Das Pfund startete die zweite Jahreshälfte auf festem Grund und behielt seine Positionen gegenüber seinem amerikanischen Konkurrenten bei.
Im Juni stieg das Währungspaar GBP/USD um mehr als 2%.
Im Juli verlor das Pfund etwas an positivem Schwung, da Trader darüber nachdenken, ob sich der positive Einfluss der erwarteten Zinserhöhungen auf die britische Währung erschöpft hat.
Noch vor einem Monat wurde prognostiziert, dass die Zinssätze in Großbritannien bis Ende dieses Jahres ihren Höhepunkt von etwa 5,3% erreichen werden und die erste Zinssenkung einige Monate später erfolgen wird. Investoren erwarten nun jedoch keine Zinssenkungen vor Mai nächsten Jahres.
Der Geldmarkt bewertet die Zinssätze der Bank of England so, dass sie im März 2024 ihren Höhepunkt erreichen und 6,28% betragen werden.
Die Zentralbank erhöhte vor zwei Wochen die Zinssätze um einen halben Prozentpunkt auf 5% und Händler erwarten, dass sie am 3. August eine ähnliche Erhöhung auf der Sitzung vornehmen wird.
Das Pfund wurde in der ersten Hälfte des Jahres 2023 zur effektivsten Währung und stärkte sich gegenüber dem Dollar um etwa 5%.
Der Anstieg des britischen Pfunds wurde durch bessere als erwartete Wirtschaftsdaten aus Großbritannien und eine Erhöhung der Zinssätze durch die Bank of England gefördert.
"Wir glauben, dass das Pfund erneut gute Ergebnisse zeigen sollte, da die realen Zinssätze in Großbritannien steigen müssen", sagten Goldman Sachs-Strategen.
Barclays-Spezialisten bleiben optimistisch in Bezug auf die GBP-Aussichten. Sie gehen davon aus, dass weitere Zinserhöhungen in Großbritannien die Nachfrage globaler Investoren nach britischen Vermögenswerten unterstützen sollten.
Die Rendite britischer Zweijahres-Anleihen bleibt ein attraktives Angebot für renditesuchende internationale Investoren, da sie sich in der Nähe der höchsten Niveaus seit 2008 befindet. Marktteilnehmer setzen darauf, dass die Kosten der Kreditaufnahme in dem Land steigen werden.
"Die Rendite britischer 2-jähriger Anleihen ist in den letzten zwei Monaten um enorme 150 Basispunkte gestiegen. Dies erklärt, warum das Pfund in der ersten Hälfte des Jahres die profitabelste Währung der G10 ist", sagten die Experten von MUFG.
Gleichzeitig weisen sie auf beunruhigende Signale hin, die die Aussichten für das GBP trüben.
"Die Renditekurve der britischen 2-10-jährigen Staatsanleihen hat sich in letzter Zeit stark invertiert, und dies ist ein deutliches Zeichen dafür, dass die Investoren derzeit zum ersten Mal in diesem Zyklus der Straffung der Geldpolitik der Bank of England aggressives Handeln erwarten, um den wirtschaftlichen Wachstum zu beeinträchtigen und potenziell die Inflation zu senken", sagten die MUFG-Vertreter.
Darüber hinaus schätzen die Analysten der Rabobank, dass die Positionen auf dem Pfund überdehnt sind und das Cable die jüngsten Höchststände nur schwer übertreffen kann.
Gemäß der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat die Anzahl der spekulativen "Long"-Positionen für das britische Pfund in der letzten Woche im Juni um weitere 5.000 auf 52.000 zugenommen.
Das heißt, dass die Netto-Long-Positionen der Spekulanten für das Pfund jetzt auf dem höchsten Stand seit Juli 2014 stehen, also seit den Ereignissen vor dem schicksalhaften Brexit-Votum.
"Die ausgedehnten Marktpositionen beim Pfund deuten darauf hin, dass es anfällig für Gewinnmitnahmen sein könnte", warnen die Ökonomen der Credit Agricole.
"Es besteht auch eine erhebliche Wahrscheinlichkeit, dass die Bank of England die Marktteilnehmer enttäuschen könnte, die erwarten, dass die Zentralbank die Zinssätze in jedem der verbleibenden Sitzungen bis zum Jahresende anhebt. Dies wird dazu führen, dass Investoren ihre Long-Positionen für das britische Pfund schließen werden", fügten sie hinzu.
