Jahres geriet der US-Dollar in den Strudel der Spekulationen über eine mögliche Pause im aktuellen Straffungszyklus der Fed. Dies hat seine Positionen deutlich geschwächt. Im Vergleich zum Höchststand im September des letzten Jahres ist der USD um mehr als 10% gefallen.
In letzter Zeit hat die amerikanische Währung jedoch wieder an Stärke gewonnen. Seit Mitte April ist der Dollarkurs um etwa 2% gestiegen und befindet sich derzeit in der Nähe eines 2-Monats-Hochs von rund 103,50.
Die treibende Kraft für den USD waren wachsende Marktbedenken über einen US-Default und eine globale Rezession, die ihn als sicheren Hafenwährung gestärkt haben.
Jedoch spielte auch die Rückkehr zu einer hawkishen Haltung eine bedeutende Rolle bei der aktuellen Erholung des Dollars.
Eine Umfrage der University of Michigan, die letzte Woche veröffentlicht wurde, zeigte, dass die langfristigen Inflationserwartungen der amerikanischen Verbraucher im Mai stark auf 3,2% gestiegen sind.
Die Tatsache, dass die Inflation in den USA noch eine Weile hoch bleiben könnte, hat die hawkishen Erwartungen des Marktes bezüglich der weiteren Maßnahmen der Fed deutlich gestärkt. Dies hat zu einem starken Anstieg der Renditen amerikanischer Staatsanleihen geführt, was den Greenback gestärkt hat.
In dieser Woche ist das Vertrauen der Händler, dass die Fed mit der Erhöhung der Zinssätze noch nicht fertig ist, noch weiter gestiegen, da die Investoren eine Vielzahl optimistischer Daten erhalten haben.
Am Donnerstag zum Beispiel erfreute die Statistik des amerikanischen Arbeitsmarktes die Dollar-Bullen. Der wöchentliche Bericht zeigte, dass in der letzten Woche die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosigkeit in den USA auf 242.000 gestiegen ist. Dies ist weniger als die Schätzungen der Ökonomen, die einen Anstieg auf 254.000 erwarteten.
Auch die Daten zur Produktionsaktivität in Philadelphia waren besser als erwartet. Im Mai betrug der Wert -10,4, während die Märkte auf eine stärkere Reduzierung (-19,8) setzten, unter Berücksichtigung des pessimistischen Aprilwerts (-31,3).
Das positivere wirtschaftliche Bild zusammen mit steigenden Inflationserwartungen hat die Marktprognosen für die nächste FOMC-Sitzung verändert.
Wenn noch vor ein paar Tagen die Händler fast keinen Zweifel daran hatten, dass die Fed im Juni die Zinssätze im aktuellen Bereich halten wird, gewinnt jetzt die entgegengesetzte Meinung an Popularität. Die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte ist bereits auf 33% gestiegen.
Investoren halten auch die Theorie einer scharfen Lockerung zum Jahresende für immer unwahrscheinlicher. Die Mehrheit der Marktteilnehmer erwartet weiterhin, dass die Regulierungsbehörde im zweiten Halbjahr den Bereich der Zinssätze senken wird, aber viele sind sich sicher, dass die Reduzierung allmählich erfolgen wird.
Darüber hinaus können die Händler derzeit keinen stärkeren Szenario ausschließen, das eine Beibehaltung hoher Zinssätze während des gesamten Jahres vorsieht. Einige Kommentare von Mitgliedern der Fed sprechen für diese Version.
In dieser Woche wurde das langjährige Mantra der Zentralbank "höher-länger" wieder von amerikanischen Politikern ausgesprochen. Mehrere Beamte versuchten die Märkte davon zu überzeugen, dass die Regulierungsbehörde alle Gründe hat, die hohe Schwelle beizubehalten.
Zu ihnen gehört die Leiterin der Federal Reserve Bank von Dallas, Lori Logan. Gestern erklärte sie, dass sie einer Ablehnung der Zinserhöhung bei der Juni-Sitzung nicht zustimmt. Zuvor hatte ihr Kollege von der Federal Reserve Bank von St. Louis, James Bullard, erklärt, dass er Potenzial für eine weitere Verschärfung sieht.
Viele andere offizielle Vertreter der amerikanischen Zentralbank äußerten sich in ähnlicher Weise. Die vollständige Einigkeit der Mitglieder der Federal Reserve gibt Hoffnung darauf, dass auch die heutige Rede von Jerome Powell sehr falkenhaft sein wird.
Analysten sind der Meinung, dass der Leiter der Behörde in seiner Rede am Freitag den Schwerpunkt auf eine stabile Inflation und eine immer noch starke Wirtschaft legen wird, was ihm ermöglichen wird, die allgemeine Meinung über die Notwendigkeit einer weiteren Verschärfung zu unterstützen.
In diesem Fall könnte der Dollar nicht nur weiterhin, sondern auch erheblich beschleunigt gegenüber seinen Hauptkonkurrenten steigen, auch wenn die meisten Währungspaare derzeit extreme Überverkäufe aufweisen.
