Bei den frühen Handelsgeschäften am Mittwoch fiel der Dollar um fast 0,3% und sank unter die Marke von 102, da die Händler auf die Herabstufung des US-Souveränitätsratings durch die Agentur Fitch auf "AA+" von "AAA" reagierten.
Als Gründe für die Ratingüberarbeitung nannte die Agentur die erwartete Verschlechterung der Steuer- und Haushaltsindikatoren in den nächsten drei Jahren, hohe und steigende Staatsverschuldung sowie eine Verschlechterung des Regierungsmanagements im Vergleich zu anderen Ländern mit "AA" und "AAA" Ratings.
Fitch erwähnte erstmals im Mai die Möglichkeit einer Ratingherabstufung, aber die Entscheidung der Agentur, ihre Position beizubehalten, war für den Markt überraschend, da sie zwei Monate nach der Einigung zwischen dem demokratischen Präsidenten Joe Biden und dem von Republikanern kontrollierten Repräsentantenhaus über die vorübergehende Aufhebung des Regierungsaufnahmebegrenzung in Höhe von 31,4 Billionen Dollar getroffen wurde und damit dem monatelangen politischen Patt ein Ende setzte.
Die US-Finanzministerin Janet Yellen bezeichnete die Aktionen von Fitch als willkürlich und auf veralteten Daten basierend.
Die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Karine Jean-Pierre, betonte, dass die Entscheidung, das Rating der USA zu senken, genau in dem Moment erfolgte, als Präsident Joe Biden das aktivste Konjunkturprogramm unter den größten Volkswirtschaften der Welt erreichte, was nicht logisch erscheint.
Der ehemalige US-Finanzminister Lawrence Summers kritisierte auch den Schritt von Fitch.
"Die Vereinigten Staaten stehen vor ernsthaften langfristigen fiskalischen Problemen. Aber die Entscheidung von Fitch, das Rating der USA zu senken, ist seltsam angesichts der Tatsache, dass die Wirtschaft stärker ist als erwartet", sagte er.
Auch Wendy Edelberg vom Brookings Institute in Washington äußerte ihr Erstaunen über die Wahl des Zeitpunkts.
"Ich verstehe nicht, warum ihre Informationen (Fitch) jetzt schlechter sind als vor der Schuldenobergrenzen-Krise", sagte sie.
Trotzdem eilten viele Analysten zu dem Schluss, dass eine solche Entscheidung verwirrend sein könnte, aber nur begrenzte Auswirkungen haben wird.
"Wir glauben nicht, dass die Fitch-Entscheidung so bedeutend ist. Natürlich haben wir heute Morgen eine leichte Marktbewegung gesehen, aber wir glauben nicht, dass dies ein langfristiger Faktor sein wird", bemerkten Experten der National Australia Bank.
"Die Herabstufung des Ratings spiegelt hauptsächlich Managementprobleme und mittelfristige Haushaltsprobleme wider, aber sie spiegelt keine neuen Finanzinformationen wider. Daher sollte eine solche Entscheidung nur geringe direkte Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben", erklärten Experten der Goldman Sachs.
Nach anfänglichen Verlusten erholte sich der Greenback recht schnell und kehrte in den Bereich über 102 zurück.
Die Nachfrage nach dem Dollar wurde durch Anzeichen einer Erholung der US-Produktion in Kombination mit einer Verbesserung der Aktivitäten in der Bauindustrie des Landes unterstützt, was das Vertrauen der Investoren stärkte, dass die nationale Wirtschaft in diesem Jahr einer Rezession entgehen wird. Ein solches Szenario könnte der Federal Reserve ausreichend Spielraum geben, um die Zinssätze weiter anzukheben.
Heute liegt der Schwerpunkt auf den Daten zur Beschäftigung im privaten Sektor der USA von ADP. Laut Prognosen wird der Indikator im Juli bei 189 Tausend liegen.
Wenn die realen Zahlen immer noch auf einen gespannten Arbeitsmarkt hinweisen, ermöglicht dies der Fed, die Kosten für Kredite in Zukunft zu erhöhen, falls sie dies für notwendig erachtet. Andererseits würden Anzeichen einer starken Verlangsamung des Arbeitsmarktes die US-Zentralbank zweimal darüber nachdenken lassen, bevor sie erneut ihre Zinsen erhöht.
Im ersten Szenario würde der Greenback Unterstützung erhalten, während er im zweiten Szenario seine Stärke verlieren könnte.
