Im Ergebnis der gestrigen Sitzung ist der Greenback gegenüber den meisten Hauptwährungen billiger geworden, mit Ausnahme des Euro.
Im europäischen Handel erreichte der USD-Index in den letzten beiden Wochen Höchststände über 101,60.
Allerdings hat der Dollar im Verlauf der amerikanischen Sitzung seine Richtung geändert, um fast 0,1% gesunken und schloss zum ersten Mal seit fünf Tagen im roten Bereich.
Die positive Stimmung gegenüber dem Risiko, die am Nachmittag herrschte, hat dem Greenback nicht geholfen, seine Stärke zu behalten.
Die wichtigsten Wall Street-Indikatoren stiegen am Dienstag im Durchschnitt um 0,1-0,6%.
Insbesondere stieg der Wert des S&P 500 an diesem Tag um 0,28% auf 4567,46 Punkte.
Investoren setzten die Bewertung der Quartalsberichte fort. Die Gewinne von 79% der bereits berichteten 130 Unternehmen, die in den Index aufgenommen sind, übertrafen die Markterwartungen.
Das Augenmerk der Händler richtete sich auch auf die gestern gestartete zweitägige Sitzung der Fed.
Die Tatsache, dass die amerikanische Zentralbank den Zinssatz um 25 Basispunkte auf 5,25-5,5% erhöhen wird, steht praktisch außer Zweifel.
Viele Marktteilnehmer gehen jedoch davon aus, dass diese Erhöhung die letzte in diesem aktuellen Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve sein wird.
Der Regulator wird vor seiner nächsten FOMC-Sitzung, die ungefähr in acht Wochen stattfinden wird, mehr Daten als gewöhnlich zur Bewertung erhalten.
Der typische Zeitraum zwischen den Treffen beträgt sechs Wochen.
Eine längere Zeitspanne ermöglicht es der Federal Reserve, Informationen über Arbeitsplätze und Inflation über einen vollen Zeitraum von zwei Monaten zu sammeln.
Im Juni stieg die Beschäftigung in der US-Wirtschaft mit minimalen Zuwachsraten seit Dezember 2020 um 209 Tausend an. Gleichzeitig verlangsamte sich die Inflation im Land im vergangenen Monat auf 3%, den niedrigsten Stand seit zwei Jahren, obwohl der Wert vor einem Jahr noch über 9% lag.
Es wird klarer, dass das Beschäftigungswachstum zusammen mit der Inflation nachlässt, daher wird die Federal Reserve wahrscheinlich eine abwartende Haltung einnehmen, so die Analysten der PNC Financial Services Group.
Das Conference Board meldete am vergangenen Donnerstag, dass der von ihnen verfolgte führende Index, der zukünftige wirtschaftliche Aktivitäten vorhersagt, im Juni um 0,7% auf 106,1 Punkte gesunken ist.
"Zusammengenommen zeigen die Daten für Juni, dass die wirtschaftliche Aktivität in den nächsten Monaten weiter abnehmen wird", betonten die Experten des Conference Board.
"Eine straffere Geldpolitik, weniger zugängliche Kredite und Kürzungen der staatlichen Ausgaben können das Wirtschaftswachstum noch weiter verlangsamen", fügten sie hinzu.
"Trotz der Tatsache, dass die Mehrheit der FOMC-Mitglieder zusätzliche zwei Zinserhöhungen unterstützt, glauben wir, dass sich die Verlangsamung der amerikanischen Wirtschaft fortsetzen wird. Dies wird dazu führen, dass die Aufsichtsbehörde die Zinssätze nicht bis zum Ende des Jahres erhöhen wird", sagten die Strategen von BMO Capital Markets.
Experten von Wilmington Trust sind der Meinung, dass der Juli das Ende der Zinserhöhungskampagne der Federal Reserve sein wird. Als Hauptargument führen sie an, dass die Inflation in den USA bereits deutlich abgenommen hat und wahrscheinlich in den nächsten Monaten unter den Prognosen der Federal Reserve liegen wird.
"Wir denken tatsächlich, dass sie ein bisschen weiter gegangen sind, als sie mussten. Wir glauben, dass der aktuelle Satz bereits ein Spitzenwert sein sollte", sagten sie.
