Am Freitag erholt sich der Greenback nach spürbaren Verlusten gegenüber seinen Hauptkonkurrenten am Vortag.
Am Donnerstag fiel der "Amerikaner" um mehr als 0,6%, was das schlechteste Ergebnis seit fast einem Monat darstellt.
Im Zuge der Schwächung des Dollars stieg das Währungspaar EUR/USD gestern um etwa 75 Punkte an.
Was hat zum Absturz des USD geführt und dem Euro ermöglicht, seinen amerikanischen Gegenspieler zu übertreffen?
Am Donnerstag geriet der Dollar aufgrund einer verstärkten Risikobereitschaft am Markt unter starken "bärischen" Druck.
Den positiven Ton für den gestrigen Handel gab China vor, wo der Caixin-Einkaufsmanagerindex für den Produktionssektor im Mai von 49,5 Punkten im Vormonat auf 50,9 Punkte stieg und damit über den Erwartungen von 50,3 Punkten lag.
Die Tatsache, dass der Produktions-PMI in China im Mai stärker gestiegen ist als erwartet, hat einige Zweifel an der Erholung der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt zerstreut und die Sorgen um das globale Wachstum etwas gemildert.
Im Zuge dessen trat der schützende Greenback in den Hintergrund und ermöglichte dem EUR/USD-Paar, den Rückprall vom Vortagshoch bei 1,0635 fortzusetzen.
Sogar die Verbraucherpreisdaten für den Mai in der Eurozone konnten dem Euro gegenüber dem Dollar nicht schaden. Die jährliche Inflation im Währungsblock verlangsamte sich im vergangenen Monat laut vorläufiger Schätzung auf 6,1% von 7% im April.
Die Anzeichen dafür, dass der Inflationsdruck in der Eurozone nachlässt, sollten die Ansicht der "Taube" im EZB-Rat unterstützen, die eine baldige Beendigung der Zinserhöhungen fordern.
Zumindest deutet die Senkung der Basisinflation von 5,6% auf 5,3% im Jahresvergleich darauf hin, dass die Preise in die richtige Richtung gehen.
Darüber hinaus hat sich die Inflation im Dienstleistungssektor von 5,2% auf 5,0% verlangsamt, was einer der besten Indikatoren dafür ist, wie sich die Zinserhöhungen auswirken und darauf hinweist, dass die Beamten der EZB einen Grund haben, das Tempo zu drosseln.
Die Lockerung der Position des europäischen Regulators ist eine schlechte Nachricht für die Einheitswährung.
Dennoch setzte das Paar EUR/USD seinen Anstieg fort, obwohl die Inflation in der Eurozone stärker gesunken ist als erwartet.
Zum einen überraschten die Zahlen nicht, angesichts der schwachen Inflationsdaten in den großen Ländern der Eurozone wie Spanien, Frankreich und Deutschland, die in dieser Woche veröffentlicht wurden.
Zum anderen unterstützte die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, die Einheitswährung und forderte eine weitere Verschärfung der Politik.
"Es gibt keine klaren Anzeichen dafür, dass die Kerninflation ihren Höhepunkt überschritten hat. Das bedeutet, dass wir die Zinssätze weiter erhöhen müssen, aber nicht mehr so schnell wie zuvor", sagte Lagarde.
"Die entscheidende Frage ist, wie stark wir die Zinssätze erhöhen müssen. Das Flugzeug muss hoch genug steigen, um sein Ziel zu erreichen, aber nicht zu hoch, um es zu verpassen", fügte sie hinzu.
Der Euro hat gegenüber dem Dollar zugelegt, da erwartet wird, dass die EZB die Zinssätze noch ein- oder zweimal erhöhen wird, während die weitere Erhöhung der Zinssätze durch die Fed zunehmend in Frage gestellt wird, so BNY Mellon-Strategen.
Laut CME Group erwarten etwa 75% der Händler, dass der Leitzins im Juni auf dem aktuellen Niveau von 5-5,25% bleibt, während nur 25% eine Erhöhung um 25 Basispunkte zulassen.
Einige Vertreter der Fed haben kürzlich angedeutet, dass die US-Notenbank im Juni eine Pause einlegen und die Zinssätze nicht erhöhen wird. Nach Angaben der Beamten wird dies mehr Daten ermöglichen, um im Juli die richtige Entscheidung zu treffen.
