Am Freitag unterbrach der Greenback den vier Tage anhaltenden Aufwärtstrend, wodurch das Paar EUR/USD den Rückgang stoppte und Boden unter den Füßen fand.
In der vergangenen Woche verfolgten die Marktteilnehmer aufmerksam die Schlagzeilen über die Schuldenobergrenzenverhandlungen in den USA sowie die Kommentare der Zentralbankvertreter auf beiden Seiten des Atlantiks.
Das Erleichterungsrallye verdarb dem Dollar die Stimmung
Der Greenback drängte seine Hauptkonkurrenten selbstbewusst zurück, da die Sackgasse in den Verhandlungen zwischen Republikanern und Demokraten über die Erhöhung der US-Schuldenobergrenze und die damit verbundene Bedrohung eines Zahlungsausfalls Investoren nervös machte und sie sich an sichere Vermögenswerte wandten.
Die auf diesem Front aufgetretenen Bewegungen haben jedoch die Spannungen etwas reduziert, was die Nachfrage nach USD verringert hat.
Am Donnerstag erklärte der US-Präsident Joe Biden, dass die Verhandlungen mit republikanischen Kongressmitgliedern darüber, wie man eine Zahlungsunfähigkeit vermeiden kann, erfolgreich verlaufen.
Der republikanische Mehrheitsführer im Repräsentantenhaus, Kevin McCarthy, sagte seinerseits, dass die Verhandler Fortschritte erzielt hätten.
Als Ergebnis musste der Greenback in die Defensive gehen.
Am Freitagvormittag geriet der USD unter Druck und fiel auf lokale Tiefstände unterhalb von 103,90.
"In den letzten 24 Stunden gab es in den Verhandlungen über die Schuldenobergrenze einen gewissen positiven Unterton. Dies spiegelte sich auf dem Devisenmarkt in einem defensiven Verhalten des Dollars gegenüber riskanteren Währungen wider", bemerkten Strategen von CIBC Capital Markets.
Da der Dollar seinen positiven Impuls verloren hat, erholte sich der Euro etwas und begann in Richtung 1,0750 $ zu steigen.
"Amerikaner" erholte sich von den Tagesminima, und das Paar EUR/USD drehte sich nach unten, nachdem zu Beginn des Handels in New York Statistikdaten veröffentlicht wurden, die die Händler daran zweifeln ließen, ob die Fed ihre Kampagne zur Zinserhöhung tatsächlich aussetzen wird.
Der Basiskostenindex für die persönlichen Ausgaben der Amerikaner stieg im April im Monatsvergleich um 0,4% nach einem Anstieg um 0,3% im März. Im Jahresvergleich stieg der Wert um 4,7% nach einem Anstieg um 4,6%.
Kommentierend diese Daten sagte die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Cleveland, Loretta Mester, dass die amerikanische Zentralbank ihre Politik noch etwas verschärfen müsse.
Gleichzeitig betonte sie, dass es noch zu früh sei, um über eine Zinserhöhung im Juni zu sprechen.
Die April-Daten zum Core PCE haben Händler dazu veranlasst, ihre Prognosen zur Dynamik der Fed-Zinssätze zu überdenken.
Der Terminmarkt hat fast eine 60-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung der Zinssätze um 25 Basispunkte bei der FOMC-Sitzung im Juni in die Kurse eingepreist. Vor der Veröffentlichung der Daten lagen die Chancen für ein solches Ergebnis bei etwa 40%.
Allerdings gab es für die Fed-Beamten am Freitag auch einige ermutigende Nachrichten.
Gemäß der endgültigen Schätzung sanken die Verbraucherinflationserwartungen in den USA für die nächsten 12 Monate im Mai auf 4,2%, nachdem sie zuvor in diesem Monat auf 4,5% gestiegen waren, wie eine Umfrage der University of Michigan ergab. Auf Fünfjahressicht sank der Indikator im Vergleich zu 3,2% Anfang Mai auf 3,1%.
"Wenn die Frage nach dem Höchststand der US-Verschuldung ohne besondere Beeinträchtigung der Stimmung gelöst wird und keine neuen Bankprobleme auftreten, könnte die breite Palette der Daten zum aktuellen Zeitpunkt Anlass für interessante Debatten bei der nächsten Sitzung der Fed sein", sagten JPMorgan-Experten.
Nach Ansicht von Experten werden die Daten zum Arbeitsmarkt und zur Inflation in den USA im Mai von entscheidender Bedeutung sein.
Zu Beginn der amerikanischen Freitagssitzung erreichte der Greenback neue Zweimonatshochs im Bereich von 104,40. Der Dollar gab jedoch später nach und beendete den letzten Handelstag der vergangenen Woche praktisch unverändert bei etwa 104,20, da die Zinserhöhung durch die Fed im nächsten Monat noch nicht beschlossen ist.