Bei einem Stand über 102 sind die nächsten Ziele der Dollar-Bullen der 100-Tage-Durchschnitt bei 102,400 und der 55-Tage-Durchschnitt bei 102,60.
Die Überwindung der letzten Hürde wird den Abwärtsdruck auf den USD verringern und den Käufern zusätzliche Gewinne ermöglichen.
Andererseits wird ein Scheitern im Bereich von 102,60 ein Signal für den Verlust des "bullischen" Impulses und den Übergang der Initiative zu den "Bären" sein. Ein überzeugender Durchbruch in den Bereich unter 102,00 wird zu neuen Verlusten führen und die entscheidende Unterstützung bei 101,00 ins Spiel bringen. Ein Durchbruch dieser Marke wird auf eine Wiederaufnahme des Abwärtstrends hinweisen und die Türen für erneute Tests des Tiefststands von 2023 bei 99,60 öffnen.
Der Euro betritt unbekanntes Gebiet
In den asiatischen Handelsstunden am Mittwoch erreichte das Währungspaar EUR/USD ein Tageshoch gegenüber dem Dollar knapp über 1,1000, konnte aber keinen Schwung aufbauen und war gezwungen, sich zurückzuziehen.
Die Unsicherheit über die weiteren Schritte der EZB setzt den Euro unter Druck.
"Es scheint, dass wir dem Ende der Zinserhöhungen sehr nahe sind", sagte der Gouverneur der griechischen Zentralbank, Yannis Stournaras, am Freitag.
"In jedem Fall, wenn es im September noch einen weiteren um 25 Basispunkte gibt, denke ich, dass wir an diesem Punkt aufhören werden", fügte er hinzu.
Sein slowakischer Kollege Peter Kažimír hat ebenfalls erklärt, dass die EZB sich dem Ende des Zinserhöhungszyklus nähert, aber zu entschlossenen weiteren Schritten aufgerufen hat.
"Selbst wenn wir im September eine Pause einlegen würden, wäre es verfrüht, dies automatisch als Ende des Straffungszyklus zu betrachten", sagte er.
In der Zwischenzeit sagte der Präsident der französischen Zentralbank, François Villeroy de Galhau, dass diejenigen, die die Zinssätze im Euroraum festlegen, mit einem unvoreingenommenen Ansatz an den bevorstehenden Sitzungen herangehen werden und ihre Entscheidungen vollständig auf den vorliegenden wirtschaftlichen Daten basieren werden.
"Angesichts der Zeit, die für diese vollständige Übertragung der Zinserhöhungen auf die Wirtschaft erforderlich ist, ist Beharrlichkeit nun eine Haupttugend. Pragmatismus steht an zweiter Stelle - die Entscheidungen auf unseren nächsten Treffen werden offen und vollständig auf Daten basieren", bemerkte er.
Die Gesamtinflation in der Eurozone ist von 5,5% im Juni auf 5,3% im Juli gesunken, aber der Kernwert, der Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak ausschließt, blieb bei 5,5%.
Noch schlimmer ist, dass die Preise für Dienstleistungen mit neuen Rekordraten um 5,6% gestiegen sind.
Dies ermöglicht es den "Habichten" im EZB-Rat zu behaupten, dass es noch zu früh ist, von einer Rückkehr der Inflation auf das Ziel von 2% zu sprechen.
"Die Europäische Zentralbank wird erfreut sein zu sehen, dass die Deflation der Produktpreise wieder Fahrt aufgenommen hat und sich mit den schnellsten Raten seit fast 14 Jahren abschwächt. Es bestehen jedoch weiterhin Bedenken hinsichtlich der Inflation im Dienstleistungssektor", berichteten Ökonomen der Hamburg Commercial Bank.
Der Geldmarkt schätzt die Wahrscheinlichkeit einer Pause im September auf 70%. Die EZB hat jedoch noch Zeit. Es werden Überprüfungen der Inflationsdaten vom Juli folgen, und die Beamten erhalten die Zahlen für August vor ihrem Treffen am 14. September.
Der angespannte Arbeitsmarkt in der Eurozone könnte das Lohnwachstum auf einem hohen Niveau halten, was ein inflationsfördernder Faktor ist. Daher werden die Entscheidungsträger der EZB in naher Zukunft am Ball bleiben müssen.
Eine stärkere Verringerung der Produktion, der neuen Aufträge und Einkäufe zu Beginn des dritten Quartals im Währungsraum weist jedoch darauf hin, dass die regionale Wirtschaft insgesamt in der zweiten Jahreshälfte vor einer schwierigen Situation steht.
