Der Dollar konnte keine Verbesserung aus den gestern veröffentlichten Makrodaten ziehen und sein Index DXY sinkt heute den zweiten Tag in Folge.
Der am Dienstag veröffentlichte Verbrauchervertrauensindex des Conference Board stieg im Juli auf 117,0 und erreichte damit den Höchststand seit Februar 2022 (vorherige Indikatorwerte: 109,7, 102,3, 101,3, 104,2), und übertraf damit die Prognose von 112,1. Das Vertrauen der amerikanischen Verbraucher in die wirtschaftliche Entwicklung des Landes und in ihre finanzielle Stabilität ist ein Hauptindikator für den Konsum, der einen großen Teil der gesamtwirtschaftlichen Aktivität ausmacht. Ein hoher Vertrauensstand der Verbraucher deutet auf ein Wirtschaftswachstum hin.
Am Montag wurden jedoch vorläufige Einkaufsmanagerindizes (PMI) für die US-Wirtschaft veröffentlicht. Die Daten waren gemischt (der PMI für das verarbeitende Gewerbe stieg im Juli auf 49,0 gegenüber 46,3 zuvor, der PMI für den Dienstleistungssektor sank von 54,4 auf 52,4 und der Gesamt-PMI von 53,2 auf 52,0), was möglicherweise die Marktteilnehmer beunruhigt hat.
Gestern begann, wie bekannt ist, die zweitägige Sitzung der Fed, die heute mit der Veröffentlichung (um 18:00 GMT) der Entscheidung über den Zinssatz enden wird.
Die Verlangsamung der Wirtschaft und die Abkühlung des Arbeitsmarktes bei abnehmender Inflation könnten die Fed-Verantwortlichen dazu veranlassen, den Zyklus der Straffung der Geldpolitik zu stoppen.
Es wird hochwahrscheinlich erwartet, basierend auf Daten der CME Group, dass die Fed den Zinssatz um 25 Basispunkte auf 5,5% erhöhen wird, und eine solche Entscheidung ist bereits in den Preisen eingepreist. Aber wie die Fed-Verantwortlichen in Bezug auf die Parameter der Geldpolitik weiter vorgehen werden, bleibt unklar. Viele Ökonomen sind der Meinung, dass die Fed-Verantwortlichen bereits bei der Sitzung im August den Straffungszyklus aussetzen werden, um dann gegen Ende dieses oder Anfang nächsten Jahres mit seiner Lockerung zu beginnen.
In den meisten Fällen und unter normalen wirtschaftlichen Bedingungen führt eine Verschärfung der Kreditbedingungen für Unternehmen, d.h. eine Erhöhung des Leitzinses, zu einer Verteuerung der nationalen Währung und steigenden Wechselkursen. Eine Lockerung der Politik hingegen führt einerseits zu einem Rückgang des Wechselkurses der nationalen Währung, andererseits aber zu einem Anstieg der Indizes des nationalen Aktienmarktes.
Wie es diesmal sein wird, ist noch nicht ganz klar. Wahrscheinlich wird der Dollar stärker, aber sein Anstieg wird relativ kurzlebig sein.
Auch die begleitenden Dokumente des FOMC und die Kommentare des Fed-Vorsitzenden Powell zur Perspektive der Geldpolitik der US-Notenbank werden eine große Bedeutung für seine Dynamik haben.
Am Donnerstag wird eine ganze Reihe wichtiger makroökonomischer Statistiken aus den USA veröffentlicht, darunter Daten zu Bestellungen langlebiger Güter und Investitionsgütern sowie eine vorläufige Schätzung des BIP der USA für das zweite Quartal. Darüber haben wir bereits in unseren vorherigen Übersichten "GBP/USD: Vor wichtigen Ereignissen" und "EUR/USD: Zentralbank-Sitzungen und Markterwartungen" geschrieben.
Zudem wird morgen die Europäische Zentralbank (EZB) ihre geldpolitische Sitzung abhalten, und am Freitag die Bank of Japan (BOJ) (weitere Details finden Sie in den "Wichtigen wirtschaftlichen Ereignissen der Woche vom 24.07.2023 - 30.07.2023").
Während auf eine weitere Zinserhöhung von der EZB gehofft wird, wird die Bank of Japan wahrscheinlich ihren Leitzins im negativen Bereich belassen und ihn bei -0,1% halten.
Am Mittwoch stärkt sich der Yen und das Währungspaar USD/JPY sinkt den dritten Tag in Folge. Gemäß dem kürzlich veröffentlichten Bericht des Internationalen Währungsfonds wird das BIP Japans im Jahr 2023 um +1,4% wachsen, stärker als im Jahr 2022 mit +1,0% Wachstum. Morgen (um 23:30 GMT) wird das japanische Statistikamt die Verbraucherpreisindizes in der Tokio-Region veröffentlichen.
Da Tokio die am dichtesten besiedelte Stadt Japans ist, halten Ökonomen diese Daten, die einen Monat früher als der nationale Verbraucherpreisindex veröffentlicht werden, für den wichtigsten Indikator für die Verbraucherinflation. Die Verbraucherpreise machen den größten Teil der Gesamtinflation aus, deren Bewertung für die Einschätzung der Währungsaussichten sehr wichtig ist: Eine Steigerung der Verbraucherinflation zwingt die Zentralbank des Landes, die Geld- und Kreditpolitik zu straffen, was normalerweise (unter normalen wirtschaftlichen Bedingungen) positiv auf den Wert der nationalen Währung wirkt, wie wir oben erwähnt haben.
Es wird erwartet, dass sich die Indikatoren verlangsamen, was ein weiteres Argument für die Beibehaltung der aktuellen Geldpolitik der Bank of Japan sein könnte. Einige Ökonomen lassen jedoch mögliche Anpassungen zu, insbesondere bei der Steuerung der Rendite von japanischen Staatsanleihen.
Im Rahmen dieses Programms strebt die Bank of Japan an, die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen nahe bei 0% zu halten, um die Wirtschaft anzukurbeln. Jedes Mal, wenn die Marktrendite der Staatsanleihen über den Zielpunkt steigt, kauft die Bank of Japan Anleihen, um die Rendite zu senken (was zu negativem Druck auf den Yen führt, wenn die Rendite der Staatsanleihen sinkt).
Im Dezember 2022 hat die Bank of Japan den Höchstsatz für 10-jährige japanische Staatsanleihen von 0,25% auf 0,5% verdoppelt und den Bereich von null in beide Richtungen um 0,5% erweitert und den Anleihekauf beschleunigt, um die Obergrenze (Rendite) zu schützen. Dies führte damals zu einer deutlichen Stärkung des Yen und einem Rückgang des USD/JPY-Paares.
Wenn die Bank of Japan bei ihrer Sitzung am 28. Juli erneut die JGB-Renditebandbreite ausweitet, wie sie es bereits bei der Sitzung im Dezember getan hat, ist mit einer weiteren Stärkung des Yens und einem Rückgang des USD/JPY-Paares zu rechnen (siehe "Dynamik-Szenarien des USD/JPY am 26.07.2023").
Obwohl der Gouverneur der Bank of Japan, Kadsuo Ueda, heute versichert hat, dass "der langfristige Renditesatz in Japan im Rahmen der YCC-Politik stabil bleibt" und dass die "Bank of Japan günstige geldpolitische Bedingungen für Unternehmen aufrechterhalten wird".
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