Wie im letzten Jahr mehrfach gezeigt wurde, führt eine Zinserhöhung der Bank of England nicht immer zu einem Anstieg des Pfunds, sagen Experten der Rabobank.
"Trotz weit verbreiteter Erwartungen an eine mögliche Zinserhöhung der Bank of England wird unserer Meinung nach das Wachstum des GBP durch Bedenken begrenzt sein, dass eine straffere Geldpolitik zu einem Gegenwind für die britische Wirtschaft werden könnte", sagten sie.
Die Rabobank erwartet eine schwache wirtschaftliche Entwicklung und hohe Inflation in Großbritannien in Verbindung mit hoher Staatsverschuldung und Bedenken hinsichtlich des Investitionswachstums in den nächsten Monaten.
"Dennoch sollte der Rückgang des britischen Leistungsbilanzdefizits dem Pfund einen gewissen Schutz bieten, was bedeutet, dass die potenzielle Volatilität des Pfunds geringer sein sollte, wenn die Rezessionsängste steigen", bemerkten die Bankstrategen.
Sie glauben, dass das Währungspaar GBP/USD Schwierigkeiten haben wird, über den jüngsten Höchstständen zu steigen, und prognostizieren, dass es das zweite Halbjahr mit einem Rückgang von rund 1,2200 abschließen wird.
Am Montag fiel der Pfundkurs gegenüber dem Dollar auf lokale Tiefstände von etwa 1,2660, nachdem bekannt wurde, dass der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im Vereinigten Königreich im Juni auf 46,5 Punkte gesunken war, von 47,1 Punkten im Mai.
Der Wert des Indikators war der niedrigste in diesem Jahr und einer der schwächsten seit der Finanzkrise 2008-2009.
Dies löste Bedenken aus, dass eine erwartete Zinserhöhung durch die Bank von England die britische Wirtschaft weiter verlangsamen könnte.
Im amerikanischen Handel gelang es dem GBP/USD-Paar jedoch bereits weitgehend, die Verluste des Tages aufzuholen, als Nachrichten bekannt wurden, dass die Geschäftstätigkeit im verarbeitenden Gewerbe der USA im Juni weiter rückläufig war.
Das Institut für Supply Management (ISM) meldete, dass der von ihm verfolgte PMI-Index für den US-amerikanischen Fertigungssektor im Juni einen mehrmonatigen Tiefstand erreichte und von 46,9 im Mai auf 46 Punkte fiel, anstatt wie erwartet auf 47,2 Punkte zu steigen.
Diese Daten haben Zweifel daran aufkommen lassen, dass die US-Wirtschaft in der Lage sein wird, einer "harten Landung" bei weiteren Zinserhöhungen im Land zu entgehen.
Infolgedessen musste der Dollar zurückweichen und das Währungspaar GBP/USD schloss den ersten Arbeitstag der Woche nahezu unverändert bei rund 1,2695.
Am Dienstag schwankte das Paar innerhalb von 50 Punkten. Es fehlte offensichtlich an frischem Impuls, da wichtige Daten aus Großbritannien fehlten und aufgrund der Feierlichkeiten zum Unabhängigkeitstag in den USA.
Am Ende des gestrigen Handelstages stieg das britische Pfund gegenüber dem Dollar um etwa 0,08% und schloss in der Nähe von $1,2705.
Am Mittwoch hält sich das Währungspaar GBP/USD nach dem bescheidenen Anstieg am Dienstag bei etwa 1,2700.
Heute veröffentlichte Daten zeigen, dass das Wachstum im britischen Privatsektor im letzten Monat drastisch verlangsamt hat, da höhere Zinssätze der Bank of England den Druck auf die Nachfrage erhöht haben.
Laut S&P Global ist der Einkaufsmanagerindex für den Servicebereich des Landes im Juni von 55,2 Punkten im Mai auf 53,7 Punkte gesunken.
Diese Daten entsprachen der vorläufigen Schätzung und lösten keine deutliche Reaktion auf dem Markt aus.
Wenn jedoch in den kommenden Monaten eine weitere Abschwächung der Geschäftsaktivität in Großbritannien zu beobachten ist, könnten die Händler der Meinung sein, dass eine Zinserhöhung der Bank of England das Land später in diesem Jahr in eine Rezession treiben wird, nachdem die Wirtschaft nur um 0,1% in den drei Monaten bis Ende April gewachsen ist.