Eine gewisse Weichheit der vor kurzem veröffentlichten US-Daten unterstützte die Argumente für eine Pause im Zinserhöhungszyklus der Fed.
Der ADP-Bericht zeigte, dass die Anzahl der Arbeitsplätze im privaten Sektor des Landes um 278.000 gestiegen ist, nach einem Anstieg um 291.000 im April.
Gleichzeitig verlangsamte sich das Wachstum der Löhne im Mai auf eine jährliche Rate von 6,5% gegenüber 6,7% im April.
Das Institut für Supply-Management (ISM) berichtete, dass die Geschäftsaktivität im US-Produktionssektor im Mai von 47,1 auf 46,9 Punkte gesunken ist.
In der Zwischenzeit wurden die Raten des Produktivitätsrückgangs im Land von Januar bis März auf 2,1% revidiert, nachdem sie zuvor mit 2,7% angekündigt worden waren, und die Raten des Anstiegs der Arbeitskosten auf 4,2% von 6,3%.
Nach Ansicht von B. Riley Wealth-Experten waren die jüngsten Wirtschaftsdaten aus den USA durchaus konstruktiv, um die Bedenken der Investoren hinsichtlich einer Rezession in der Wirtschaft zu zerstreuen, aber nicht stark genug, um eine weitere Verschärfung der Fed-Politik zur Eindämmung der Aktivität zu erfordern.
Dies erhöhte das Risikoappetit und setzte den Dollar unter Druck, der zuvor von der Nachfrage nach "sicheren Hafen"-Anlagen profitiert hatte.
Die Nachrichten, dass der US-Senat ein Gesetz zur Aussetzung der Schuldenobergrenze des Landes und zur Einführung von Einschränkungen bei den Staatsausgaben bis zu den Präsidentschaftswahlen 2024 verabschiedet hat, haben das Absinken des USD weiter verstärkt.
"Amerika kann aufatmen. Unser Hauptziel war von Anfang an, einen Zahlungsausfall zu vermeiden. Die Auswirkungen eines Zahlungsausfalls wären katastrophal gewesen", sagte der Mehrheitsführer im Senat, Chuck Schumer.
Die Wall Street-Schlüsselindikatoren schlossen am Donnerstag aufgrund einer risikofreundlichen Atmosphäre auf dem Markt mit einem deutlichen Anstieg. Insbesondere legte der S&P 500 um fast 1% zu und erreichte neunmonatige Höchststände von rund 4220 Punkten.
Der Greenback fiel auf den niedrigsten Stand seit dem 24. Mai und schloss in der Nähe von 103,50, während das EUR/USD-Paar die Sitzung in der Nähe des einwöchigen Höchststands im Bereich von 1,0760 beendete.
Der Dollar weicht zurück, gibt aber nicht auf
Am Freitag bleiben die Stimmungen auf dem Markt relativ optimistisch, was den Abwärtsdruck auf den Dollar aufrechterhält und dem EUR/USD-Paar hilft, die am Vortag erzielten Gewinne zu halten.
Die S&P 500-Futures handeln im positiven Bereich und legen um etwa 0,5% zu, während Investoren auf den Bericht warten.
Heute steht die Statistik zum Arbeitsmarkt in den USA für Mai im Fokus.
Der Greenback könnte noch weiter schwächer werden, wenn die Beschäftigungsdaten eine Pause im Zyklen der Straffung der Fed-Politik auf der Juni-Sitzung bestätigen.
Dieses Szenario könnte eintreten, wenn die Anzahl der neuen Arbeitsplätze 150.000 oder weniger beträgt.
Wenn jedoch die Anzahl der Beschäftigten bei 250.000 oder höher liegt, wird dies dem Dollar eine Erholung ermöglichen, was einen Rückgang des EUR/USD auslösen wird.
"Die Fed möchte wahrscheinlich eine gewisse Abschwächung des Arbeitsmarktes sehen, bevor sie eine Lockerung der Geldpolitik in Betracht zieht. Dies könnte erklären, warum der Regulator keine Verpflichtung zu einer langen Pause bei den Zinssätzen übernehmen möchte, und infolgedessen könnte der Dollar schnell die gestrigen Verluste ausgleichen, wenn wir heute einen starken Bericht über den US-Arbeitsmarkt sehen", sagten Ökonomen der Commerzbank.
