Während dieses Artikels stieg die Rendite der US-Staatsanleihen wieder an und unterstützte den Dollar. Gleichzeitig schwächte er sich heute deutlich ab, und sein Index, der DXY, fiel seit Handelsbeginn stark (der Yen macht 13,6% und der Euro 57,6% des DXY-Index aus).
Die DXY-Futures fielen heute um 100 Punkte gegenüber dem Höchststand der Vorwoche von 105,12. Viele Beobachter führen den Grund für den Rückgang des Dollars während der asiatischen Handelssitzung auf die Äußerungen des Gouverneurs der Bank of Japan, Katsuo Wada, am vergangenen Wochenende zurück. Wada erklärte, dass die Zentralbank nun einen "sanften Ausstieg" anstreben werde. Die Marktteilnehmer interpretierten seine Worte als mögliches Signal für eine Zinserhöhung.
Seit Januar 2016 hat die Bank of Japan einen Negativzins beibehalten und in den letzten etwa 30 Jahren eine äußerst lockere Geldpolitik verfolgt.
Bei seiner ersten Sitzung im April erklärte der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, dass in naher Zukunft keine ernsthaften Änderungen in der Politik zu erwarten seien.
Nach seiner Meinung ist "der Zielerreichung einer Inflationsrate von 2% immer noch weit entfernt", und die Zentralbank werde "bei Bedarf nicht zögern, ihre Politik weiter zu lockern".
In einem Kommentar gegenüber der Zeitung Yomiuri Shimbun am vergangenen Wochenende sagte Ueda jedoch, dass die Bank "bis zum Ende des Jahres genügend Daten erhalten könnte, um zu bestimmen, ob sie negative Zinssätze aufheben kann". "Sobald wir uns davon überzeugt haben, dass in Japan ein nachhaltiges Inflationswachstum mit einem Anstieg der Löhne einhergeht, können wir verschiedene Maßnahmen ergreifen. Wenn wir (bei der Zentralbank) der Ansicht sind, dass Japan das Ziel einer Inflationsrate auch nach Beendigung der negativen Zinssätze erreichen kann, werden wir sie aufheben", fügte Ueda hinzu.
Und obwohl Wada in diesen Kommentaren keine konkrete Absicht geäußert hat, die Politik der Bank of Japan zu ändern, haben Marktteilnehmer seine Äußerungen über weitere Maßnahmen der japanischen Zentralbank als Hinweis auf mögliche Änderungen in den Parametern ihrer Kredit- und Geldpolitik wahrgenommen, was zu einer scharfen Stärkung des Yen gegenüber dem US-Dollar geführt hat. Dies wiederum hat zu einer Abschwächung des Dollars gegenüber anderen wichtigen Währungen geführt, insbesondere gegenüber seinem Hauptkonkurrenten, dem Euro.
So erreichte das Währungspaar EUR/USD, nachdem es den heutigen Handelstag mit einer Aufwärtsgap eröffnet hatte, während der asiatischen Handelssitzung ein Intraday-Hoch von 1,0740, was 40 Punkte über dem Schlusskurs vom letzten Freitag liegt. Dennoch sind viele Ökonomen der Ansicht, dass der heutige Anstieg des Währungspaares und die Stärkung des Euro nicht ausreichen werden, um die negative Dynamik von EUR/USD zu brechen.
Wie bekannt ist, findet am Donnerstag, dem 14. September, das nächste Treffen der EZB statt. Nach Meinung der EZB-Präsidentin Christine Lagarde könnte die Zentralbank den Leitzins erneut erhöhen, um die Risiken des Rekordinflationstempos zu verringern (die immer noch unannehmbar hoch für die EZB mit ihrem Ziel von 2% bleibt) und die wachsenden Sorgen über die Schwäche des Euro abzuschwächen.
Dennoch wird weitgehend erwartet, dass der Leitzins und der EZB-Einlagensatz für Geschäftsbanken nach diesem Treffen unverändert bleiben, nämlich 4,25% und 3,75% Prozent. Vor ein paar Wochen waren jedoch die meisten Ökonomen der Meinung, dass die EZB-Sätze um 0,25% erhöht werden (auf 4,50% und 4,00% Prozent).
