Offensichtlich spiegelt das, was derzeit auf dem Markt passiert, die Meinung der meisten Investoren wider, die erwarten, dass es bis Ende 2024 zu einer Rezession in den USA kommen wird. Dies führt dazu, dass sie den aktuellen Bullenmarkt an der Börse als vorübergehend betrachten und langfristigen US-Treasurys den Vorzug geben. Es ist erwähnenswert, dass dies nichts mit der Tagesvolatilität zu tun hat und einen langfristigen Blickwinkel widerspiegelt.
Gemäß den Daten von Markets Live Pulse erwarten etwa zwei Drittel der 410 Befragten einen Abschwung in der größten Volkswirtschaft der Welt bis Ende nächsten Jahres. Eine Minderheit von 20% der Befragten erwartet einen Abschwung bereits im Jahr 2023, während die Mitarbeiter des Federal Reserve Systems ihre Rezessionsprognose vollständig zurückgezogen haben.
Die Umfrageteilnehmer scheinen die derzeitige Stabilität der Wirtschaft zu ignorieren und weitere schädliche Welleneffekte durch die fortgesetzte Verschärfung der Leitzinsen durch die Fed zu erwarten, die derzeit bei 5,5 Prozent liegen. Im vergangenen Monat hat die Fed den Leitzins auf das höchste Niveau seit mehr als zwei Jahrzehnten angehoben, und der Vorsitzende Jerome Powell ließ verlauten, dass weitere Erhöhungen möglich sind.
Die Ergebnisse der Umfrage stimmen mit den Markterwartungen überein, die in den Futures auf Zinssätze reflektiert sind. Diese zeigen, dass die Zentralbank die Zinssätze im Jahr 2024 mehrmals um mehr als einen Prozentpunkt senken wird, angeblich als Reaktion auf eine mögliche wirtschaftliche Schwäche und Rezession.
Aus diesem Grund sehen Investoren Wert in langfristigen Staatsanleihen. Trotz eines leichten Abschwungs des Anleihebereichs aufgrund der Ankündigung des Finanzministeriums in der letzten Woche, die Emission von Anleihen zu erhöhen, und der Herabstufung der Kreditwürdigkeit der USA durch Fitch Ratings, konnten die Staatsanleihen am Freitag einen Teil der Positionen zurückgewinnen, nachdem die Daten zeigten, dass das Stellenwachstum im Juli hinter den Erwartungen zurückblieb.
Investoren erwarten, dass die US-Notenbank im Jahr 2024 die Zinssätze senken wird, was langfristigen Schuldenverpflichtungen attraktiv macht. Fast 60% der Pulse-Umfrage geben an, dass jetzt der beste Zeitpunkt ist, um Schatzanweisungen mit einer Laufzeit von mehr als sieben Jahren zu kaufen. Es ist jedoch zu beachten, dass 59% der Antworten vor der Herabstufung durch Fitch am 1. August eingegangen sind.
Derzeit liegt die Rendite der kürzesten zweijährigen US-Anleihen bei 4,83%, nachdem sie im Juli dieses Jahres über 5,0% gestiegen war. Die Rendite der zehnjährigen US-Anleihen liegt bei 4,10%, was auf eine Inversion der Renditekurve hinweist, während die Rendite der 20-jährigen Anleihen sogar bei 4,42% liegt.
In Bezug auf das technische Bild des S&P 500 bleibt die Nachfrage nach dem Index ziemlich niedrig. Käufer haben die Chance, den Aufwärtstrend fortzusetzen, aber die Bullen müssen über $4515 zurückkehren. Von diesem Level aus könnte es einen Sprung auf $4539 geben. Eine ebenso wichtige Aufgabe für die Bullen wird die Kontrolle über $4557 sein, was den Bullenmarkt stärken wird. Im Falle eines Abwärtsbewegung aufgrund des nachlassenden Risikoappetits muss der Käufer einfach in der Nähe von $4488 Stellung beziehen. Ein Durchbruch wird das Handelsinstrument schnell auf $4469 zurückwerfen und den Weg zu $4447 eröffnen.
