Nach Abschluss der vergangenen Woche stieg der "Amerikaner" um fast 0,8% im Vergleich zu seinen Hauptkonkurrenten, einschließlich des Euro und des Pfunds, und verlängerte seine Siegesserie auf vier Wochen.
Auch die im Juli schwächer als erwarteten Inflationsdaten in den Vereinigten Staaten haben den Dollar nicht ins Wanken gebracht.
Im vergangenen Monat stieg der Gesamt-CPI gegenüber dem Vorjahr um 3,2%, während der Kernindikator um 4,7% stieg.
Zuvor wurde erwartet, dass der erste Indikator um 3,3% und der zweite um 4,8% steigen würde.
Beide Indikatoren liegen jedoch deutlich über dem Zielwert der Federal Reserve von 2% und bisher haben nur zwei Zentralbankvertreter öffentlich erklärt, dass ihrer Meinung nach keine Zinserhöhungen erforderlich sind.
Einige FOMC-Beamte behaupten nach wie vor, dass möglicherweise noch viel getan werden muss.
Sie weisen darauf hin, dass sie den Fehler der 1970er Jahre vermeiden möchten, als die Aufsichtsbehörde vorzeitig ihre Bemühungen zur Bekämpfung der Inflation aufgegeben hat, nur um später zu sehen, wie die Preise wieder zweistellige Werte erreichten.
Die Inflationsdaten sind ermutigend, aber um das stabile Ziel der Federal Reserve von 2% Inflation zu erreichen, bedarf es eines weniger stabilen Arbeitsmarktes, glauben die Strategen von State Street.
"Die Arbeit der Fed ist erst abgeschlossen, wenn wir Inflationsdaten haben, die sich um rund 2% stabilisieren, und einen Arbeitsmarkt, der als ausgewogen angesehen wird. Es sieht so aus, als hätte der Dollar ein Gleichgewicht gefunden", sagten sie.
Der Geldmarkt sieht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Zentralbank bei einer der verbleibenden drei FOMC-Sitzungen im Jahr 2023 die Zinssätze unverändert lässt. Es wird erwartet, dass die US-Notenbank die Zinssätze, die derzeit in einer Spanne von 5,25-5,5% liegen, bis Januar 2025 auf etwa 4% senken wird.
Nach dem Juli-Treffen der Federal Reserve hat ihr Vorsitzender Jerome Powell betont, dass die Entscheidung zur Geldpolitik auf der nächsten Sitzung im September von den in den nächsten beiden Monaten veröffentlichten Daten abhängen wird.
Trotzdem wird Jerome Powell immer noch die Möglichkeit haben, die Marktpreise zu beeinflussen. Investoren werden das jährliche Treffen der Chefs der weltweiten Zentralbanken genau verfolgen, das Ende dieses Monats in Jackson Hole stattfinden wird.
Experten der MUFG Bank sind der Meinung, dass die jüngsten Daten zum Verbraucherpreisindex in den USA die Aussichten für eine Lockerung der Geldpolitik der Federal Reserve im Jahr 2024 verstärkt haben.
"Wir haben sicherlich im Juli-Bericht zum Verbraucherpreisindex in den USA genug gesehen, um weiterhin die Ansicht zu vertreten, dass die Inflation weiterhin langsam sinken wird, was unsere Auffassung bestätigt, dass die Federal Reserve zu diesem Zeitpunkt wahrscheinlich ihren Straffungszyklus abgeschlossen hat", sagten sie.
"Zumindest der letzte Bericht über den US-Verbraucherpreisindex (CPI) war ausreichend, um die aktuellen Markterwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung der US-Notenbank im nächsten Jahr aufrechtzuerhalten. Dies sollte das Aufwärtspotenzial des Dollars begrenzen, obwohl das schwache Wirtschaftswachstum außerhalb der Vereinigten Staaten wahrscheinlich die Möglichkeiten einer Dollarabwertung begrenzen wird", sagte die MUFG Bank.
Trotz der schwächer als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten in den USA sind Investoren zögerlich, sich vom Dollar zu trennen, da es in anderen Teilen der Welt besorgniserregende Nachrichten gibt, betonen Experten der ING Bank.
"Obwohl die Aussichten für die Geschäftstätigkeit in den USA nicht besonders rosig sind - erst kürzlich erreichte die Zahl der Arbeitslosenanträge den monatlichen Höchststand und eine Verschlechterung der Kreditbedingungen ist nicht ausgeschlossen - wenn die Signale für eine Verlangsamung des wirtschaftlichen Wachstums in Washington gelb blinken, dann blinken sie auch in Frankfurt und Peking", erklärten sie.
