Das Paar EUR/USD befindet sich nach den starken Schwankungen in der letzten Woche im Konsolidierungsmodus.
Am vergangenen Mittwoch fiel der Euro auf ein 11-Wochen-Tief von etwa $1,0635. Dann stieg die Einheitswährung um fast 1,5% und erreichte am Freitag ein Hoch von $1,0775, das höchste Niveau seit dem 24. Mai.
Der "Euro" konnte den Erfolg jedoch nicht fortsetzen und das Paar EUR/USD fiel in Richtung der Marke von 1,0700 zurück.
Zu Beginn der neuen Woche sind Investoren vorsichtig und bewerten weiterhin die Aussichten für die Geldpolitik auf beiden Seiten des Atlantiks.
Marktteilnehmer spekulieren weiterhin, ob die Fed die Zinsen in naher Zukunft erneut erhöhen wird und ob die EZB im Sommer bereits den Höhepunkt der Zinssätze erreichen wird.
"Bullen" und "Bären" spielen ein Tauziehen um EUR/USD
Zu Beginn des Montags verlor der Euro weiter an Boden und fiel auf ein Dreitages-Tief von etwa $1,0675.
Die endgültigen Daten zur Geschäftsaktivität in der Eurozone im Mai haben der gemeinsamen Währung keinen Optimismus gebracht.
Nach Angaben von S&P Global fiel der Gesamtindex der Einkaufsmanager des Währungsblocks im vergangenen Monat von 54,1 Punkten im April auf 52,8 Punkte. Der Wert des Indikators erreichte damit den niedrigsten Stand seit drei Monaten.
Obwohl der Indikator im Mai über der Marke von 50 Punkten blieb, die Wachstum von Rückgang trennt, lag er unter der vorläufigen Schätzung von 53,3 Punkten.
Ein weiterer negativer Faktor für den Euro war der Rückgang des Investorenvertrauensindex in der Eurozone im Juni auf -17 Punkte gegenüber -13,1 Punkten im Mai.
Der Index für die aktuelle Situation fiel von -7,0 Punkten auf -15,8 Punkte, was die Frage aufwirft, ob die Rezession in der Eurozone bereits begonnen hat, berichtet das Forschungsunternehmen Sentix.
Das EUR/USD-Paar konnte sich von den Tagesverlusten erholen und kehrte nach oben über die Marke von 1,0700 zurück, nachdem bekannt wurde, dass der Index der Geschäftsaktivität im nicht-produzierenden Sektor der USA, der mehr als zwei Drittel der nationalen Wirtschaft ausmacht, im Mai entgegen den Prognosen gesunken ist.
Am Vorabend berichtete das Institute for Supply Management (ISM), dass sein Index der Geschäftsaktivität im US-Dienstleistungssektor im vergangenen Monat von 51,9 Punkten im April auf 50,3 Punkte gefallen ist.
Experten erwarteten im Durchschnitt einen Anstieg des Indikators auf 52,2 Punkte.
Details des Berichts zeigten, dass der Komponente der ausgezahlten Preise von 59,6 auf 56,2 Punkte gesunken ist, während der Beschäftigungsindex von 50,8 auf 49,2 Punkte gefallen ist.
Diese Daten stärkten die Erwartungen einer Pause bei der Zinserhöhung auf der nächsten Sitzung der Fed, was den Dollar dazu brachte, von den Tageshochs abzufallen und dem Euro einen Anstieg von etwa 45 Punkten auf $1,0720 zu ermöglichen.
Ein enttäuschender Bericht von ISM folgte auf die uneindeutigen Daten zur Beschäftigung in den USA, die am Freitag veröffentlicht wurden und darauf hinweisen, dass die FOMC-Beamten die Zinssätze im Juni möglicherweise nicht erhöhen werden.
Im Mai stieg die Zahl der neuen Arbeitsplätze in der US-Wirtschaft um 339.000, nach einem Anstieg um 294.000 im April.
Gleichzeitig stieg die Arbeitslosenquote im Vergleich zum Vormonat von 3,4% auf 3,7%, und das Wachstum des durchschnittlichen Stundenlohns verlangsamte sich im Monatsvergleich von 0,4% im April auf 0,3%.
"Neben der aktiven Schaffung von Arbeitsplätzen deuten die Daten auf eine Abkühlung des Arbeitsmarktes hin. Dies ermöglicht der Fed, bei der Sitzung am 13. und 14. Juni die Hände in den Schoß zu legen und zumindest vorerst die Zinssätze zu halten. Dann kann die US-Notenbank abwarten und sehen, wie sich die Dinge entwickeln, und bei Bedarf später eine strengere Politik verfolgen", sagten die Strategen der Commerzbank.
"Wir glauben, dass angesichts der Verlangsamung des Lohnwachstums und der Meinungsverschiedenheiten innerhalb des FOMC die Argumente für eine Pause bei der Juni-Sitzung überwiegen werden", sagen Experten von ING.
