Das Pfund ist eine Währung der Paradoxe. Großbritannien bleibt ein Außenseiter in der G7 in Bezug auf Inflation und kann seine Stagflations-Etikette einfach nicht loswerden, aber das Pfund führte lange Zeit das Rennen der G10-Währungen an. Erst nach der Veröffentlichung der CPI-Daten in Albion hat es seinen Platz als Spitzenreiter an den Schweizer Franken abgegeben. Der Indikator verlangsamte sich im Juni drastisch von 8,9% auf 7,9%, dem niedrigsten Stand in den letzten 15 Monaten. Als Folge stürzte das GBP/USD ab.
Verbraucherpreise haben zum ersten Mal in den letzten 5 Berichten die Prognosen der Bloomberg-Experten nicht erreicht. Obwohl sie zuvor regelmäßig übertroffen wurden. Die drastische Verlangsamung der Inflation veranlasste den Terminmarkt, die Obergrenze des Repo-Satzes neu zu bewerten. Derivate sehen ihn jetzt bei 5,8%, obwohl er vor der wichtigen Veröffentlichung bei 6,75% lag. Diese Senkung war die Grundlage für den Hochpunkt in der Rendite britischer Anleihen und den Absturz des GBP/USD.
Dynamik der Abweichungen der tatsächlichen Inflationsdaten von den Prognosen
Nach Ansicht von Oxford Economics hat das Pfund seinen Höhepunkt erreicht, da sich die positiven wirtschaftlichen Überraschungen für die Währung langsam ändern. Rabobank sieht keine Gründe dafür, dass der Markt nach der Veröffentlichung der britischen CPI-Daten weiterhin eine Long-Position beim Pfund einnimmt. ABN AMRO prognostiziert einen Rückgang des GBP/USD bis zum Ende des Jahres auf 1,25.
Eigentlich ist nicht alles so schlimm. Der Rückgang des Währungspaars ist das Ergebnis von Spekulanten, die ihre Netto-Long-Positionen beim Pfund abbauen, nachdem sie in der Woche bis zum 18. Juli einen Rekordhöchststand erreicht hatten. Aus fundamentaler Sicht sieht das Pfund weiterhin gut aus. Sein Anstieg von März bis Juli war möglich geworden aufgrund der gedämpften Erwartungen an die Wirtschaft des Vereinigten Königreichs. In den letzten drei Monaten konnten sich GBP/USD-Anhänger über positive Berichte freuen. Einer der jüngsten Berichte, der Einzelhandelsumsätze, ermöglichte dem Beratungsunternehmen EY, seine Prognose für das britische BIP für 2023 von 0,2% auf 0,4% anzuheben.
Es darf nicht vergessen werden, dass die Arbeit der Bank of England noch nicht abgeschlossen ist. Die Inflation in Großbritannien bleibt auf erhöhtem Niveau, höher als in den USA und der Eurozone. Währenddessen nähern sich die Zyklen der Straffung der Geldpolitik der Federal Reserve und der Europäischen Zentralbank dem Ende. Bei der BoE ist dies noch nicht der Fall. Wahrscheinlich wird sie den Repo-Satz in drei Sitzungen um weitere 75 Basispunkte erhöhen. Die Erwartungen an eine geldpolitische Restriktion werden dem GBP/USD Aufwind geben.
Inflationsdynamik in Großbritannien, den USA und der Eurozone
Meiner Meinung nach sollte das Pfund nicht unterschätzt werden. Wenn dies geschieht, überrascht es seine Anhänger sicherlich angenehm. Außerdem ist das Pfund eine prozyklische Währung. Seine Dynamik hängt vom Zustand der Weltwirtschaft ab. Ich hoffe sehr auf eine sanfte Landung in den USA, auf eine Beschleunigung der Erholung Chinas und auf die Fähigkeit der Eurozone, eine Rezession zu vermeiden. Dadurch wird das globale BIP steigen und GBP/USD wird seinen Aufwärtstrend wiederherstellen.
Technisch betrachtet wurde auf dem Tageschart des Währungspaares das Muster der Drei Indianer gebildet. Ein Rückgang unter das Tief des zweiten Indianers nahe 1,277 erhöht das Risiko eines Bruchs des Aufwärtstrends. Solange GBP/USD jedoch über diesem Niveau gehandelt wird, sollten Käufe bevorzugt werden. Dies gilt auch für einen Ausbruch über den Widerstand von 1,290.