Zu Beginn der neuen Woche hat der Greenback nicht nur seine früheren Erfolge beibehalten, sondern auch einen weiteren Anstieg über die Marke von 103 verzeichnet.
"Der Amerikaner" befand sich an vorderster Front und zog Nachfrage als "sicherer Hafen" angesichts der erneuten Bedenken über die Verschärfung der Immobilienkrise in China und deren potenziellen negativen Auswirkungen auf die Weltwirtschaft.
Die Aktien von Country Garden, einem der größten Immobilienentwickler des Landes, fielen am Montag auf ein neues Rekordtief, nachdem das Unternehmen angekündigt hatte, den Handel mit seinen ausländischen Anleihen aufgrund wachsender Schuldenprobleme zu unterbrechen.
Dieses Szenario verspricht nichts Gutes für den Immobilienmarkt des Landes, der nach wie vor einer der größten Treiber der chinesischen Wirtschaft ist.
Jegliche Bedenken hinsichtlich des Wachstums der chinesischen Wirtschaft werden voraussichtlich Druck auf den EUR/USD ausüben, glauben Analysten der MUFG Bank.
Die Experten von ING warnen davor, dass das Hauptwährungspaar, wenn es keine unerwartete Wende in der Geschichte der chinesischen Wirtschaft gibt, unter das Unterstützungsniveau von 1,0925-1,0930 durchbrechen und potenziell bis 1,0830-1,0845 fallen könnte.
Deutschland hat bereits unter der giftigen Kombination aus schwachem Handel mit dem wichtigen Partner China und einem Rückgang in den großen Produktions- und Baubereichen gelitten, was die Wirtschaft der Eurozone in eine Rezession stürzen könnte.
Dies könnte dazu führen, dass die EZB ihre Zinserhöhungskampagne bereits im September stoppt, obwohl die Inflation in der Region weiterhin über dem mittelfristigen Zielwert von 2% des Regulators liegt.
Der Geldmarkt schätzt die Wahrscheinlichkeit einer Pause im nächsten Monat auf 60%.
Die Mehrheit der kürzlich von der Agentur Reuters befragten Strategen erwartet keine Änderungen bei der EZB-Sitzung am 14. September, was bedeuten würde, dass die Zinssätze der Einlagen bei 3,75% bleiben werden.
Im vergangenen Monat erklärte die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, dass bei der nächsten Sitzung die Wahl zwischen einer weiteren Zinserhöhung und einer Pause getroffen werden könnte.
Seit der letzten Sitzung hat eine Untersuchung der EZB gezeigt, dass die Kerninflation - ein Maßstab, dem der Regulierer große Aufmerksamkeit schenkt - wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht hat. Darüber hinaus haben Umfragen unter Verbrauchern gezeigt, dass die Inflationserwartungen in 20 Ländern der Eurozone weiter gesunken sind, wenngleich sie über dem CB-Ziel von 2% liegen.
Die Rufe zur Vorsicht seitens der "Tauben" im EZB-Rat werden immer lauter.
Daher hat der Vertreter Italiens, Fabio Panetta, in diesem Monat zur Vorsicht bei der Anpassung der Geldpolitik aufgerufen, wenn die EZB das Inflationsziel erreichen möchte, ohne der wirtschaftlichen Aktivität unnötigen Schaden zuzufügen.
All dies bereitet den Boden für eine mögliche Pause im Zinserhöhungszyklus im September vor, möglicherweise in Verbindung mit der Möglichkeit, zu einer zusätzlichen Runde der Zinserhöhung zurückzukehren, falls erforderlich, und dem Versprechen, die Kreditkosten für eine gewisse Zeit auf einem hohen Niveau zu halten.
Commerzbank-Analysten bleiben optimistisch in Bezug auf das Währungspaar EUR/USD.
"Da die Europäische Zentralbank im Gegensatz zur Federal Reserve die Leitzinsen nicht senken muss, besteht für das Währungspaar EUR/USD potenziell in den nächsten zwei bis drei Quartalen Aufwärtspotenzial. Während die Inflation in der Eurozone rückläufig ist, erscheint die EZB als zuverlässiger Kämpfer gegen die Inflation, wovon EUR/USD wahrscheinlich profitieren wird", sagten sie.
In der Zwischenzeit glaubt ScotiaBank, dass der Euro gegenüber seinem amerikanischen Gegenstück wohl kaum signifikant stärker werden kann.
"Die Zinsspreads haben sich in den letzten Wochen nicht zugunsten des Euro (und insgesamt zugunsten des Dollars) entwickelt, was darauf hinweist, dass der Euro ohne andere Treiber vorerst nicht signifikant stärker werden kann", sagten Experten der Bank.
