In der letzten Woche überschritt das Dollar-Yen-Paar die psychologisch wichtige Marke von 145. Dies hat die Bedrohungen seitens Tokio gegenüber den Spekulanten verstärkt, die auf einen Rückgang der japanischen Währung setzen. Vor diesem Hintergrund hat das USD/JPY-Paar eine abwärts gerichtete Korrekturphase erreicht. Wie lange wird diese Seitwärtsbewegung andauern und wann kann mit einem erneuten Sprung nach oben gerechnet werden?
Geldpolitische Divergenz vs. Währungsintervention. Was wird überwiegen?
Wie bereits Ende des letzten Jahres befinden sich die Trader, die das Paar USD/JPY handeln, erneut in einer unangenehmen Position. Die Bullen des Dollars haben derzeit ein sehr mächtiges Ass im Ärmel, können es jedoch aufgrund der Furcht vor Währungsinterventionen nicht vollständig ausspielen.
Das Hauptass im Ärmel ist natürlich die geldpolitische Divergenz zwischen den USA und Japan. Wir erinnern daran, dass im Jahr 2022 die starke Diskrepanz in der Geld- und Kreditpolitik zwischen diesen beiden Ländern zu einem deutlichen Anstieg des Dollar gegenüber dem Yen führte.
Zu Beginn dieses Jahres konnte die japanische Währung gegenüber dem USD etwas aufholen, da auf dem Markt Spekulationen über eine mögliche Wende der US-amerikanischen Federal Reserve und der Bank of Japan aufkamen.
Jetzt, wo es jedoch offensichtlich ist, dass beide Regulierungsbehörden ihren geldpolitischen Kurs in naher Zukunft nicht ändern werden, gerät der Yen erneut unter Druck.
Im vergangenen Monat machte der Vorsitzende der US-amerikanischen Zentralbank, Jerome Powell, deutlich, dass die Federal Reserve in diesem Jahr keine Zinssenkungen vornehmen wird aufgrund des Risikos einer nachhaltigen Inflation. Im Gegenteil, es sind zwei weitere Runden der Verschärfung geplant.
Zur gleichen Zeit gab die BOJ auf ihrem Juni-Treffen bekannt, dass sie beabsichtigt, ihre derzeitige ultralockere Geldpolitik beizubehalten, bis eine stabile Inflation von 2% erreicht ist. Später schlossen auch einige japanische Beamte die Notwendigkeit einer sofortigen Änderung des Zinskurvenkontrollmechanismus aus.
All dies führte insgesamt zu einer weiteren Abwertung des japanischen Yens. In der vergangenen Woche stieg der Dollar gegenüber dem japanischen Yen auf den höchsten Stand seit November 2022 auf 145,07.
Die Annäherung des Währungspaares USD/JPY an das Interventionsniveau des Vorjahres hat die japanische Regierung deutlich verärgert. Am letzten Freitag warnte der Finanzminister Japans, Shinichi Suzuki, Währungsspekulanten vor scharfen und einseitigen Bewegungen auf dem Markt und erklärte, dass Tokio im Falle einer extremen Abwertung des Yens entsprechende Maßnahmen ergreifen werde.
Die Befürchtungen einer Wiederholung des Szenarios des letzten Jahres, als die japanischen Behörden tatsächlich in den Markt eingriffen, ließen die Dollar-Bullen ihre Positionen etwas reduzieren und unter die wichtige Schwelle von 145 zurückweichen.
Zu Beginn der neuen Arbeitswoche handelt das Währungspaar USD/JPY weiterhin seitwärts. Am Dienstagmorgen fiel es um 0,17% auf 144,42.
Der Druck auf den Wechselkurs wurde durch eine weitere Warnung vor Deviseninterventionen verstärkt. Zu Beginn des Tages äußerte sich der Chefdiplomat Japans für Devisenangelegenheiten, Masato Kanda, dass Tokio täglich die aktuelle Situation auf dem Devisenmarkt mit dem US-Finanzminister Janet Yellen und anderen ausländischen Beamten bespricht.