"Angesichts der jüngsten Überarbeitung der Daten zu den Lohnkosten wird die Fed durch die allmähliche Verlangsamung des Lohnwachstums zusätzlich beruhigt. Im letzten Beschäftigungsbericht der USA gibt es genügend schwache Bereiche, um das FOMC davon abzuhalten, bei der nächsten Sitzung die Zinssätze zu erhöhen", sagten Experten von BMO.
Im Gegensatz zu ihrem amerikanischen Kollegen wird die Europäische Zentralbank nächste Woche höchstwahrscheinlich die Zinssätze erhöhen.
Am Montag sagte die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, dass die Auswirkungen früherer Zinserhöhungen beginnen, sich zu materialisieren, und dass dieser Trend in den nächsten Jahren wahrscheinlich verstärkt wird.
Gleichzeitig ist sie der Ansicht, dass die Zinssätze erneut auf ein ausreichend restriktives Niveau angehoben werden müssen, um die Inflation auf das Ziel des EZB von 2% zu senken.
In der Zwischenzeit hat der Präsident der Bundesbank, Joachim Nagel, erklärt, dass der europäische Regulator weitere Zinserhöhungen vornehmen muss, um die Inflation zu kontrollieren, und es besteht keine Gewissheit, dass die Zinssätze diesen Sommer ihren Höhepunkt erreichen können.
Die "Hawkish" Aussagen der EZB-Vertreter halfen dem Euro, seinen amerikanischen Konkurrenten zu übertreffen.
Am ersten Arbeitstag der Woche zeigte das Paar EUR/USD jedoch nur einen bescheidenen Anstieg von etwa 0,05% und verfolgte die Tatsache, dass die amerikanischen Aktien im Minus schlossen.
Die wichtigsten Indikatoren an der Wall Street fielen am Montag im Durchschnitt um 0,3%. Insbesondere sank der Wert des S&P 500 an diesem Tag um 0,2% auf 4273,79 Punkte.
Schwache Statistiken aus den USA verstärkten die Bedenken der Händler hinsichtlich des Zustands der nationalen Wirtschaft.
Die Erwartungen einer Verringerung der Liquidität im Finanzsystem des Landes üben auch Druck auf die Aktienkurse aus.
Nach Schätzungen von Morgan Stanley muss das US-Finanzministerium in den nächsten drei Monaten Anleihen im Wert von 730 Milliarden US-Dollar ausgeben, um seine Reserven aufzufüllen.
"Die Verschlechterung der Liquiditätssituation wird voraussichtlich in den nächsten drei Monaten Druck auf die Aktienkurse ausüben. Wir glauben auch, dass die Gewinnprognosen pro Aktie die Anleger enttäuschen werden, da das Umsatzwachstum der Unternehmen nachlässt und die Gewinnmarge weiter sinkt", sagten Bankökonomen.
Laut der Prognose von Morgan Stanley wird der Gewinn pro Aktie der Unternehmen im S&P 500-Index in diesem Jahr um 16% auf 185 US-Dollar sinken, während der Index selbst auf 3900 Punkte fallen wird.
Der Euro geht auf dünnem Eis
Am Dienstag herrschen vorsichtige Stimmungen auf dem Markt. Die wichtigsten US-Aktienindizes schwanken zwischen Gewinnen und Verlusten.
Das Währungspaar EUR/USD bleibt seitwärts und bewegt sich im Bereich von 1,0670-1,0730.
"Es gibt Unsicherheit darüber, was die Fed tun wird und wie sie ihre Entscheidung zur Geldpolitik kommunizieren wird. Da wir bis nächste Woche wahrscheinlich nicht mehr erfahren werden, wird der Dollar vorerst keine neuen Impulse erhalten", sagten Commerzbank-Strategen.
"Wie bei der Fed treten auch die Mitglieder des EZB-Rates in eine 'dunkle Phase' vor der nächsten Sitzung ein. Das bedeutet, dass der Euro wahrscheinlich auch keine Impulse für bedeutende Bewegungen erhalten wird", sagten sie.
"Wir gehen davon aus, dass das Hauptwährungspaar in den nächsten Tagen aufgrund fehlender klarer Impulse um 1,0700 verweilen wird und der Markt auf Entscheidungen der führenden Zentralbanken warten wird, um die Richtung von EUR/USD in der nächsten Woche zu bestimmen", fügte Commerzbank hinzu.
Der Greenback bleibt weitgehend stabil, da Zweifel bestehen, dass die US-Notenbank die Straffung der Geldpolitik bereits abgeschlossen hat.
"Das Fehlen anderer wichtiger Daten vor der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex in den USA in der nächsten Woche könnte den Kurs des Dollars einschränken", sagen Analysten von ING.
"Wir denken, dass Investoren möglicherweise nicht bereit sind, USD-Short-Positionen zu eröffnen, bis die Risiken des Doppeltermins in der nächsten Woche - Daten zur Inflation in den USA / FOMC-Sitzung - überwunden sind", sagten sie.