"Um in naher Zukunft die tatsächliche technische Stärke zu demonstrieren, muss der Euro die Region von 1,1050-1,1060 Dollar durchbrechen", fügten sie hinzu.
Scotiabank stellt ebenfalls fest, dass die technischen Signale für das Pfund in der kurzfristigen Perspektive nach dem starken Verkaufsdruck der britischen Währung, der sich letzte Woche entwickelt hat, etwas negativ sind.
"Dennoch sollte ein Anstieg über den Bereich von 1,2740-1,2750 den aufsteigenden Impuls in naher Zukunft verstärken und einen erneuten Test des Bereichs von 1,2800+ ermöglichen", sagten sie.
Laut Ökonomen der MUFG Bank hat das Pfund letzte Woche gegenüber dem US-Dollar geschwächt, konnte sich jedoch auf dem zweiten Platz im G10-Währungsranking halten.
Nach Veröffentlichung wichtiger Inflationsdaten in den USA in der vergangenen Woche werden in dieser Woche wichtige Berichte in Großbritannien veröffentlicht. Am Dienstag werden Daten zur Beschäftigung und Löhnen vorgestellt, am Mittwoch zur Inflation und am Freitag zu den Einzelhandelsumsätzen.
"Wir gehen davon aus, dass die Statistiken aus Großbritannien in dieser Woche möglicherweise nicht ausreichend Beweise für eine Abschwächung der Inflationsrisiken liefern, um die Bank von England daran zu hindern, die Zinssätze im September anzuheben. In Anbetracht dieser Bedingungen könnten wir nach den stärkeren BIP-Daten durchaus Möglichkeiten für eine weitere Stärkung des Pfunds sehen", sagte die MUFG Bank.
"Am Dienstag sollten die Daten zur britischen Beschäftigung weiterhin ein hohes Lohnniveau (7%+ im Jahresvergleich) aufweisen. Ernsthaftere Probleme könnten dem Pfund jedoch durch die Veröffentlichung der Inflationsdaten für Juli am Mittwoch entstehen. Wir glauben, dass die Inflation im Dienstleistungssektor unter den Prognosen liegen wird, was die Erwartungen an eine weitere Verschärfung der Geldpolitik der Bank von England um 50 Basispunkte untergraben wird", sagten die Strategen bei ING.
"Der Geldmarkt erwartet derzeit weniger als zwei Zinserhöhungen von den aktuellen Niveaus von 5,25% bis zum Ende des Jahres. Selbst das ist fraglich und hängt natürlich hauptsächlich von den Veröffentlichungen der Daten ab", betonten Fachleute der Commerzbank.
Wenn die Daten aus Großbritannien in dieser Woche günstiger ausfallen, wird dies voraussichtlich die Zinserhöhungen zur Stärkung der Kreditaufnahme im Land im November unterstützen und dem Pfund Auftrieb geben. Schwächere Daten hingegen verringern diese Chancen und könnten das Pfund belasten.
Das Währungspaar GBP/USD wird Schwierigkeiten haben, sich zu erholen, wenn der Greenback weiterhin stark bleibt.
Unterstützung für den US-Dollar könnten die Daten zum Einzelhandelsumsatz in den USA für den letzten Monat darstellen, die am Dienstag veröffentlicht werden, sowie das Protokoll der Juli-Sitzung der Federal Reserve, das am Mittwoch bekannt gegeben wird.
Laut Analysten der ANZ wird die Stabilität der Verbraucher in den USA nach der Veröffentlichung der Einzelhandelsdaten für den Juli im Mittelpunkt stehen.
In Bloomberg Economics wird angenommen, dass das Protokoll des letzten FOMC-Treffens zeigen wird, dass die Mehrheit der US-Notenbankbeamten zwar von den Fortschritten im Kampf gegen die Inflation begeistert ist, aber immer noch nicht überzeugt ist, dass der Zinserhöhungszyklus abgeschlossen ist.
"Wir sind der Meinung, dass zusätzliche Beweise dafür, dass die US-Verbraucher weiterhin von der ständigen Verschärfung der finanziellen und Kreditbedingungen unbeeindruckt sind und dass die FOMC-"Hawks" weiterhin genauso laut für weitere Zinserhöhungen plädieren wie zuvor, dem Greenback helfen können, auf Kurs zu bleiben und sogar sein kürzliches Wachstum auszuweiten", sagten Experten von Credit Agricole.
Laut ING-Strategen könnte das Währungspaar GBP/USD im Zuge der Stärkung des Dollars auf etwa 1.2590–1.2610 sinken.