Unterdessen haben die Einzelheiten des Juni-Berichts von ISM über die Geschäftsstimmung in der US-Industrie gezeigt, dass die Daten tatsächlich nicht so negativ waren. Insbesondere stieg der Subindex für neue Aufträge von 42,6 auf 45,6 Punkte.
Anleger können von Wetten auf eine weitere Stärkung des Pfunds gegenüber dem Dollar absehen, wenn die US-Wirtschaft auch bei einer strafferen Geldpolitik der Fed ihre Stabilität zeigt.
Am Donnerstag warten die Marktteilnehmer auf die Veröffentlichung des Protokolls der Sitzung des Federal Reserve im Juni, in dem sie Hinweise auf die weiteren Absichten der Zentralbank erhoffen.
Dennoch, in Anbetracht der Tatsache, dass die Meinungen der FOMC-Mitglieder bereits im Dot-Plot widergespiegelt wurden und Fed-Vorsitzender Jerome Powell in der vergangenen Woche wiederholt hat, dass eine erhebliche Mehrheit der Politiker erwartet, dass sie die Zinssätze bis zum Jahresende mindestens noch zweimal erhöhen müssen, wird das Dokument wahrscheinlich keine Überraschungen bieten.
Daher wird nach der Veröffentlichung des Protokolls der Fokus schnell auf dem Bericht über den Arbeitsmarkt in den USA im Juni liegen.
Viele Experten erwarten, dass die Beschäftigung in dem Land weiterhin schnell wächst.
Im vergangenen Monat soll die amerikanische Wirtschaft laut Prognose 200.000 Arbeitsplätze geschaffen haben, verglichen mit 339.000 im Mai, und die Arbeitslosigkeit wird voraussichtlich bei 3,7% bleiben.
Wenn die tatsächlichen Zahlen die Prognosen bestätigen, deutet dies auf Raum für weitere Zinserhöhungen durch die Federal Reserve hin und wird die Erwartungen der Händler zunichte machen, dass die Zinserhöhung im Juli die letzte sein könnte.
Dies würde dem Dollar ermöglichen, sich von Zweifeln über die Angemessenheit weiterer Zinserhöhungen in den USA zu befreien.
Als Ergebnis könnte das Währungspaar GBP/USD unter Druck geraten.
Auch Kommentare des Gouverneurs der Bank of England, Andrew Bailey, deren Rede für Freitag geplant ist, könnten die Nachfrage nach dem Pfund begrenzen.
In der vergangenen Woche äußerte er, dass Marktteilnehmer möglicherweise falsch liegen, wenn sie weitere Zinserhöhungen aufgrund des jüngsten Anstiegs der Löhne und der erhöhten Kerninflation in Großbritannien erwarten.
"Bei unserem letzten Treffen haben wir die Zinssätze um 50 Basispunkte erhöht, da wir zu dieser Zeit wirklich entschlossene Schritte unternehmen mussten. Aber jetzt werden wir auf weitere Beweise warten", sagte E. Bailey.
Wenn er sich am Freitag in ähnlicher Weise äußert, wird das Pfund Schwierigkeiten haben, Käufer anzuziehen.
Der aufsteigende Trend des GBP/USD verliert an Schwung, warnen Credit Suisse-Strategen. Sie raten den Anlegern davon ab, dem starken Pfund hinterherzujagen.
"Obwohl das GBP/USD-Währungspaar den wichtigen Widerstandslinien in Form des absteigenden Trends seit Juni 2021 durchbrochen hat, wurde dieser Ausbruch nicht durch einen wöchentlichen Impuls des RSI bestätigt, und wir warnen die Anleger davor, einer weiteren Aufwärtsbewegung des Paares hinterherzulaufen. Wir schließen nicht aus, dass das GBP/USD-Paar die Tiefststände von März bis April 2022 um die Region von 1,2973-1,3000 testet, aber in diesem Fall erwarten wir, dass der Anstieg auf diesen Ebenen gestoppt wird", sagten die Experten von Credit Suisse.
"Auf der anderen Seite befindet sich Unterstützung im Bereich des durchbrochenen absteigenden Trends und des 55-Tage-Durchschnitts bei 1,2580-1,2530. Hier sollte idealerweise eine Abwärtsbewegung gestoppt werden. Aber ein Durchbruch dieses Bereichs würde auf eine Stärkung des bearischen Momentum hinweisen, was dazu führen würde, dass die nächste Unterstützungsebene bei 1,2310 ins Spiel kommt", fügten sie hinzu.