"Wir glauben, dass die Anzahl der Arbeitsplätze in den USA im Mai hoch bleiben wird, nachdem im April überraschend ein großer Anstieg um 253.000 verzeichnet wurde. Eine positive Überraschung wird wahrscheinlich den Dollar stärken. Wir glauben jedoch, dass die Abwärtsrisiken für den USD größer sein werden, wenn die Ergebnisse die Prognose nicht erreichen, als die Unterstützung im Falle einer Übertreffen der Prognosen", sagten Analysten von TD Securities.
Das Währungspaar EUR/USD könnte den Bereich von 1,0810-1,0820 angreifen, mit dem Risiko eines Anstiegs auf 1,0865, wenn die NFP-Daten nicht allzu "heiß" sind, so die Strategen von ING.
Allerdings könnte der Anstieg des Euro gegenüber dem Dollar nach Expertenmeinung von kurzer Dauer sein.
Nicht alle Marktteilnehmer sind sich sicher, dass die EZB ihre "falkenartige" Haltung beibehalten wird.
Die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung der Zinssätze um 25 Basispunkte auf der Sitzung am 15. Juni wird auf 85% geschätzt. Dabei bleibt der weitere Anstieg der Zinssätze im Euroraum fraglich.
Der vorsichtige Ansatz bei der Erhöhung der Zinssätze in den kommenden Monaten wird durch die Tatsache gestützt, dass die Kreditvergabe in der Eurozone im April erneut verlangsamt wurde.
Das Wachstum der Kreditvergabe an Unternehmen im Währungsblock sank im April von 5,2% im Vormonat auf 4,6%, während das Wachstum der Kreditvergabe an Haushalte von 2,9% auf 2,5% zurückging.
Noch ein potenzielles Problem für die EZB besteht darin, dass das Wirtschaftswachstum in der Region weniger stabil ist als erwartet, da die jüngsten Daten zeigen, dass ein Rückgang der Aktivität im produzierenden Sektor Druck auf die Wirtschaft insgesamt ausüben kann, trotz des Booms im Dienstleistungssektor.
Dies erhöht das Risiko, dass eine plötzliche Erhöhung der Kreditkosten die Währungszone in eine Rezession stürzen könnte, was die EZB zu vermeiden versucht.
"Schwache Daten zur Bankkreditvergabe im April sowie das schwache Wirtschaftswachstum im Rest des Jahres 2023 sind Argumente für die "Taube" auf den bevorstehenden Sitzungen der EZB", sagen ING-Experten.
Darüber hinaus könnte die Erleichterung auf dem Markt in Bezug auf die Erhöhung der US-Schuldenobergrenze nicht lange anhalten.
Das Finanzministerium des Landes muss bis zum Ende des dritten Quartals Wechsel im Wert von mehr als 1 Billion US-Dollar verkaufen.
Dies wird dazu beitragen, die Liquidität in der Finanzsystem zu reduzieren und dem Dollar zugute kommen.
Auch wenn die "tauben" Erwartungen des Marktes in Bezug auf die Fed erfüllt werden, wird die Zentralbank wahrscheinlich bis zum Ende des Jahres den Status quo beibehalten.
Die bereits von der Regulierungsbehörde vorgenommene Erhöhung der Zinssätze wird sich negativ auf das Umsatz- und Dividendenwachstum von Unternehmen auswirken. Dies ist keine gute Nachricht für den US-Aktienmarkt und wird wahrscheinlich nicht dazu beitragen, ein risikofreundliches Umfeld zu schaffen.
Daher könnte der Dollar schon bald an Stärke gewinnen, während das Währungspaar EUR/USD Gefahr läuft, den "bärischen" Trend wieder aufzunehmen.
Die Marke von 1,0780 stellt ein erstes Hindernis für EUR/USD auf dem Weg zu 1,0830 und 1,0880 dar.
Ein Schlusskurs unter 1,0750 öffnet jedoch die Tür für einen Rückgang auf 1,0710 und 1,0670.
