Das Hauptereignis, das am Montag die Märkte beeinflusste, war der schwache Bericht des ISM USA über den Dienstleistungssektor. Der ISM-Index fiel unerwartet von 51,9 Punkten auf 50,1 Punkte gegenüber einem erwarteten Anstieg von 52,2 Punkten. Alle wichtigen Subindizes gingen zurück, insbesondere die neuen Aufträge von 56,1 Punkten auf 52,9 Punkten, während die Beschäftigung von 50,8 Punkten auf 49,2 Punkten unter die Expansionszone fiel.
Der Beschäftigungsindex widerspricht dem starken Anstieg der Non-Farm-Beschäftigung am vergangenen Freitag. Dies sind statistische Unregelmäßigkeiten, die möglicherweise im nächsten Bericht für Juni geklärt werden. Es sei darauf hingewiesen, dass auch die Umfrage zu den Absichten kleiner Unternehmen NFIB auf eine starke Reduzierung der Beschäftigung hinwies.
Die Erwartungen an die Fed-Rate haben sich in der Nähe von 25% stabilisiert, dass die Zinssätze in der nächsten Woche steigen werden, und dass bis zum Ende des Jahres keine Senkung der Zinssätze erfolgen wird. Die Fed ist in eine stille Woche eingetreten, daher werden wir keine Kommentare zum unerwartet schwachen ISM-Bericht hören, der die Nachhaltigkeit der amerikanischen Wirtschaft in Frage stellt.
Ereignis, das in den nächsten Wochen einen starken Einfluss auf den Dollar-Index haben wird, wird sich entfalten. Nachdem die Entscheidung über die Schuldenobergrenze der USA getroffen wurde, wird das Finanzministerium mit der Wiederherstellung des Treasury General Account beginnen, was die Emission von Wertpapieren in Höhe von geschätzten 600-700 Milliarden US-Dollar in 6-8 Wochen bedeutet.
Die Notwendigkeit, Mittel zu beschaffen, wird eine Liquiditätsaufnahme bedeuten, und wahrscheinlich werden risikoreiche Vermögenswerte als erstes leiden. Entsprechend werden die Erwartungen, dass risikoreiche Vermögenswerte und damit Rohstoffwährungen in den nächsten Wochen unter Druck geraten werden, zunehmen.
NZD/USD
Die Hauptfrage, die den Kurs des Kiwi beeinflusst, ist, ob eine Rezession in der Wirtschaft angesichts der immer noch hohen Inflation festgestellt wird oder nicht. Der Bericht über das BIP für das erste Quartal wird nächste Woche veröffentlicht, die Prognose ist negativ, da die bereits verfügbaren Daten darauf hinweisen, dass sich die Indikatoren für die meisten Wirtschaftssektoren verschlechtern.
Die RBNZ erhöhte den Zinssatz auf 5,50% und kündigte gleichzeitig an, dass sie voraussichtlich bis November eine Pause einlegen und in den Beobachtungsmodus wechseln wird. Derzeit ist die Unsicherheit darüber, was schneller abnehmen wird - Inflation oder Wirtschaft insgesamt - der wichtigste Faktor, der den Kurs des Kiwi beeinflussen wird.
Die letzte Woche veröffentlichte Geschäftsumfrage der Zentralbank zeigte, dass das Geschäftsvertrauen um 13 Punkte gestiegen ist, von -43,8 auf -31,1, und die erwartete eigene Aktivität von -7,6 auf -4,5 gestiegen ist. Das ist eine positive Nachricht, aber gleichzeitig bleibt der Anteil der Unternehmen, die in den nächsten drei Monaten steigende Kosten erwarten, unverändert hoch, die erwartete Rentabilität bleibt unter Druck und alle Sektoren sind im Minus.
