Nach einer Woche hat der Dollar gegenüber den Hauptkonkurrenten, einschließlich des Euro und des Pfunds, um etwa 2,3% an Wert verloren.
Die "Amerikanische Währung" verzeichnete den stärksten wöchentlichen Rückgang seit November letzten Jahres.
Gleichzeitig stieg das Währungspaar EUR/USD um etwa 260 Punkte und erreichte am Freitag den 16-monatigen Höchststand oberhalb von 1,1240.
Das Währungspaar GBP/USD stieg um einen ähnlichen Wert und erreichte am Donnerstag den 14-monatigen Höchststand bei 1,3140.
In der vergangenen Woche geriet der Greenback unter starken Verkaufsdruck, nachdem das US-Arbeitsministerium berichtet hatte, dass die Inflationsrate im Land im Juni gegenüber dem Vorjahr von 4% im Mai auf 3% gesunken ist. Dies ist der niedrigste Stand seit März 2021. Die Experten hatten im Durchschnitt einen Rückgang der Inflationsrate auf 3,1% erwartet.
In diesem Zusammenhang haben sich die Dollar-Bären wiederbelebt, die seit einigen Monaten auf einen Rückgang des US-Dollars gewartet haben.
Sie sprachen darüber, dass für die amerikanische Währung ein Wendepunkt erreicht sei, da die Inflation in den Vereinigten Staaten sinkt und die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve ihren Politikzyklus der Straffung beendet, steigt.
"Unsere Prognose, dass der Dollar einen langjährigen Abwärtstrend eingeschlagen hat, basiert teilweise darauf, dass sich der Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve in einen Zinssenkungszyklus verwandeln wird und den Dollar nach unten ziehen wird", stellten die Experten der Standard Bank fest.
Die Vertreter der Federal Reserve haben den Markterwartungen weiterhin widerstanden, dass die US-Notenbank im Juli ihr Zinserhöhungsziel erreichen würde.
Insbesondere erklärte das Vorstandsmitglied der Federal Reserve Christopher Waller am Donnerstag, dass er noch zweimal um 25 Basispunkte erhöhen müsse.
"Ich glaube, dass wir auf den verbleibenden vier Sitzungen in diesem Jahr die Zinsen noch zweimal erhöhen müssen, um die Inflation auf dem Weg zu unserem Zielwert der Federal Reserve zu halten", teilte er mit.
Ein Bericht der University of Michigan, der am Freitag veröffentlicht wurde, zeigt, dass die Inflationserwartungen der Amerikaner für das kommende Jahr im Juli von 3,3% im Vormonat auf 3,4% gestiegen sind, und für die nächsten fünf Jahre von 3% auf 3,1% angestiegen sind.
Dennoch wetten die Händler immer noch darauf, dass die Federal Reserve Ende dieses Monats die Zinssätze endgültig erhöhen wird und dann im nächsten Jahr aggressiv senken wird, während die Wirtschaft verlangsamt und die deflationären Prozesse beschleunigt werden.
"Der Fehlschlag im Juni-Verbraucherpreisindex in den USA ist wichtig - zum großen Teil, weil er das Gefühl vermittelt, dass die Mission der Federal Reserve erfüllt ist", sagten die Strategen von CIBC Capital Markets.
"Natürlich kann die Fed die Zinssätze noch einmal um 25 Basispunkte erhöhen, aber der Handel mit Deflation ist derzeit im Trend", fügten sie hinzu.
In der letzten Woche verkauften Anleger den Dollar gegenüber dem Euro und dem Pfund, in der Annahme, dass der Zinserhöhungszyklus in den USA seinem Ende nahe ist.
Gemäß den Prognosen kann die EZB die Zinssätze mindestens zweimal bis zum Jahresende erhöhen und den Einlagensatz auf 4% bringen.
Gleichzeitig wird erwartet, dass die Bank von England die Kosten für Kreditaufnahmen von derzeit 5% bis Anfang nächsten Jahres auf 6,25% erhöhen wird.
Die am Freitag veröffentlichten Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen, dass in der Woche bis zum 11. Juli die Netto-Short-Position von Hedgefonds gegenüber einer Reihe von Währungen etwa 13,17 Milliarden US-Dollar betrug, was geringfügig weniger ist als die 13,58 Milliarden US-Dollar in der Vorwoche.
Dennoch bleibt die allgemeine Rate des Rückgangs des USD nach wie vor erheblich.
Gleichzeitig haben die Fonds die größte netto-lange Position im Pfund seit 2007 in Höhe von 4,7 Mrd. US-Dollar eingenommen.
Die Devisenhändler setzen auf sinkende Zinssätze in den USA um mehr als 100 Basispunkte im Jahr 2024 und erwarten eine Erhöhung der Zinssätze in Großbritannien um etwa 100 Basispunkte innerhalb der nächsten 12 Monate.
