Die erste Septemberhälfte war erfolgreich für den Dollar: In den letzten zwei Wochen ist er um mehr als 1,5% gestiegen und hat damit ein bisher unerreichtes Niveau seit März erreicht.
In der Zwischenzeit hat das Währungspaar EUR/USD mehr als 200 Punkte verloren. Gestern ist die Gemeinschaftswährung gegenüber dem Greenback auf den niedrigsten Stand seit dem 17. März gefallen und liegt bei rund $1,0630.
Am Freitag gibt der Dollar nach dem sechsmonatigen Höchststand, der in der vorherigen Sitzung über 105,40 erreicht wurde, nach, da das gestiegene Risikoappetit die Attraktivität des "Amerikaners" als sicherer Hafen verringert.
Positive Nachrichten aus China tragen zur Optimismussteigerung auf dem Markt bei.
Das Nationale Statistikbüro Chinas gab bekannt, dass die Industrieproduktion im August mit 4,5% gegenüber dem Vorjahr den schnellsten Anstieg seit April verzeichnete, nach einem Anstieg von 3,7% im Juli und einem erwarteten Anstieg von 3,9%.
Der Einzelhandelsumsatz stieg im vergangenen Monat ebenfalls schneller um 4,6%, nach einem Anstieg von 2,5% im Juli und einer erwarteten Steigerung von 3%.
Diese Daten zeigen, dass die jüngsten Maßnahmen Pekings zur Stärkung der nationalen Wirtschaft anfangen, Früchte zu tragen.
Die Strategen von JPMorgan haben ihre Prognose für das chinesische BIP-Wachstum im Jahr 2023 auf 5% angehoben, gegenüber zuvor 4,8%.
Auch die Experten von ANZ haben ihre Prognose für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt um 0,2% auf 5,1% verbessert.
Obwohl langfristige Erholung laut einigen Experten nicht garantiert ist, haben die Marktteilnehmer dennoch Erleichterung durch einige Indikatoren verspürt, die besser waren als erwartet.
In diesem Zusammenhang hat der US-Dollar Schwierigkeiten, Nachfrage zu generieren, während die Händler auf eine neue Welle von Wirtschaftsdaten aus den USA warten.
Heute werden spätere Daten zur Industrieproduktion im Land im August veröffentlicht, sowie zur Stimmung der amerikanischen Verbraucher von der University of Michigan.
Den Prognosen zufolge stieg die Industrieproduktion im August um 0,1 %, nach einem Anstieg von 1 % im Vormonat, während der Verbraucherstimmungsindex im September voraussichtlich bei 69,1 Punkten liegen wird, verglichen mit dem vorherigen Wert von 69,5 Punkten.
"Die heutigen Daten aus den USA könnten für einige Punkte Bewegung sorgen, aber wahrscheinlich werden sie keine ernsthaften Korrekturen im Dollar verursachen - wenn überhaupt", sagen die Analysten von Commerzbank.
"Wir glauben, dass die in den letzten Wochen veröffentlichten Daten vielen Mitgliedern des FOMC bereits ein Gesamtbild vermittelt haben, das wahrscheinlich von den heutigen Daten nicht wesentlich verändert wird und bestenfalls geringfügig korrigiert wird", fügen sie hinzu.
Die Ökonomen von ING sind der Meinung, dass der Dollar heute vielleicht leicht nachgeben könnte, aber im Allgemeinen bleiben die Risiken für eine weitere Stärkung der amerikanischen Währung bestehen.
Der nächste wichtige Widerstand für den USD liegt bei dem Höchststand im März von 105,85. Falls dieser Wert durchbrochen wird, werden die Aufmerksamkeit auf die Niveaus gerichtet sein, die zuletzt im November 2022 beobachtet wurden, stellen sie fest.
"Ein weiterer Anstieg des US-Zinssatzes ist zwar nicht unser Basisszenario, jedoch kann er nicht vollständig ausgeschlossen werden. In letzter Zeit mussten die Märkte ihre Erwartungen für eine Zinssenkung der Federal Reserve aufgrund stabiler wirtschaftlicher Daten in den USA erheblich revidieren", sagten ING-Strategen.
Gleichzeitig dürfte die schwächere Wirtschaft und der verstärkte deflationäre Trend in der Eurozone die Suche nach Argumenten für zusätzliche Zinserhöhungen durch die Europäische Zentralbank in nächster Zeit erschweren, sind sie der Meinung.
"Der europäische Regulator ist wahrscheinlich von einer "falkenhaften" Haltung in naher Zukunft zu einem Verteidigen eines Ansatzes "bei höheren Leveln über einen längeren Zeitraum" im Kampf gegen die Inflation gewechselt. Man kann darauf warten, dass er Versuchen, über eine Zinssenkung zu spekulieren, im Falle einer weiteren Verschlechterung der Datenlage in der Eurozone entgegentritt", sagten ING-Experten.