Analysten von Capital Economics sind der Ansicht, dass eine Reihe von milderen Inflationsindikatoren in den nächsten Monaten den FOMC davon überzeugen wird, von weiteren Straffungsplänen abzusehen. Ihrer Meinung nach wird der nächste Schritt der Federal Reserve wahrscheinlich eine Zinssenkung im nächsten Jahr sein.
Sheila Bair, ehemalige Leiterin der Bundesanstalt zur Sicherung von Bankeneinlagen (FDIC), teilt diese Ansicht.
"Die vorliegenden Daten geben Anlass zu der Hoffnung, dass es möglich sein wird, die Inflation erheblich zu senken, wenn nicht endgültig zu besiegen, ohne das Wirtschaftswachstum zu ersticken. Daher sollte die Federal Reserve jetzt nicht handeln und die Zinssätze auf dem aktuellen Niveau halten", sagte sie.
Am Dienstag sank der Dollar den zweiten Tag in Folge um etwa 0,2% und fiel in Richtung 101.
Offensichtlich beschlossen die Händler, nicht auf die Bekanntgabe der Ergebnisse der Juli-Sitzung der Fed zu warten, und begannen, Gewinne in der amerikanischen Währung zu realisieren, die etwa 2% über dem 15-monatigen Tiefststand von 99,6 lag, der am 14. Juli erreicht wurde.
Mittlerweile schwankt der S&P 500-Index zwischen Gewinnen und Verlusten, nachdem er am Dienstag auf dem höchsten Stand seit April 2022 geschlossen hatte.
Einige Experten warnen davor, dass die hohen Preise den Markt anfälliger für einen Rückgang machen.
Nach ihrer Meinung könnte die FOMC später in diesem Jahr die Zinsen erneut anheben oder sie für einen längeren Zeitraum auf einem hohen Niveau halten. Das könnte zu unvorhersehbaren Folgen führen.
"Alle scheinen sich mit der Erhöhung des Bundesfondsatzes abgefunden zu haben. Aber nicht alle sind sich völlig im Klaren darüber, welche Auswirkungen dies auf die Wirtschaft und insbesondere auf die Märkte haben kann, wenn dieser Stand über einen längeren Zeitraum aufrechterhalten wird", so Experten von Northern Trust Wealth Management.
Die Bestätigung einer weiteren Zinserhöhung im November oder Dezember durch den Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, könnte den Dollar stärken und Druck auf Aktien ausüben.
Strategen der Bank of America sind der Ansicht, dass die Federal Reserve ihrem aktuellen Prognose folgen wird und diese Woche die Zinssätze erhöhen wird, sowie ein weiteres Mal bis zum Ende des Jahres.
"Wir gehen davon aus, dass die Fed ihren Leitzins im September um 25 Basispunkte erhöhen wird, was die letzte Erhöhung in diesem Zyklus sein wird, aber wir schließen nicht aus, dass eine Erhöhung bei der Sitzung im November oder Dezember stattfinden könnte", sagten sie.
Nach Ansicht der Ökonomen von Citigroup werden die FOMC-Beamten alle Optionen offen halten.
"Die Federal Reserve wird zweifellos Vorsicht walten lassen, nach nur ein paar Monaten schwächerer Inflationsdaten, die möglicherweise nicht ausreichen, um die Zentralbank zuversichtlich zu machen, dass die Arbeit getan ist", sagten sie.
Es wird weitgehend erwartet, dass die Fed den Leitzins um 25 Basispunkte erhöht und es scheint zu früh zu sein, um die Erklärung der Zentralbank zu lockern und die jüngsten Deflations tendenzen zu akzeptieren. Dies sollte dazu führen, dass der Dollar einige seiner in der letzten Woche erzielten Gewinne behält, so die Analysten von ING.
"Es gibt vielversprechende Anzeichen dafür, dass der Preisdruck nachlässt, aber es ist nicht klar, ob dies ausreicht, um die Inflation dauerhaft auf 2% zurückzuführen. Daher besteht das Risiko, dass die Arbeit der Fed noch nicht abgeschlossen ist", sagen die Experten von ANZ.
Auf der anderen Seite, wenn die Fed-Führer eine Abschwächung der Inflation erkennen und sich nicht bereit erklären, weitere Zinserhöhungen vorzunehmen, wird der Greenback weiterhin schwächer.