Einige Analysten weisen darauf hin, dass Investoren sich häufig in ihren Berechnungen zur Senkung des Zinssatzes der Fed irren, was zu einem Rückgang des Dollar-Kurses führt.
Dies geschah zu Beginn dieses Jahres, als es schien, als stünde die amerikanische Währung vor einem lang anhaltenden Abwärtstrend. Die wirtschaftlichen Statistiken haben jedoch schnell diese Illusionen zerstört und gezeigt, dass die Federal Reserve die Zinssatzerhöhungen nicht beenden will.
Für Dollar-"Bären" besteht die Hauptgefahr darin, dass sich die Situation wiederholen könnte, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die Federal Reserve wahrscheinlich in diesem Monat mit der Straffung der Geldpolitik weitermachen wird.
"Die Geschichte der Zinsdifferenz schafft Volatilität, aber wir sollten keine voreiligen Schlussfolgerungen ziehen und uns vom Dollar abwenden, da der absolute Unterschied in der realen Rendite immer noch hoch ist", sagte Invesco Asset Management.
Offenbar hat der Großteil der Erhöhungen der Federal Reserve um 500 Basispunkte seit März 2022 noch nicht vollständig auf die Wirtschaft abgefärbt.
Laut dem GDPNow-Modell der Federal Reserve Bank of Atlanta wird im zweiten Quartal ein Wirtschaftswachstum von 2,3% in den USA erwartet.
In der Zwischenzeit ist das Wirtschaftswachstum in Großbritannien im Mai erneut negativ geworden, als das nationale BIP um 0,1% gesunken ist und den Anstieg um 0,2% im April teilweise rückgängig gemacht hat.
In den nächsten Monaten könnte die Wirtschaft des Nebellandes aufgrund der weiter steigenden Zinssätze der Bank of England in eine Rezession geraten.
Einige Experten ziehen sogar Parallelen zwischen Großbritannien und der biblischen Stadt Babylon.
Die Bank of England erkennt jedoch die Risiken für die finanzielle Stabilität und ist sich bewusst, dass die Bedrohungen zunehmen werden, wenn die Zinssätze im Land ein kritisches Niveau überschreiten.
Auch der Handlungsspielraum der Europäischen Zentralbank ist begrenzt, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die Wirtschaft der Eurozone im ersten Quartal in eine Rezession gerutscht ist.
Es liegen noch keine Daten für das zweite Quartal vor, aber führende Indikatoren deuten darauf hin, dass vorerst keine Besserung in Sicht ist und die Aussichten düster bleiben.
Insbesondere der Composite Purchasing Managers' Index in der Eurozone fiel im Juni auf 49,9 Punkte und signalisierte einen Rückgang.
"Der Dollar könnte im Schatten bleiben, da der Markt eine weniger "falkenhafte" Position der Fed einnimmt", sagten Strategen der Rabobank.
"Dennoch sind die Aussichten für die letzten Monate des Jahres weniger klar. Bis dahin werden auch andere führende Zentralbanken voraussichtlich ihren Höhepunkt bei den Zinssätzen erreicht haben. Daher könnte sich die Dynamik der Zinssätze wieder zugunsten des Dollars ändern", fügten sie hinzu.
Am Freitag erreichte der Greenback mit rund 99,60 Punkten den niedrigsten Stand seit April 2022, doch dann stoppte sein Rückgang.
Inzwischen befinden sich die Währungspaare EUR/USD und GBP/USD nach Erreichen mehrmonatiger Höchststände im Konsolidierungsmodus.
Zu Beginn der neuen Woche schwankt der Dollar in einer engen Spanne knapp unterhalb von 100, der Euro bleibt über dem Niveau von 1,12 US-Dollar und das Pfund bewegt sich um die Marke von 1,31 US-Dollar.
"Diese Woche wird interessant zu beobachten sein, da das Fehlen bedeutender makroökonomischer Daten aus den USA einen Einblick geben wird, wie Währungspaare in Zukunft gehandelt werden. Die Frage ist, ob die Investoren derzeit genügend Gründe sehen, um ihre Short-Positionen im Dollar vor dem FOMC-Treffen auszubauen oder ob sie eine vorsichtigere Haltung einnehmen werden. Die letztere Variante, die für uns etwas wahrscheinlicher erscheint, könnte dazu führen, dass der Dollar einen Teil seiner jüngsten Verluste wettmacht", sagten die Experten der ING.
Die ING geht davon aus, dass der USD Unterstützung erhalten kann, wenn er über das Niveau von 100 steigt.