Im Hinblick auf die zunehmenden Risiken einer Rezession in der europäischen Wirtschaft werden die Leiter der EZB wahrscheinlich eine Pause bei den Erhöhungen einlegen, was durch die wichtigen Makrodaten aus der Eurozone bestätigt wird. Insbesondere haben die letzten Woche veröffentlichten aktualisierten europäischen PMI-Indizes die Marktteilnehmer und Eurokäufer enttäuscht. Die endgültigen Veröffentlichungen der Geschäftsaktivitätsindizes (PMI) im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor der Eurozone waren schwach und lagen unter der Marke von 50 sowie unter der vorläufigen Schätzung: 46,7 bzw. 47,9 (gegenüber den vorläufigen Werten von 47,0 bzw. 48,3).
Die komplexe geopolitische Situation in der Region, einschließlich der Ereignisse in der Ukraine, die Verlangsamung der wichtigsten Geschäftsaktivitätsindikatoren (schwache PMI-Indizes), hohe Energiepreise, die sowohl eine Inflationssteigerung als auch eine Geschäftsschrumpfung (nicht nur bei kleinen Unternehmen) bedeuten, veranlasst die EZB-Führungskräfte dazu, vorsichtiger mit der Frage der Verschärfung der Kredit- und Geldbedingungen für europäische Unternehmen umzugehen. Dies gilt umso mehr, als die Ende des letzten Monats veröffentlichten Daten auf eine Verlangsamung der Inflation im Euroraum hindeuten (der europäische Verbraucherpreisindex CPI sank im Juli von +0,3% auf -0,1% und von +5,5% auf +5,3% im Jahresvergleich), während die Kerninflation nach Ansicht von Ökonomen wahrscheinlich bereits ihren Höhepunkt erreicht hat.
Wenn die EZB jedoch bei ihrer Sitzung am Donnerstag eine Pause bei der Erhöhung der Zinssätze einlegt, könnte dies Druck auf den Euro und das Währungspaar EUR/USD ausüben, insbesondere vor dem Hintergrund, dass am Vortag (Mittwoch) aktuelle Daten zur Verbraucherpreisinflation in den USA veröffentlicht werden. Wie aus den Daten des vergangenen Monats bekannt ist, stieg die Inflation in den USA im Juli gegenüber Juni von 3,0% auf 3,2%. Wenn die am Mittwoch erwarteten Daten erneut auf eine Beschleunigung der Inflation in den USA hinweisen, wird dies die Diskussionen über eine mögliche Zinserhöhung durch die Federal Reserve nicht nur im November, sondern auch während der September-Sitzung der US-amerikanischen Zentralbank verstärken. Dies ist zweifellos ein bullischer Faktor für den US-Dollar und ein bärischer für das Währungspaar EUR/USD (weitere wichtige Ereignisse der Woche finden Sie unter Wichtige wirtschaftliche Ereignisse der Woche vom 11.09.2023 bis 17.09.2023).
Aus technischer Sicht kehrte EUR/USD nach dem Durchbrechen der wichtigen Unterstützungsniveaus bei 1.0800 und 1.0785 in die Zone der mittel- und langfristig bärischen Märkte zurück und machte damit Short-Positionen bevorzugt.
In einem unserer August-Reviews ("EUR/USD: BIP, Inflation, Geldpolitik der Fed und EZB") haben wir bereits vermutet, dass "wenn die Wirtschaftsdaten aus der Eurozone dem Euro keine Unterstützung bieten und die relativen Erwartungen zur Politik der Fed und EZB in diesem Monat nicht zugunsten des Euro verändern, dann ist im September eine Umkehr und Rückkehr von EUR/USD in einen Abwärtstrend zu erwarten".
Es scheint, dass sich die Situation genau nach diesem Szenario entwickelt (weitere Details und alternative Szenarien finden Sie in "EUR/USD: Dynamik-Szenarien am 11.09.2023").
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