- Das ist nichts anderes als ein Hinweis auf koordinierte Interventionen, was natürlich äußerst nachteilig für das Währungspaar USD/JPY ist, da koordinierte Interventionen in der Regel eine längere Wirkung auf den Yen haben als einseitige Maßnahmen, kommentierte der Analyst Charu Chanana.
Experten sind der Meinung, dass die Angst der Anleger vor koordinierten Interventionen ein Hauptfaktor sein kann, der das Wachstum des USD/JPY in naher Zukunft begrenzt.
Nach ihren Prognosen wird der Major in den kommenden Tagen weiterhin in der Zone der Abwärtskorrektur bleiben, da es an wirklich starken Auslösern mangelt. Die US-Märkte sind heute aufgrund des Unabhängigkeitstages geschlossen, und im morgigen Kalender verdient nur die Veröffentlichung des Juni-Treffens des FOMC Beachtung.
Die Mehrheit der Analysten ist sich sicher, dass die FOMC-Protokolle dem Markt kaum etwas wirklich Neues und Sensationelles mitteilen werden, daher wird die Bewegung des USD/JPY-Paares voraussichtlich bescheiden sein. Aber bis zum Ende der Woche könnte der Major wieder einen weiteren Schub nach oben zeigen.
Am Freitag werden Daten zur Beschäftigung in den USA für den letzten Monat erwartet. Wenn die Juni-Beschäftigungszahlen stark sind, wird dies das Vertrauen der Händler in die Falkenentschlossenheit der Federal Reserve stärken und dem Dollar einen hervorragenden Sprungbrett bieten.
Zurzeit prognostizieren die Wirtschaftsexperten von Bloomberg, dass der NFP-Bericht ein moderates, aber immer noch gesundes Wachstum auf dem amerikanischen Arbeitsmarkt zeigen wird. Sie erwarten, dass im Juni die Beschäftigung im nicht-landwirtschaftlichen Sektor der USA um 225 Tausend gestiegen ist und die Arbeitslosenquote von 3,7% auf 3,6% gesunken ist.
- Wir sind der Meinung, dass die Juni-Daten den jüngsten Berichten entsprechen werden, die auf ein nachhaltiges Wachstum der amerikanischen Wirtschaft hinweisen. Das wird der Federal Reserve helfen, ihren aggressiven Kurs beizubehalten und weiterhin gegen Inflation durch Zinserhöhungen anzukämpfen, - äußerten sich die Experten von Bloomberg Economics.
Wenn der Konsens der Ökonomen wahr wird und wir tatsächlich eine starke Beschäftigungszahl sehen, wird der Greenback wahrscheinlich am Ende der Woche ein parabolisches Wachstum in allen Bereichen, einschließlich des Währungspaares mit dem JPY, aufweisen.
Nach den optimistischsten Prognosen könnte das Dollaryen-Paar am Freitag sogar die Marke von 145 durchbrechen, trotz des Risikos einer Währungsintervention.
Technische Analyse
Bullenpaare USD/JPY atmen aus, was durch mehrere Faktoren begünstigt wird: überkaufte RSI, Bildung eines Tiefpunkts um den mehrere Tage alten Höhepunkt herum, sowie der Durchbruch der aufsteigenden Unterstützungslinie vor 3 Wochen, die nun einen unmittelbaren Widerstand nahe 144,70 darstellt.
Dennoch, wenn es den Käufern gelingt, in naher Zukunft über den Bereich von 145,00-146,10 zu steigen, könnte dies einen ziemlich schnellen Weg zu neuen Höchstständen eröffnen. Laut den Strategen der Société Générale wird der Durchbruch dieses Widerstands den Dollarbullen einen starken Impuls verleihen und das Kursziel zunächst auf das Niveau von 149 und dann auf das frühere Rekordhoch von 152 bringen.