Die ING sieht moderate Risiken einer Korrektur beim EUR/USD in dieser Woche, möglicherweise im Bereich von 1,1100-1,1150.
Die Ökonomen von UniCredit glauben, dass die Hauptwährung etwa auf dem aktuellen Niveau konsolidieren wird vor dem FOMC-Treffen am 25.-26. Juni.
"Die Investoren werden wahrscheinlich abwarten und sehen wollen, welche Botschaft Fed-Chef Jerome Powell während seiner Pressekonferenz übermittelt, bevor sie das Währungspaar EUR/USD weiter nach oben drücken", sagten sie.
Der Geldmarkt bewertet immer noch mit einer Wahrscheinlichkeit von 95% eine Erhöhung des Leitzinses um 25 Basispunkte in diesem Monat, aber nicht mehr bis zum Jahresende.
"Anzeichen einer Deflation in den USA und ein hoher Grad an Skepsis bezüglich der Fähigkeit der Fed, die Zinsen nach der Sitzung im Juli zu erhöhen, deuten darauf hin, dass die Schwäche des Dollars wahrscheinlich in naher Zukunft vorherrschen wird", sagten die Experten der Rabobank.
"Dennoch deuten Anzeichen darauf hin, dass der Zinserhöhungszyklus der EZB seinen Höhepunkt erreicht, darauf hin, dass das Währungspaar EUR/USD nach der Sommersaison nur schwerlich weiter wachsen kann. Darüber hinaus könnte der Dollar breite Unterstützung erhalten, wenn die Rezessionsängste in den USA gegen Ende des Jahres zunehmen", fügten sie hinzu.
Gemäß der Prognose der Rabobank wird das EUR/USD-Paar in einem Monat auf 1,1100 zurückkehren.
Die Bank erwartet, dass der Euro bis zum Ende dieses Jahres und zu Beginn des nächsten Jahres einen Rückgang verzeichnen wird.
Am Mittwoch wird Eurostat eine endgültige Bewertung der jährlichen Inflationsdynamik in der Eurozone veröffentlichen.
Die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der EZB sind hoch, beachtend, dass die vorläufige Bewertung des CPI den Wert für Juni auf 5,5% senkte, verglichen mit 6,1% im Vormonat. Dieser Prognose schließen sich auch die Analysten an.
Analysten der ING sehen den Verbraucherpreisindex in Großbritannien, der am Mittwoch veröffentlicht wird, als Hauptquelle für das Risiko des Pfunds an.
"Anzeichen für eine Verlangsamung des Preisdrucks werden voraussichtlich die Erwartungen zugunsten einer 25-Basispunkte-Zinserhöhung durch die Bank of England im Vergleich zu einer halben Basispunkte-Erhöhung im August verschieben. Derzeit erwarten die Märkte eine Zinserhöhung von 45 Basispunkten im August, daher überwiegen die Risiken einer Senkung eher die Risiken eines Anstiegs für das Pfund", bemerkten sie.
Gemäß Prognosen ist die Gesamtinflation in Großbritannien im Juni von 8,7% im Mai auf 8,2% gesunken.
Vom Anfang des Jahres an blieb das Pfund die effektivste Währung in der G10, aber die Investoren scheinen vorsichtiger zu werden, was das Ausmaß der weiteren Stärkung des Pfunds betrifft, sagen die Strategen der MUFG.
Ihrer Meinung nach können die Inflationsraten in den USA ein mögliches Beispiel dafür sein, was in Großbritannien zu einem bestimmten Zeitpunkt passieren könnte.
"Eine Korrektur der Markterwartungen bezüglich der Zinssätze in Großbritannien in Richtung einer Senkung könnte dazu führen, dass das Pfund schwache Ergebnisse zeigt", glauben sie bei der MUFG.
Der Markt hat kürzlich seine Long-Positionen im Pfund erweitert und geht davon aus, dass die Bank of England im Vergleich zu anderen Zentralbanken einen langen Weg vor sich hat. Investoren könnten jedoch einige Gewinne aus diesen Positionen realisieren, wenn die Wirtschaftsdaten aus Großbritannien enttäuschen, so die Analysten von Rabobank.
Das Niveau von 1,3100 bildet den ersten Widerstand für das Währungspaar GBP/USD auf dem Weg von 1,3150 und 1,3200.
Auf der anderen Seite wird ein sicherer Durchbruch unter 1,3100 die Ebenen 1,3050 und 1,3000 ins Spiel bringen.
Was das Währungspaar EUR/USD betrifft, liegt die nächste aufsteigende Barriere in der Region von 1,1250, gefolgt von 1,1280 und 1,1310.
Unterdessen dient das Niveau von 1,1200 als anfängliche Unterstützung, gefolgt von 1,1160 und 1,1120.
