Letzte Woche berichtete das Bundesamt für Statistik der Schweiz, dass die Verbraucherinflation im Mai zwar um +0,3% gestiegen ist (nach einem Nullwachstum im Vormonat), aber die jährliche CPI-Rate auf 2,2% gesunken ist (nach 2,6% im Vormonat bei einer Prognose von 2,1%).
Gleichzeitig ist der Produzentenpreisindex PPI, der ebenfalls als Inflationsindikator gilt, im Mai auf -0,3% gesunken (-0,3% im Jahresvergleich), was unter den vorherigen Werten von 0,2% und 1,0% liegt.
Trotzdem bleibt die Gesamtinflation in der Schweiz seit Februar 2022 über der Zielspanne der Zentralbank von 0,0% - 2,0%, obwohl sie deutlich unter den vergleichbaren Werten in anderen Industrieländern und der Eurozone liegt.
Zuvor hatte der Leiter der Schweizerischen Nationalbank, Thomas Jordan, betont, dass es nicht zulässig ist, dass die Inflationsrate zu lange über 2,0% liegt. Nach Prognosen von Ökonomen wird die Inflation bis 2025 über dem Zielwert bleiben, was die Voraussetzungen für eine Erhöhung der Kreditkosten durch die Zentralbank des Landes schafft.
Zu beachten ist auch, dass Thomas Jordan im Jahr 2022 erklärt hat, dass der Schweizer Franken nicht mehr stark überbewertet ist, und in einer begleitenden Erklärung nach der Juni-Sitzung desselben Jahres hieß es, dass "eine strengere Geldpolitik darauf abzielt, eine breitere Inflation in der Schweiz zu verhindern", wobei die Bank sich das Recht vorbehält, "in die Märkte einzugreifen, um eine übermäßige Stärkung oder Schwächung des Schweizer Frankens zu stoppen".
Die nächste Sitzung der Schweizerischen Nationalbank (SNB) zu Fragen der Geldpolitik findet bereits diesen Donnerstag statt, und Ökonomen prognostizieren eine Fortsetzung des "falkenhaften" Kurses der Geldpolitik und eine Erhöhung des Zinssatzes um 25 Basispunkte auf 1,75%.
Gleichzeitig gibt es die Meinung von Ökonomen, dass der Zinssatz der SNB auf dem bisherigen Niveau von 1,50% bleiben wird, obwohl die Bankführer auf der Sitzung am 22. Juni signalisieren könnten, dass sie zu weiteren Erhöhungen auf zukünftigen Sitzungen bereit sind, wenn die wirtschaftliche Situation dies erfordert.
Ein zurückhaltender Faktor neben der immer noch rückläufigen Inflation sind hier andere Makrodaten. Insgesamt zeigt die Schweizer Wirtschaft in Zeiten der globalen Verlangsamung und der hohen Inflation in anderen Teilen der Weltwirtschaft Stabilität.
Aber es gibt auch einige negative Aspekte.
Der zu Beginn des Monats veröffentlichte Index der führenden Wirtschaftsindikatoren des Schweizerischen Wirtschaftsinstituts (KOF) lag bei 90,2 (gegenüber einer Prognose von 95,0 und einem früheren Wert von 96,1). Die Einzelhandelsumsätze sanken im April um -3,7% nach einem Rückgang um -1,9% im Vormonat. Der Mai-Index der Geschäftsaktivität PMI (von procure.ch) im produzierenden Sektor, der das Aktivitätsniveau von Einkaufsmanagern im Produktionssektor widerspiegelt, lag bei 43,2 gegenüber einer Prognose von 44,5 und einem früheren Wert von 45,3 (Werte über 50 zeigen Wachstum an, Werte unter 50 bedeuten Rückgang).
Zusätzlich zeigte die zuvor vorgelegte Statistik zur Kerninflation einen Rückgang auf 1,9%, d.h. unterhalb der Zielspanne, die von der Schweizerischen Nationalbank festgelegt wurde. Der Staatssekretariat für Wirtschaft (SECO) berichtete, dass im Mai 88.076 Arbeitslose im Land registriert waren, während die Arbeitslosigkeit um 0,1% auf 2,0% stieg (bei einem Wert von 1,9% in den vorherigen 5 Monaten).
Daher bleibt die Spannung über die Ergebnisse des SNB-Treffens an diesem Donnerstag bestehen, und viele Ökonomen glauben trotz der Erwartungen des Marktes an eine Zinserhöhung, dass die Schweizerische Nationalbank aufgrund der Effektivität ihrer Geldpolitik in der Lage sein könnte, den Straffungszyklus zu unterbrechen. Dies könnte dazu führen, dass der Franken wieder schwächer wird und das Wachstum des EUR/CHF-Paares wieder zunimmt, insbesondere nach der letzten Woche stattgefundenen Sitzung der EZB, bei der die Leitzinsen um 25 Basispunkte auf 4,00% und 3,50% erhöht wurden. Vertreter der EZB haben auch darauf hingewiesen, dass die Inflation in der Eurozone wahrscheinlich noch längere Zeit auf ihrem Höchststand bleiben wird. Die Prognosen für die Verbraucherpreissteigerungsraten (ohne Nahrungsmittel und Energie) für dieses und nächstes Jahr wurden auf 5,1% (von 4,6%) bzw. 3,0% (von 2,5%) angehoben. Die EZB hat auch die Möglichkeit weiterer Erhöhungen signalisiert, obwohl die Entscheidung auf der wirtschaftlichen Situation basieren wird.
Wir erinnern daran, dass die Entscheidung der Zentralbank über den Zinssatz am Donnerstag um 07:30 GMT veröffentlicht wird (weitere wichtige Ereignisse der Woche finden Sie unter Wichtige wirtschaftliche Ereignisse der Woche vom 19.06.2023 bis 25.06.2023).
Was das Währungspaar EUR/CHF betrifft (weitere Informationen zum Handel mit diesem Paar finden Sie unter EUR/CHF: Währungspaar (Eigenschaften, Empfehlungen)), so entwickelt es sich technisch gesehen in einem Aufwärtstrend und korrigiert nach fast kontinuierlichem Rückgang in den letzten 2 Monaten von seinem lokalen Tiefstand (seit Mitte Oktober 2022) nahe der Marke von 0,9675.
Insgesamt wird das Paar jedoch auf den globalen (unterhalb des Niveaus von 1,1940), langfristigen (unterhalb des Niveaus von 1,0395) und mittelfristigen (unterhalb des Niveaus von 0,9870) Bärenmärkten gehandelt.
Von dieser Perspektive aus und unserer Meinung nach wird das korrektive Wachstum des Paares vorerst durch Widerstandsniveaus bei 0,9830, 0,9870 und 0,9895 begrenzt sein.
Allerdings wird auch viel von den Positionen und Entscheidungen der Zentralbanken der Eurozone und der Schweiz in Fragen ihrer Kredit- und Geldpolitik abhängen (weitere Informationen zur Dynamik des Paares finden Sie unter EUR/CHF: Szenarien der Dynamik am 20.06.2023).
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