"Da die jüngsten wirtschaftlichen Daten möglicherweise die Chancen auf eine "weiche Landung" erhöhen, wird das FOMC das Boot kaum zum Schaukeln bringen. Jay Powell wird eine abwartende Haltung einnehmen und bei dem Treffen im September einen Pause-Signale setzen - eine Pause, die sich zu einer längeren Pause entwickeln könnte", sagten Experten von Bloomberg Economics.
Aufgrund der Verlangsamung der Kerninflation in den USA besteht die Möglichkeit, dass Jay Powell nach der heutigen Zinserhöhung eine Abkühlung der weiteren Zinserhöhungen signalisiert und erklärt, dass das FOMC von den Daten abhängig ist, was den Druck auf den Dollar erhöht, glauben Strategen der Commonwealth Bank of Australia.
Der USD-Index ist nach Bildung einer Zwischenbasis um 99,60 Mitte dieses Monats wieder angestiegen. Ein Durchbruch über den Bereich 102-102,50, der das Tief im Juni und eine mehrmonatige Trendlinie darstellt und den vorherigen Aufwärtsimpuls begrenzt hat, ist erforderlich, um den Anstieg fortzusetzen. Ein Misserfolg könnte zu einem Rückgang in Richtung 100,35 und dem jüngsten Tief von 99,60 führen, so die Ökonomen der Societe Generale.
Der Euro steht vor einer Entscheidung
Analysten der Commerzbank argumentieren, dass die EZB wahrscheinlich vor ernsteren Kommunikationsproblemen steht als die Fed.
"Nachdem die EZB auf ihrer vorherigen Sitzung ein Signal für eine Fortsetzung der Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung gegeben hat, wird es ihr dieses Mal wahrscheinlich schwerfallen, zu einer weniger klaren Prognose überzugehen, ohne dass der Markt dies zunächst als "taubenhaftes" Signal interpretiert", erklärten sie.
Commerzbank ist der Ansicht, dass die Anzeichen für eine Verschärfung der Kreditbedingungen in der am Dienstag veröffentlichten Bankkreditübersicht und die Zeichen für eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums in Deutschland den Optimismus bezüglich der EZB-Zinssätze bald dämpfen sollten.
In den letzten Wochen haben EZB-Offizielle Bedenken hinsichtlich der Verschlechterung der Wirtschaftsdaten geäußert, und einige Marktteilnehmer sind der Meinung, dass die Zinserhöhung durch die EZB im Juli die letzte sein könnte.
Am Dienstag konnte der Euro trotz der Schwäche des US-Dollars aufgrund der Erwartung einer weniger "falkenhaften" Rhetorik der EZB keine Vorteile ziehen.
Im Ergebnis des gestrigen Handelstages verlor das Währungspaar EUR/USD etwa 10 Punkte und schloss nahe bei 1,1050, wobei es zuvor im Verlauf der Sitzung Tiefststände seit dem 12. Juli um 1,1030 erreichte.
"Wir hatten eine Zielvorgabe für EUR/USD bei 1,1050 basierend auf der "falkenhaften" Position der Federal Reserve bei ihrer nächsten Sitzung. Die schwächeren europäischen Daten haben uns bereits auf dieses Niveau gebracht. Das birgt das Risiko eines Rückgangs von EUR/USD in Richtung 1,1000 im Rahmen der FOMC-Sitzung", sagten die Experten von ING.
Am Mittwoch bewegt sich das Währungspaar EUR/USD in einer engen Spanne und schwankt innerhalb von 50 Punkten.
Trader könnten vor der Verkündung der geldpolitischen Entscheidung der Europäischen Zentralbank am Donnerstag von aktiven Handlungen absehen.
Offensichtlich hat das in Frankfurt ansässige Finanzinstitut mehr bekommen, als es erwartet hatte: Die Wirtschaft der Währungsunion kühlt sich zusammen mit der Inflation ab.
Gemäß den überarbeiteten Daten zum BIP der Eurozone für das erste Quartal liegt das Wirtschaftswachstum in vielen Ländern des Blocks nahezu bei Null, und Deutschland ist in eine technische Rezession eingetreten.
Mittelfristig gesehen sehen die Aussichten noch düsterer aus, da sich die Einkaufsmanagerindizes von S&P Global für die Eurozone stark verschlechtert haben und auf einen tieferen Abschwung in der Zukunft hinweisen.