Einige Experten gehen davon aus, dass die Fed die Zinssätze weiter erhöhen wird.
"Der starke Anstieg der Löhne im Juni zusammen mit dem enttäuschenden Bericht zur Inflation in den USA könnte die Voraussetzungen für eine Zinserhöhung im Juli schaffen", glauben Experten von BMO.
Es wird erwartet, dass die US-Notenbank die Zinssätze im Juni unverändert lassen wird, aber Geldmarkt-Trader schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um mindestens 25 Basispunkte bis Juli auf über 50% ein.
Allerdings gilt die Erhöhung der Zinssätze auf der Juni-Sitzung der EZB als beschlossene Sache. Während viele Politiker erklärt haben, dass ein ähnlicher Schritt im Juli wahrscheinlich ist, hat sich kaum ein Beamter getraut, die Aussichten für die Geldpolitik nach den Sommerferien zu diskutieren.
"Meine Intuition sagt mir, dass wir noch nicht am Ende unseres Zinserhöhungszyklus angekommen sind, obwohl wir ihm nahe sind", sagte das Mitglied des EZB-Direktoriums Fabio Panetta.
"Wir müssen entschlossen, aber gleichzeitig vernünftig sein, um die Inflation zu senken, ohne der wirtschaftlichen Aktivität unnötigen Schaden zuzufügen", fügte er hinzu.
Weitere Zinserhöhungen sollten schrittweise erfolgen, sagte der Präsident der niederländischen Zentralbank, Klaas Knot.
Er sagte, dass die EZB die Zinssätze weiter erhöhen werde, bis die Inflation mittelfristig auf 2% zurückkehrt.
"Weitere Schritte sollten jedoch vorsichtig sein, da höhere Zinssätze einen stärkeren Einfluss haben werden, insbesondere da die vorherigen Schritte noch nicht ihre volle Wirkung gezeigt haben. Die EZB muss auch Stabilitätsüberlegungen berücksichtigen, da das Finanzsystem sich an höhere Zinssätze anpassen muss", betonte K. Knot.
Obwohl die Aussagen der EZB immer noch für eine weitere Zinserhöhung sprechen, widerspricht dies anscheinend einem gewissen Verlust an Impulsen in den fundamentalen wirtschaftlichen Indikatoren in der Region.
Nach Angaben von Eurostat blieb der Einzelhandelsumsatz im Währungsblock im April gegenüber März unverändert. Im Jahresvergleich sank der Indikator um 2,6%.
"Die schwache Wachstumsprognose in der Eurozone im zweiten Quartal sowie die anhaltende Inflationsverlangsamung bringen das Ende des Straffungszyklus der EZB näher", sagten Barclays-Strategen.
Daher ist es nicht überraschend, dass die Einheitswährung Schwierigkeiten hat, gegenüber ihrem amerikanischen Gegenstück zu wachsen.
"Das EUR/USD-Paar hat eine Zwischenbasis im Bereich von 1,0630 gebildet und dann einen Aufschwung gezeigt. Es wird jedoch interessant sein zu sehen, ob das Paar auf 1,0860-1,0900 zurückkehren kann. Ein Misserfolg könnte die Möglichkeit einer weiteren Abwärtswelle bedeuten. Die nächste wichtige Unterstützungszone befindet sich bei 1,0510-1,0480. Wenn das Paar es nicht schafft, sie zu verteidigen, besteht das Risiko einer Ausweitung des Abwärtstrends", sagten Analysten von Societe Generale.
Experten von Capital Economics sind der Meinung, dass das Wirtschaftswachstum in den USA und anderen großen Volkswirtschaften letztendlich enttäuschen wird, was zu einer Nachfrage nach sicheren Anlagen und einer weiteren Stärkung des Dollars führen wird.
Sie glauben jedoch, dass der Euro aufgrund von Anzeichen dafür, dass die Inflation in der Eurozone ihren Höhepunkt erreicht hat, zu einem Rückgang neigt.
"Die Inflationsdaten für den Mai in der Eurozone lagen deutlich unter den Erwartungen, was darauf hindeutet, dass der Preisdruck in der Eurozone endlich nachlässt", sagte Capital Economics.
Im Mai fiel der Verbraucherpreisindex in der Eurozone im Jahresvergleich von 7% im April auf 6,1%, den niedrigsten Stand seit Februar 2022.
Die Inflationsdaten deuten auf eine potenzielle Schwächung des Euro hin, sagen Experten von Capital Economics.
"Während die EZB wahrscheinlich mindestens eine, möglicherweise sogar zwei Zinserhöhungen in diesem Sommer durchführen wird, haben sich die Risiken einer Zinserhöhung in der Eurozone verringert. Dies gibt uns mehr Vertrauen in unsere Prognose, dass der Euro später in diesem Jahr zum Dollar zurückkehren wird", sagten sie.