Zusätzlich half der offensichtliche Fortschritt in den Verhandlungen zwischen dem Leiter des Weißen Hauses, Joe Biden, und dem führenden Republikaner im Kongress, Kevin McCarthy, die Sorgen der Investoren über eine US-Insolvenz zu mildern, was das Wachstum des USD begrenzte.
Die wichtigsten Indikatoren der Wall Street verzeichneten am Freitag einen deutlichen Anstieg, da sich das Risikosentiment verbesserte.
Insbesondere stieg der S&P 500 an einem Tag um 1,3% auf 4205,45 Punkte und beendete die Sitzung auf dem höchsten Stand seit August letzten Jahres.
In diesem Zusammenhang erholte sich der Euro und stieg auf $1,0720 von den mehrwöchigen Tiefständen um $1,0700.
Trotzdem verlor das Währungspaar EUR/USD in der vergangenen Woche fast 90 Punkte.
Der Euro hofft auf eine Erholung, bleibt aber anfällig
In letzter Zeit belastet die Unsicherheit darüber, was die EZB in den nächsten Monaten tun wird, den Euro.
Der Regulator hat die Zinssätze seit Juli letzten Jahres insgesamt um 375 Basispunkte erhöht, und die Debatten im EZB-Rat neigen immer mehr dazu, wo die Straffung im Kampf um die Rückkehr der Inflation in der Eurozone auf das CB-Ziel von 2% enden sollte.
HSBC erwartet, dass der Leitzins der EZB seinen Höhepunkt bei 4% erreichen wird.
"Ein erheblicher Teil der Reise ist bereits zurückgelegt, es liegt noch ein Stück vor uns, möglicherweise ist der Weg vor uns kürzer, aber ich weiß nicht, wo der Endpunkt sein wird", sagte Luis de Guindos, Vizepräsident der EZB.
Der Präsident der Bundesbank, Joachim Nagel, sagte, dass die Europäische Zentralbank noch einige Erhöhungen vor sich habe, während sein niederländischer Kollege Klaas Knot sagte, dass mindestens zwei weitere Erhöhungen erforderlich seien.
Der französische Vertreter François Villeroy de Galhau sagte, dass die EZB bis Ende September oder innerhalb der nächsten drei Sitzungen Spitzenzinsen erreichen müsse.
Der Geldmarkt erwartet derzeit eine Erhöhung der Zinssätze in der Eurozone um etwa 65 Basispunkte in den nächsten Monaten. Dies bedeutet, dass die Erhöhungen im Juni und Juli vollständig in den Kursen berücksichtigt sind, aber die Investoren sind sich uneinig über den Schritt im September.
"Die EZB wird wahrscheinlich auf den nächsten beiden Sitzungen für eine Zinserhöhung stimmen, obwohl die Inflation in der Eurozone Anzeichen einer Abschwächung zeigt, was dem Euro Unterstützung geben sollte", sagen Ökonomen der MUFG Bank.
"Das Hauptrisiko für diese Prognose kommt aus den USA, und wenn die wirtschaftliche Aktivität im Land begrenzte Anzeichen einer weiteren Verlangsamung zeigt, besteht das Risiko einer weiteren Abwertung des EUR/USD", bemerkten sie.
"Aber wir glauben immer noch, dass das Wachstum in Deutschland und der Eurozone eine moderate Erholung zeigen wird, die im Kontrast zur Verlangsamung der wirtschaftlichen Aktivität in den Vereinigten Staaten steht, die bis zum Ende des Jahres in eine Rezession fallen werden", sagte die MUFG Bank.
"Wir befürchten, dass das wahrscheinliche Ergebnis eine übermäßige Verschärfung der Geldpolitik in den USA sein wird, die in Verbindung mit deutlich strengeren Kreditstandards, die den Zugang zu Krediten einschränken werden, die Wirtschaft in eine schmerzhafte Rezession führen wird", sagten ING-Experten.
Sie sagen, dass es ein Risiko für weitere Zinserhöhungen der Fed gibt, die zu weiteren Zinssenkungen in der Zukunft führen werden.
Die Futures auf die Federal Funds Rate deuten auf eine Senkung um mindestens 25 Basispunkte bis zum Ende des Jahres hin.
Commerzbank-Analysten glauben, dass das Währungspaar EUR/USD in den nächsten Monaten wahrscheinlich stärker werden wird, da die Geldpolitik der EZB in absehbarer Zukunft wahrscheinlich "falkenhafter" und damit aus Sicht des Devisenmarktes attraktiver sein wird als die Politik der Fed.
