Es begann alles in Sintra, Portugal und wird auch dort enden. Ein Jahr ist vergangen, seit die EZB beschlossen hat, den Zyklus der Straffung der Geldpolitik zu starten. Seitdem ist der Einlagenzinssatz um 400 Basispunkte gestiegen und wird im Juli wahrscheinlich um weitere 25 Basispunkte steigen. Wird es danach eine Pause geben oder wird der EZB-Rat beschließen, im September weiterzumachen? Die Zeit wird es zeigen. Im Moment erlauben die Erwartungen einer Beschleunigung der deutschen und europäischen Inflation den "Bullen" bei EUR/USD, die internen negativen Aspekte zu ignorieren.
Experten von Bloomberg zufolge wird die Kerninflation in der Eurozone im Juni aufgrund der Abschaffung von vergünstigten Fahrkarten in Deutschland von 5,3% auf 5,5% im Jahresvergleich beschleunigen. Diese Entwicklung ermöglicht es den "Hawkern" der EZB, auf einer Zinserhöhung zu bestehen. Die Zentristen hängen an den zeitlichen Verzögerungen, mit denen die monetäre Restriktion auf die Wirtschaft einwirkt, und an deren Schwäche. Der Währungsblock geriet in eine Rezession an der Schwelle von 2022-2023. Basierend auf den jüngsten Statistiken zur Geschäftsaktivität könnte der Abschwung auch im zweiten Quartal anhalten.
Das Geschäftsklima in Deutschland hat im Juni aufgrund der niedrigsten Werte seit Jahresbeginn auch den "Bulls" beim EUR/USD keine Zuversicht gebracht. Die Geschäftserwartungen enttäuschten ebenfalls. Auch der Index der aktuellen Bedingungen fiel im Vergleich zum Mai. Der IFO-Bericht betont, dass der Rückgang im produzierenden Sektor der Industrieländer und die schwache Erholung der chinesischen Wirtschaft sich negativ auf die deutsche Wirtschaft auswirken.
Geschäftsklima-Dynamik in Deutschland
Der Markt hat die schwache Statistik für Deutschland ignoriert. Vielmehr interessiert er sich dafür, wie stark die deutsche und europäische Inflation steigen werden. Auf dem Papier gilt: Je höher, desto besser für EUR/USD. Allerdings ist es nicht so einfach! Derzeit steigt das Hauptwährungspaar aufgrund von Erwartungen, aber nach einem wichtigen Daten-Release zu den Verbraucherpreisen könnte es zu einem Verkauf aufgrund von Fakten kommen. Insbesondere da Ende Juni Daten zu den Ausgaben für persönlichen Verbrauch veröffentlicht werden - einem bevorzugten Inflationsindikator der Fed.
Experten von Bloomberg sind der Ansicht, dass der PCE von 4,4% auf 4,6% beschleunigen wird, der Basiskennzahl im Mai jedoch bei 4,7% bleiben wird. Nach Meinung von Credit Agricole werden die Chancen auf eine Anhebung der Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf jedem der beiden FOMC-Sitzungen steigen, wenn dies der Fall ist, was den US-Dollar stärken wird. Derzeit schätzen CME-Derivate die Wahrscheinlichkeit einer strafferen Geldpolitik der Fed im Juni auf 74% ein, aber das Risiko eines Anstiegs der Kreditkosten auf 5,75% bis zum Jahresende liegt nur bei rund 10%. Eine Erhöhung dieser Zahl ist ein wichtiges Argument für den Verkauf des Hauptwährungspaares.
Technisch gesehen versuchen die "Bullen" im Tageschart von EUR/USD nach der Realisierung des Anti-Turtles-Musters zur Gegenoffensive anzutreten. Ihre Hauptaufgabe besteht darin, die Kursnotierungen des Paares außerhalb der Spanne von 1,067-1,092 fairer Wertigkeit zu bringen. Wenn dies gelingt, kann man Long-Positionen beim Durchbruch des Widerstands bei 1,0965-1,0975 eingehen. Wenn dies nicht gelingt, wird der Euro in einer Welle weiterer Verkäufe gegenüber dem US-Dollar versinken.