Der Composite-Index der Geschäftsaktivität in der Region fiel im Juli auf 48,9 Punkte, was unterhalb der Marke von 50 Punkten liegt, die Wachstum von Schrumpfung trennt.
Die zunehmenden Anzeichen einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums im Euroraum stellen die Chancen auf eine weitere straffere Geldpolitik der EZB nach Juli in Frage.
Das "taubenhafte" Szenario für den Euro wäre die Bestätigung durch die EZB, dass die Inflation früher als erwartet ihren Zielwert erreichen könnte, aufgrund einer erheblichen Verschlechterung der Wirtschaftslage in der Eurozone.
In diesem Fall kann die Einheitswährung unter die Marke von 1,10 US-Dollar fallen. Die nächsten Ziele der "Bären" liegen bei 1,0900 und 1,0850. Ein Durchbruch des letzten Werts wird darauf hinweisen, dass der jüngste Rückgang mehr als nur eine Korrektur ist und auf das endgültige Ende des Aufwärtstrends hinweist, der Ende Mai begann.
"Die Rückkehr des EUR/USD-Paares unter den 200-Tage-Durchschnitt in der letzten Woche lässt nichts Gutes ahnen und erinnert an die Jahre 2019 und 2020. Nach dem Durchbruch des 200-Tage-Durchschnitts im Juni 2019 bei 1,1350 fiel das EUR/USD-Paar um 4,2% auf das Minimum von 1,0879 im September. Im März 2020 (Covid-19-Pandemie) durchbrach das EUR/USD-Paar erneut die Marke von 1,1350, woraufhin es um 6,2% auf 1,0638 zurückging", sagten Strategen der Societe Generale.
"Der bullische Szenario, das zu einem Wiederanstieg des Euro führen würde, setzt voraus, dass die EZB darauf hinweist, dass die Kerninflation weiterhin hoch bleibt und die jüngsten Anzeichen einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums in der Eurozone unbeachtet lässt.
Diese Position wurde im Juni vom Regulator eingenommen, als er sich vorläufig verpflichtete, den Zinssatz im Juli erneut anzuheben.
In diesem Szenario könnte das Währungspaar EUR/USD über das letzte Hoch des Jahres 2023 bei rund 1,1270 steigen.
Dieses Niveau ist derzeit das Hauptziel der "Bullen". Wenn es den Käufern gelingt, diese Barriere erfolgreich zu überwinden, könnten sie auf dem Weg zum Bereich 1,1500 keinen besonderen Widerstand mehr antreffen.
"Eine stabile Inflation im Euroraum wird in den nächsten Monaten zu einer gewissen zusätzlichen Straffung der EZB-Politik führen und erst danach zu einer langsamen Senkung der Zinsen, was zu einer weiteren Verengung der Spreads zwischen dem Euroraum und den USA sowie einer Stärkung des Euro gegenüber dem Dollar führen wird. Wir glauben, dass das Paar EUR/USD mittelfristig immer noch ein Aufwärtspotenzial bis in den Bereich von 1,1500-1,1600 hat", sagten die Experten der Scotiabank.
Worüber freute sich das Pfund?
Im Gegensatz zu seinem europäischen Kollegen konnte das Pfund am Dienstag von der verbesserten Risikostimmung profitieren und verbuchte gegenüber dem Dollar einen Tageszuwachs von fast 0,6% und schloss bei rund 1,2890 Dollar.
Das britische Pfund hat gestern eine leichte Erholung gezeigt und schloss erstmals seit sieben Tagen im positiven Bereich.
Der Rebound des GBP/USD gestern markierte eine Korrektur der Marktpositionen vor der Juli-Sitzung der Federal Reserve, falls die Ergebnisse auf eine lockerere Haltung des Regulators hinweisen und möglicherweise das Währungspaar unterstützen könnten.
Die Stärkung des Pfunds wurde auch durch ermutigende Berichte aus Großbritannien beeinflusst.
Laut einer Umfrage von PwC zu den Verbraucherstimmungen liegen diese derzeit bei minus 13 Punkten, was im Vergleich zu minus 44 Punkten im September 2022 und minus 32 Punkten Anfang Januar 2023 eine deutliche Verbesserung darstellt.
Nach den Daten von PwC haben sich die Stimmungen praktisch normalisiert und sich dem langfristigen Durchschnittswert seit 2008 angenähert.