Von technischer Seite aus hat der DXY-Index in der kurzfristigen Perspektive alle Chancen, über der runden Zahl von 104 zu steigen. Die Entwicklung des Aufwärtsimpulses wird durch den Tagesabschluss über dem 100-Tage-Durchschnitt, der seit mehr als 2,5 Monaten besteht, begünstigt.
Was passiert, wenn die Staatsanleihe ausgegeben wird?
Wir gehen weiter. Der nächste wichtige Auslöser für den Dollar in den nächsten Tagen wird die Diskussion über die Situation der US-Staatsanleihen sein.
Wie Sie sich erinnern werden, führte der amerikanische Führer Joe Biden in dieser Woche eine weitere Runde von Gesprächen mit den Führern des Kongresses über die Erhöhung der Obergrenze der Staatsverschuldung durch.
Nach seinen Ergebnissen kamen Demokraten und Republikaner erneut nicht auf einen gemeinsamen Nenner, betonten jedoch ihre Entschlossenheit, bis zum Ende der Woche eine Vereinbarung zu treffen, wenn der Leiter der USA von seinem Treffen mit G7 in Japan zurückkehrt. Dies wurde am Dienstag vom führenden Republikaner Kevin McCarthy angekündigt.
Die potenzielle Lösung der Staatsschuldenkrise hat Optimismus auf den Märkten geweckt. Wenn die Führer des Kongresses vor der Stunde X zu einem Kompromiss kommen, wird dies die USA vor einem Zahlungsausfall bewahren und eine weltweite Rezession verhindern.
Einerseits ist ein solches Happy End negativ für den Dollar, der als sicherer Hafen gilt und in Krisenzeiten wächst.
Andererseits ist die Rettung Amerikas vor dem Bankrott und der wirtschaftlichen Katastrophe eine sehr positive Nachricht für den USD. Warum?
– Die Vermeidung eines Zahlungsausfalls wird die Belastung für die US-Wirtschaft verringern, was wiederum günstige Bedingungen für die Fortsetzung der aggressiven Politik der Fed schaffen wird, – teilte der Analyst der National Australia Bank, Ray Attrill, seine Meinung mit.
Wenn eine Vereinbarung zur Erhöhung der Schuldenobergrenze erreicht wird und der Markt kurz zuvor ein Signal von Fed-Chef J. Powell erhält, werden die Investoren wahrscheinlich ihre Erwartungen an mögliche Zinserhöhungen in den USA erneut überdenken.
Dies könnte zu einem weiteren starken Anstieg des US-Dollars führen. Nach den optimistischsten Prognosen werden die Dollar-Bullen auf die Schlüsselmarke von 105 abzielen.
Was passiert, wenn es keine Einigung zur Schuldenobergrenze gibt?
In dieser Woche hat eine kleine, aber einflussreiche Fraktion der Republikaner gewarnt, dass sie versuchen könnte, die Verabschiedung einer Vereinbarung zur Erhöhung der Schuldenobergrenze durch das US-Repräsentantenhaus zu blockieren, wenn sie keine wesentliche Kürzung der Bundesausgaben vorsieht.
Die meisten Analysten halten dieses Szenario für am wahrscheinlichsten, da der Konflikt zwischen Republikanern und Demokraten zu diesem Thema mehrere Monate lang angedauert hat.
Wenn die Sonntagsverhandlungen erneut scheitern, kann dies eine sehr heftige Reaktion auf den Märkten auslösen. Einerseits hat der Dollar die Chance, sich wieder als sichere Währung zu stärken, da die Bedenken hinsichtlich eines Zahlungsausfalls und einer weltweiten Rezession zunehmen werden.
Andererseits sehen einige Experten das Risiko einer Abwertung des US-Dollars aufgrund einer Abschwächung der falkenhaften Markterwartungen.
Das Scheitern einer Einigung zur Erhöhung der Schuldenobergrenze kann erneut Zweifel an der Entschlossenheit der Fed aufkommen lassen.
Wenn Investoren dazu neigen, dass die Regulierungsbehörde aufgrund des Rezessionsrisikos weicher handeln wird, wird der Dollar in alle Richtungen fallen.
Zusammenfassung
Ob wir eine Fortsetzung der USD-Rallye oder einen Rückgang sehen werden, hängt jetzt davon ab, welcher preisbestimmende Faktor das größte Gewicht hat.
Wenn Investoren in naher Zukunft ihre Portfolios aktiver mit Hilfe von Investitionen in den Dollar absichern, um sich vor einem globalen wirtschaftlichen Zusammenbruch zu schützen, wird dies zu einem starken Anstieg des Greenbacks führen.
Wenn jedoch die Erwartungen des Marktes bezüglich der weiteren Geldpolitik der Fed im Vordergrund stehen, wird die Dynamik des Dollars von den Prognosen der Händler zur Zinsentwicklung abhängen.
Ein Übergewicht zugunsten einer Pause und einer scharfen Senkung der Zinssätze wird Druck auf den USD ausüben und ihn schwächen. Im Gegenteil: Eine Stärkung der Falkenstimmung wird dem "Amerikaner" noch mehr Kraft für eine Fortsetzung des Bullenlaufs verleihen.