Der Anstieg der Löhne ist derzeit das Hauptproblem der RBNZ. Der Anteil der Unternehmen, die in den letzten 12 Monaten eine Lohnerhöhung gemeldet haben, bleibt hoch und beträgt 83%, was dem Anteil der Unternehmen entspricht, die in den nächsten 12 Monaten eine Lohnerhöhung erwarten (84%). Es gibt also keinen Trend zu einer erwarteten Lohnsenkung. Darüber hinaus bleibt der Immobilienmarkt stabil und es gibt keine Preissenkungen.
Die Positionierung des NZD bleibt laut dem neuesten CFTC-Bericht neutral, mit minimalen Schwankungen in die eine oder andere Richtung. Der berechnete Preis geht nach unten.
In der vergangenen Woche erwarteten wir, dass der Kiwi weiterhin auf 0,5940/50 sinken würde. Tatsächlich fiel der Kiwi darunter, erreichte das Ziel jedoch knapp nicht. Die unerwartete Entscheidung der RBA unterstützte indirekt den NZD, und ein kurzfristiger Anstieg könnte dazu führen, dass er die Mitte des Kanals bei 0,6120/40 erreicht. Langfristig bleibt der Trend jedoch bärisch, und nach Abschluss der Korrektur erwarten wir eine Fortsetzung des Rückgangs. Das nächste Ziel ist das jüngste Tief bei 0,5979, danach 0,5900/20.
AUD/USD
Die RBA erhöhte heute Morgen überraschend den Zinssatz um einen Viertelpunkt auf 4,1%, was für den Markt überraschend war. 17 der von Bloomberg befragten 25 Analysten erwarteten keine Erhöhung, und der Markt reagierte mit einem Anstieg des AUD/
Nichtsdestotrotz gab es Voraussetzungen für eine solche Entscheidung, da die Risiken in Bezug auf eine möglicherweise stabilere Inflation gestiegen sind. Diese Risiken basieren auf der Entscheidung der letzten Woche, den Mindestlohn für eine breite Palette von Arbeitnehmern zu erhöhen, und die RBA hat dies in ihrer begleitenden Erklärung dreimal erwähnt, indem sie auf den Anstieg der Lohnkosten hinwies.
Die RBA wies auch darauf hin, dass der Anstieg der Löhne dem Inflationsziel entspricht, vorausgesetzt, dass das Produktivitätswachstum beschleunigt wird, aber hier liegt das Hauptproblem. Am Mittwoch wird der Bericht über das BIP für das erste Quartal veröffentlicht, mit einer Wachstumsprognose von +0,3%. Die NBA geht davon aus, dass das Wachstum bei 0,2% liegen wird, gleichzeitig wird ein Rückgang des Handelsbilanzüberschusses von 15,3 Mrd. auf 12,5 Mrd. erwartet, und wenn die Verlangsamung der australischen Wirtschaft zunimmt, wird dies zusätzlichen Druck auf den AUD-Kurs ausüben.
Die Netto-Short-Position in AUD ist in der Berichtswoche um 369 Mio. auf -2,876 Mrd. gesunken, die spekulative Positionierung bleibt weiterhin bärisch. Der Berechnungspreis hat an Dynamik verloren und hat derzeit keine Richtung.
AUD/USD erreichte das Ziel von 0,6466, das in der Vorwoche festgelegt wurde, und es folgte eine technische Korrektur, die durch die unerwartete Entscheidung der RBA, den Zinssatz zu erhöhen, unterstützt wurde. Der korrektive Impuls nach oben kann sich fortsetzen, das nächste Ziel ist die Grenze des Kanals von 0,6700/20. Wenn diese Zone sicher überwunden wird, wird das Ziel zum lokalen Maximum von 0,6817 verschoben, was bedeutet, dass ein Versuch unternommen wird, aus dem Bärenkanal nach oben auszubrechen. Dieses Szenario ist weniger wahrscheinlich als das zweite - das Ende des korrektiven Anstiegs in der Nähe der Grenze des Kanals von 0,6700/20 und die Fortsetzung des Rückgangs.
