Die Beobachtung der monatlichen Beschäftigungsberichte in diesem Jahr war ein Rennen ins Nirgendwo. Ökonomen und Marktteilnehmer erwarten einen Abschwung, der anscheinend nie eintreten wird. Wie wird der Dollar reagieren?Das Szenario wird voraussichtlich am Freitag wiederholt, wenn das Arbeitsministerium Daten zur Beschäftigung im nicht-landwirtschaftlichen Sektor für Mai veröffentlicht. Von Dow Jones befragte Experten prognostizieren einen Anstieg der Beschäftigung um 190.000, was im Vergleich zu 253.000 im April eine Verlangsamung darstellt. Dieser Indikator liegt auch unter dem durchschnittlichen monatlichen Anstieg für das Jahr 2023 und ist der niedrigste Anstieg seit Dezember 2020.
Jedoch besteht angesichts der jüngsten Berichte das Risiko eines Anstiegs des Arbeitsmarktes, der bisher Stabilität gezeigt hat. Seit Anfang 2022 übertraf die Anzahl der Arbeitsplätze in 13 von 16 Fällen den Konsens.
"Der Arbeitsmarkt bleibt angespannt. Es gibt viele offene Stellen und die Arbeitslosenquote ist auf dem niedrigsten Stand seit 50 Jahren. Wir erwarten eine leichte Zunahme der Arbeitsplätze über den Prognosen", sagen Ökonomen von SMBC Nikko Securities America.
Trotz der Tatsache, dass die wichtigsten Indikatoren den Aussichten des Marktes widersprechen, sehen Ökonomen eine gewisse versteckte Schwäche. Es gibt Gründe zu der Annahme, dass die Fed einen klassischen politischen Fehler begeht.
Gemäß den vom Arbeitsministerium am Mittwoch veröffentlichten Daten erreichte die Gesamtzahl der offenen Stellen im April 10,1 Millionen, aber im Gastgewerbe und Unterhaltungssektor wurde ein Rückgang von fast 6% verzeichnet. Dies könnte eine schlechte Nachricht für den Sektor sein, der im letzten Jahr mehr als 900.000 Arbeitsplätze geschaffen hat.
Außerdem zeigte der Bericht über die Anzahl der Arbeitsplätze im nicht-landwirtschaftlichen Sektor im April, dass die Schätzungen des Beschäftigungswachstums in den letzten beiden Monaten um 149.000 reduziert wurden. Dies bedeutet, dass das Bild, das zu Beginn dieses Jahres entstanden war, nicht so zuverlässig war wie ursprünglich angenommen.
Der Markt nähert sich jetzt einem Wendepunkt. Es könnte im Mai nicht passieren, aber angesichts der Verschärfung der Wirtschaft durch die Fed und strengere Kreditstandards sollte der Arbeitsmarkt nachlassen.
Herausforderung für die Fed
Die Fed spürte den Druck des angespannten Arbeitsmarktes und der Probleme im Zusammenhang mit Löhnen und Inflation. Die Zentralbank erhöhte die Zinssätze seit dem 22. März mehrmals in der Hoffnung, die Inflation zu senken, die weiterhin über dem Fed-Ziel von 2% lag.
Die Politiker deuteten jedoch an, dass sie die Erhöhung bei der Sitzung im Juni auslassen könnten, um die Auswirkungen der früheren Politikmaßnahmen zu bewerten.
"Die Entscheidung, den aktuellen Zinssatz auf der nächsten Sitzung beizubehalten, bedeutet nicht, dass wir den Höhepunkt dieses Zyklus erreicht haben", sagte der Vertreter der Federal Reserve, Philip Jefferson, in seiner Rede am Mittwoch.
"Tatsächlich wird das Auslassen einer Zinserhöhung auf der nächsten Sitzung dem Offenmarktausschuss mehr Daten liefern, bevor Entscheidungen über eine weitere Verschärfung der Politik getroffen werden.
Einer der Schlüsselbereiche, auf den die Politik achten wird, ist der durchschnittliche Stundenlohn.
Es wird prognostiziert, dass der Stundenlohn im Mai im Monatsvergleich um 0,3% und im Vergleich zum Vorjahr um 4,4% steigen wird. Offizielle Stellen betonen, dass dieser Wert nicht einer Rückkehr zur 2% Inflation entspricht. Dennoch könnte der Mai in dieser Hinsicht positive Nachrichten bringen.
Der Dollar sieht trübselig aus
Der globale Dollar konnte sich nicht auf den erreichten Zwei-Monats-Höchstständen halten. Der Index der amerikanischen Währung könnte die Woche mit einem Rückgang abschließen. Am Freitag versucht er, sich bei 103,5 zu stabilisieren, befindet sich aber immer noch auf dem Weg zu seinem ersten Rückgang in vier Wochen, da Kommentare einiger Fed-Beamter die Zinserhöhungen im Juni auf Eis gelegt haben.
Insgesamt behält DXY seinen Bärenmarkt bei. Möglicherweise kommt es zu einem weiteren Rückgang auf das Niveau von 102,90.
Angesichts der aktuellen Preisentwicklung sind weitere Rückgänge möglich. Der Rückgang stieß auf Unterstützung bei 103,90, danach befindet sich eine Zwischenunterstützung bei 102,40.
Die Wahrscheinlichkeit eines tieferen Rückgangs auf das Mai-Tief bei etwa 101,00 bleibt jedoch vorerst gering.
