Nach Veröffentlichung der Daten zur britischen Inflation wusste das Pfund nicht, ob es lachen oder weinen sollte. Die Verlangsamung der Verbraucherpreise war beeindruckend - von 10,1% auf 8,7% im April. Die Experten von Bloomberg hatten jedoch eine noch größere Reduzierung des Indikators prognostiziert. Die Kerninflation enttäuschte ebenfalls. Sie beschleunigte sich auf fast 7%, den höchsten Wert seit mehr als 30 Jahren. Dabei waren die Wachstumsraten etwa so hoch wie in Argentinien und Südsudan. GBP/USD setzte seinen Weg nach Süden fort.
Dynamik der britischen Inflation
Wenn das Wachstum des erwarteten Höhepunkts des Repo-Satzes und die "falkenhaften" Kommentare der Beamten das Pfund nicht unterstützen können, fragt man sich, was damit nicht stimmt? Die Situation ist wirklich hässlich. Nach der Inflationsstatistik hat der Spotmarkt die vermutliche Obergrenze der Kreditkosten auf 5,5% angehoben. Im Juli 2022 behauptete der stellvertretende Leiter der Bank of England, John Cunliffe, dass Zinssätze von 5% und höher einem Schuldenkrise für Hypothekenschuldner und Kreditnehmer von Unternehmen gleichkommen.
Trotzdem unterstützt der Schatzkanzler Jeremy Hunt eine weitere Verschärfung der Geldpolitik, da die Inflation eine Quelle der Instabilität darstellt. Es muss bekämpft werden. Das MPC-Mitglied Jonathan Haskel glaubt, dass die Kreditkosten weiter erhöht werden müssen, um zu verhindern, dass hohe Preise auf hohem Niveau verankert werden.
Dynamik der Markterwartungen für den Repo-Satz
Bloomberg erwartet, dass die britische Wirtschaft in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 in eine Rezession geraten wird. Diese Prognose ist optimistischer als die Einschätzungen der Bank of England oder des IWF. Sie haben gerade erst begonnen zu sagen, dass sie eine Rezession vermeiden können.
Die stagflationsähnliche Umgebung und eine höhere Inflation als in den USA und der Eurozone machen das Pfund aufgrund einer niedrigeren realen Rendite als beispielsweise in den USA anfällig. Der europäische Indikator ist insgesamt vergleichbar, daher haben die Dynamik des Pfunds und des Euro einen synchronen Charakter. Beide Währungen fallen gegenüber dem sich verstärkenden Dollar. Er hat die Einigung zwischen Demokraten und Republikanern über die Schuldenobergrenze optimistisch aufgenommen. Dies gibt der Fed Spielraum für eine straffere Geldpolitik.
Tatsächlich hat sich die Situation ernsthaft verändert, wenn Ende April die Märkte aktiv das Thema der "tauben" Wende der Fed im Jahr 2023 diskutierten und mit Zuversicht über das Ende des Zyklus der monetären Restriktion sprachen, dann hat sich die Situation einen Monat später ernsthaft verändert. Derzeit bewerten CME-Derivate die Chancen einer Zinserhöhung im Juni um 66%. Dazu haben starke Daten zu den Verbraucherausgaben und PCE beigetragen. Danach wurde klar, dass die US-Wirtschaft stabil ist und die Inflation unerwartet gestiegen ist.
Technisch gesehen wurde auf dem Tages-Chart von GBP/USD das Ziel von 1,2355 für zuvor offene Shorts erreicht. Die Paarung erreichte fast das zweite Ziel bei 1,23. Am 29. Mai könnte eine interne Bar in der Nähe des wichtigen Pivot-Levels bei 1,2365 gebildet werden. Ein Durchbruch seiner oberen Grenze bei 1,2375 wird die Grundlage für Käufe schaffen, während ein Angriff auf das untere Niveau bei 1,2335 einen Grund für Verkäufe schaffen wird.