"Ursprünglich wird dieser offensichtliche Vorteil dadurch bedingt sein, dass die EZB wahrscheinlich die Zinssätze weiter erhöhen wird, während die Fed dies nicht tun wird, und später dadurch, dass die EZB ein maximales Niveau der Zinssätze beibehalten wird, während die Fed wahrscheinlich beginnen wird, die Zinssätze zu senken", erklärten sie.
In der Zwischenzeit zweifelt Maurice Obstfeld, der ehemalige Chefökonom des Internationalen Währungsfonds, daran, dass die EZB ihre Politik verschärfen wird, wenn in den USA eine Rezession eintritt.
Nach seiner Meinung wird bei einem solchen Szenario der amerikanische Import wahrscheinlich zurückgehen, was Europa eine wichtige Wachstumsquelle entziehen wird.
"Eine harte Landung" in den USA wird wahrscheinlich nicht nur das Leben der Europäer erschweren, sondern die EZB auch vorsichtiger handeln lassen, selbst unter politischem Druck, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen, glaubt M. Obstfeld.
"In mittelfristiger Perspektive ist die EZB tatsächlich nicht "falkenhafter" als die Fed. Daher wird der erwartete Anstieg des Euro in der kurzfristigen Perspektive wahrscheinlich nicht nachhaltig sein. Wir vermuten, dass eine Wende im Wechselkurs EUR/USD etwa gegen Ende des Jahres stattfinden wird", sagte Commerzbank.
Nach den Prognosen der Bank wird EUR/USD im September bei 1,1200 gehandelt, im Dezember nahe bei 1,1400. Dabei sollte das Paar bereits im März 2024 auf 1,1200 zurückkehren.
Zu Beginn der neuen Woche zeigt das Hauptwährungspaar eine konsolidierende Tendenz, da der Dollar trotz guter Nachrichten aus den USA am Wochenende seine jüngsten Erfolge beibehält.
Am Samstag gab der Leiter des Weißen Hauses, Joe Biden, bekannt, dass er mit dem Sprecher des Repräsentantenhauses, Kevin McCarthy, eine grundsätzliche Vereinbarung über die Decke der Staatsschulden erreicht hat.
"Sprecher McCarthy und ich haben eine grundsätzliche Vereinbarung über den Haushalt getroffen", sagte Joe Biden.
Nach Angaben von CNN sieht die Vereinbarung eine zweijährige Erhöhung der Decke der Staatsschulden im Austausch für eine Begrenzung der Ausgaben des Bundeshaushalts vor. Insbesondere begrenzt die Vereinbarung die nicht verteidigungsbezogenen Ausgaben im Jahr 2024 auf etwa das Niveau des aktuellen Finanzjahres und erhöht sie um 1% im Finanzjahr 2025.
Ohne die Zustimmung des Kongresses zu zusätzlichen Krediten hätten die USA laut Schätzungen des Finanzministeriums des Landes bereits Anfang Juni möglicherweise nicht in der Lage sein können, ihre Verpflichtungen vollständig zu erfüllen.
Traditionell gilt der Dollar als zuverlässigerer Vermögenswert, daher dämpft die Verringerung des Risikos eines Zahlungsausfalls die Nachfrage nach der amerikanischen Währung.
Der Ausschuss für Regeln des Repräsentantenhauses hat mitgeteilt, dass am Dienstag am späten Nachmittag eine Sitzung stattfinden wird, um den Gesetzentwurf zur Schuldenobergrenze zu diskutieren, der vom Kongress bis zum 5. Juni verabschiedet werden muss.
Dennoch bleibt der Greenback am Montag stabil, was auf die Vorsicht der Marktteilnehmer in Bezug auf die am Wochenende zwischen Joe Biden und Kevin McCarthy erzielte Vereinbarung hinweist.
"Offensichtlich besteht immer noch die Notwendigkeit, diesen Schulden-Deal abzuschließen, und wir glauben, dass dies bis zum neuen Datum X geschehen wird", bemerkten die Strategen der National Australia Bank.
Am Montag bleibt der USD-Index seitwärts und bleibt in der Nähe des Zwei-Monats-Hochs, das Ende letzter Woche bei 104,40 erreicht wurde.
Das Überschreiten dieser Marke wird einen Test des 200-Tage-Durchschnitts auslösen, der derzeit bei 105,70 liegt. Dann könnte das Maximum von 2023 bei 105,90 ins Spiel kommen.
Unterdessen schwankt das Währungspaar EUR/USD innerhalb von 30 Punkten.
Das Niveau von 1,0750 (21-Tage gleitender Durchschnitt) ist eine erste Barriere. Wenn EUR/USD dieses Niveau als Unterstützung nutzt, kann sie auf 1,0790 und 1,0830 steigen.
Auf der anderen Seite liegt die nächste Unterstützung bei 1,0700. Ein Abschluss unter diesem Niveau könnte den Rückgang des Paares auf 1,0650 und 1,0600 auslösen.