Zusätzlich zeigt der Bericht des British Chambers of Commerce, dass der Geschäftsoptimismusindex im Juli von minus 2 Punkten im April auf 6 Punkte gestiegen ist und damit den höchsten Stand seit zwei Jahren erreicht hat.
In der Zwischenzeit ist das Gesamtvolumen der Bestellungen im Monatsvergleich gestiegen, während der Preisindex leicht gesunken ist im Vergleich zum Vormonat.
"Obwohl der CBI-Index normalerweise kein Hauptfaktor ist, der den Markt beeinflusst, weist er auf positive Trends für die britische Wirtschaft im Juli hin: Die Preise sinken, während die Bestellungen steigen", sagen Experten von CIBC Capital Markets.
Diese Daten wurden kurz vor der Zinsentscheidung der Bank of England am 3. August veröffentlicht.
Die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung des Leitzinses um 25 Basispunkte bei der nächsten Sitzung beträgt 60%, während bei einer Erhöhung um 50 Basispunkte 40% Wahrscheinlichkeit besteht.
Nach der Abnahme der Inflation im Juni sind die Marktzinsen für den Höchstzins der Bank of England seit dem 18. Juli von 6% auf etwa 5,85% gesunken. Dennoch wird eine weitere Zinserhöhung um 50 Basispunkte zweifellos bei der Sitzung am 3. August diskutiert werden, aber die Aussichten für weitere Erhöhungen erscheinen fragil und jede Korrektur in Richtung Senkung wird Druck auf das Pfund über den Zinskanal ausüben", sagten HSBC-Volkswirte.
"Darüber hinaus wird eine weitere Verschärfung der Geldpolitik mit der Zeit immer schmerzhafter. Wir beobachten aufmerksam, ob solche Anzeichen deutlicher werden, da dies das Wachstum des Pfunds eindämmen könnte. In diesem Zusammenhang glauben wir, dass es GBP/USD schwer haben wird, über das Niveau von 1,3000 hinauszukommen", fügten sie hinzu.
Es gibt Anzeichen dafür, dass die Inflation in Großbritannien endlich nach mehreren Monaten zweistelliger Zahlen beginnt, sich zu verlangsamen. Auch der Rückgang der Geschäftstätigkeit und die Abkühlung am Arbeitsmarkt haben den Druck auf die Bank von England verringert, die Zinssätze weiter anzuheben.
"Es ist durchaus möglich, dass die BoE bei ihrem nächsten Treffen eine Pause im Stil der Fed einlegt, angesichts der verlangsamten Wachstums des Geschäfts und der Inflation. Obwohl kein Mitglied des Ausschusses für Kredit- und Geldpolitik der Bank von England in jüngsten Äußerungen eine Grundlage für eine Pause gelegt hat, zeigen die Prognosen des Regulators für Februar und Mai, dass er seine Geldpolitik bereits "überzogen" hat, indem er den Leitzins zu stark angehoben hat, unter der Annahme, dass die Inflation bis Juli dieses Jahres auf etwa 7% bleibt und dann bis Ende des Jahres auf etwa 4% sinkt", sagten die Strategen von Pantheon Macroeconomics.
Auf diese Weise wird das Pfund in den Augen der Investoren voraussichtlich weiter an Attraktivität verlieren, da die Erwartungen an die Zinssätze in Großbritannien sinken.
Am Mittwoch setzt das Pfund seinen Anstieg gegenüber dem Dollar fort und steigt auf über 1,29 US-Dollar, zum Teil aufgrund der Hoffnung, dass die Fed ihren Ton ändert und erklärt, dass sie die Daten abwarten wird, bevor sie weitere Zinserhöhungen beschließt.
Andererseits, wenn die Federal Reserve darauf hinweist, dass sie nicht bereit ist, ihre Zinserhöhungen zu beenden, könnte dies dem Dollar wieder Auftrieb verleihen und dazu führen, dass GBP/USD sich nach Süden dreht.
Die Marke von 1,2950 (50-Tage-Durchschnitt) stellt anfangs einen Widerstand auf dem Weg zu 1,3000 und 1,3050 dar.
Ein Schlusskurs unterhalb von 1,2900 wird Verkäufer anlocken und zu einem Rückgang zunächst auf 1,2850 (50% Fibonacci-Korrekturlevel) und dann auf 1,2800 (200-Tage-Durchschnitt) führen.