Dies gibt den "Tauben" im EZB-Rat Anlass, die Möglichkeit einer Aussetzung der Zinssatzerhöhungen im September anzusprechen.
"Der Euro wirkt schwach unterhalb der Marke von 1,1000 US-Dollar, und nach einigen Tests und Misserfolgen im Bereich von 1,1045-1,1050 in den letzten Sitzungen haben Verluste unterhalb dieses Bereichs das Risiko zu einer gewissen Abdrift erhöht - jedoch möglicherweise nicht so stark. Die anfängliche Unterstützung liegt bei etwa 1,0950 US-Dollar. Der nächste Widerstand liegt bei 1,1010-1,1015 US-Dollar", erklärten die Experten von Scotiabank.
Das Pfund hat eine eigene Geschichte
Da die meisten großen Zentralbanken ihre Politikverschärfung bereits abgeschlossen oder kurz vor dem Abschluss stehen, ist die Bank of England die einzige, die heraussticht. Ihre Sitzung findet morgen statt.
Die Preisbildung auf dem Geldmarkt zeigt, dass die Investoren eine Zinserhöhung durch den Regulator um etwa 34 Basispunkte erwarten, was in der Tat eine Meinungsspaltung über eine Erhöhung des BoE-Satzes entweder um 25 BP oder um 50 BP bedeutet.
"Mit den Erwartungen, die sich zur Hälfte zwischen einer Erhöhung um 25 BP und 50 BP spalten, ist dies in hohem Maße eine garantierende Reaktion", sagten die Economisten der Societe Generale.
"Wenn die Bank of England den Satz nicht um 50 BP erhöht, wird das Pfund diese Woche angesichts des Erwartungsniveaus anfällig sein. In diesem Fall könnte das Währungspaar GBP/USD leicht unter 1,2500 fallen", fügten sie hinzu.
Goldman Sachs glaubt, dass das Pfund unter allen Umständen fallen wird, außer bei einer Erhöhung um 50 Basispunkte, da die Bank of England das Vertrauen riskiert, das sie wieder aufgebaut hat.
"Zum ersten Mal seit fast 18 Monaten konnte die Bank of England durch eine unerwartete Zinserhöhung um 50 Basispunkte auf die schockierend hohe Inflationsrate im Mai das Vertrauen wiederherstellen", sagten sie.
Goldman Sachs ist überzeugt, dass es der richtige Weg ist, diesen Kurs beizubehalten und im August eine weitere Erhöhung um 50 Basispunkte vorzunehmen, was für das Pfund die günstigste Lösung wäre.
Die Analysten der Bank stellen fest, dass das Pfund dazu neigt, während der Sitzungen der Bank of England zu fallen, obwohl die Gesamtzinserhöhung in Großbritannien in den letzten 12 Monaten die höchste in der G10 war.
"Die Bank of England kann dies korrigieren, indem sie gleichzeitig das Vertrauen wiederherstellt und im August den Zinssatz um 50 Basispunkte erhöht", sagten sie bei Goldman Sachs.
Nach Ansicht der Bankexperten birgt ein Schritt um 25 Basispunkte das Risiko einer kurzfristigen Abschwächung des Pfunds, obwohl sie davon ausgehen, dass diese Dynamik nur von kurzer Dauer sein wird.
Goldman Sachs erwartet, dass die Schwankungen des GBP/USD-Paares zwischen 75 und 90 Punkten begrenzt sein werden.
Hingegen ist HSBC der Ansicht, dass selbst eine Anhebung des BoE-Zinssatzes um 50 Bp am Donnerstag keine langfristige Unterstützung für die britische Währung bedeuten könnte, insbesondere angesichts möglicherweise nach unten korrigierter Inflationsprognosen und einer gespaltenen Stimmung im MPC.
"Es besteht eine erhebliche Wahrscheinlichkeit, dass die Bank of England den Zinssatz nur um 25 Bp anheben wird, was wahrscheinlich zu einer sofortigen Abschwächung des britischen Pfunds führen wird", erklärten die Bankstrategen.
"Wir gehen davon aus, dass das GBP/USD-Paar in den kommenden Wochen sinken und die Unterstützung bei 1,2600 durchbrechen wird. Wir glauben, dass jegliche Bewegungen über 1,3000 wahrscheinlich nur von kurzer Dauer sein werden", fügten sie hinzu.