"Wir können sehen, wie das Währungspaar EUR/USD heute wieder steigen wird, aber es ist sehr wahrscheinlich, dass der Preis während der September-Sitzung des FOMC in den Bereich von 1,0600-1,0650 zurückkehrt", prognostizieren sie.
Nutzen Sie die etwas schwächere Position des Dollars, versucht das Währungspaar EUR/USD am Freitag, sich mit aller Kraft zu erholen, nachdem es sich von den sechsmonatigen Tiefstständen, die am Donnerstag erreicht wurden, leicht erholt hat.
Dennoch steht das Euro-Währungspaar kurz davor, zum neunten Mal in Folge Verluste zu verbuchen, und bleibt anfällig für weitere Abwärtsbewegungen.
Ein Durchbruch unterhalb des Tiefs Ende Mai bei 1,0635 eröffnet die Möglichkeit, den unteren Rand des aktuellen Jahreshandelsbereichs zwischen 1,0500 und 1,1000 zu testen, so die Experten der MUFG Bank.
"Die schwache Marktreaktion auf die aktualisierte Politik der EZB deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer anderen Faktoren größere Bedeutung beimessen: 1) einer verstärkten Signalgebung, dass die Zinssätze möglicherweise ihren Höhepunkt erreicht haben und voraussichtlich über einen längeren Zeitraum gehalten werden; 2) einer erheblichen Abschwächung der Wachstumsprognose für die Eurozone und einer Senkung der Inflationsprognose für das Jahr 2025", sagten sie.
Am Donnerstag erhöhte die Europäische Zentralbank zum zehnten Mal in Folge den Einlagensatz um 25 Basispunkte auf 4%.
Diese Entscheidung zeigt, dass die Politiker nach wie vor mehr besorgt sind darüber, dass die Verbraucherpreisinflation über dem Zielwert bleibt, als über die Gefahr eines plötzlichen wirtschaftlichen Abschwungs.
"Die Falken haben bei der Entscheidungsfindung gewonnen, aber die Tauben haben bei der Marktreaktion gewonnen", bemerkten die Analysten von J. Safra Sarasin.
Händler sind der Ansicht, dass die EZB den Höhepunkt des Zinssatzes erreicht hat, was bedeutet, dass wahrscheinlich keine weiteren Erhöhungen zu erwarten sind.
Außerdem haben sie den Zeitpunkt der ersten Zinssenkung der EZB um einen Viertelpunkt auf Juni vorgezogen und für das nächste Jahr fast drei Senkungen um 25 Basispunkte vorgesehen.
Dies führte zu einem Rückgang der Renditen von Eurozone-Staatsanleihen und setzte den Eurokurs unter Druck.
"Wir behalten unsere Prognose bei, dass die EZB im April 2024 damit beginnen wird, die Zinssätze zu senken, früher als derzeit von den Märkten erwartet", sagten Experten von Swedbank.
Ihrer Meinung nach wird die Aussicht auf Zinssenkungen wahrscheinlicher, wenn sich die Wirtschaft der Eurozone weiter verlangsamt.
Die eigenen Prognosen der EZB deuten darauf hin, dass die Wirtschaft im Währungsraum derzeit stabil bleibt und im letzten Quartal dieses Jahres nur um 0,1% wachsen wird.
"Wir erleben derzeit schwierige Zeiten, aber es kann eine zusätzliche Verschärfung erforderlich sein, nicht weil wir eine Rezession provozieren wollen, sondern weil wir Preisstabilität erreichen möchten", sagte die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, auf einer Pressekonferenz am Donnerstag.
Auf die Frage nach den Aussichten auf Zinssenkungen betonte sie, dass dies derzeit noch nicht einmal von den EZB-Beamten diskutiert wird.
Gleichzeitig betonte Lagarde, dass sie nicht sagen könne, dass die Zinssätze bereits ihren Höhepunkt erreicht haben.
"Wir glauben, dass es derzeit keine überzeugenden Gründe gibt, auf einen Rückgang des Euros zu setzen, basierend auf den Erwartungen bezüglich der zukünftigen Geldpolitik. Im Gegenteil: Wenn es sich herausstellt, dass die EZB im nächsten Jahr entgegen den Markterwartungen die Zinssätze nicht senken wird, wie unsere Experten prognostizieren, und die Wirtschaft der Eurozone die von der EZB erwartete Stabilität zeigt, wird der Markt seine Erwartungen korrigieren müssen, was dem Euro ermöglichen wird, sich wieder zu stärken", sagten die Strategen der Commerzbank.
Der leichte Anstieg des Währungspaares EUR/USD von den Tiefstständen bei 1,0600 erfuhr im Laufe des Tages keine große Entwicklung, aber die Unterstützung, die sich sehr nahe an den Tiefstständen Ende Mai befindet, verdient einige Aufmerksamkeit, selbst wenn die breiteren Trendsignale derzeit ziemlich negativ für den Euro aussehen, sagen die Experten von Scotiabank.
"Der intraday Anstieg des EUR/USD bei etwa 1,0670 wurde gestoppt und um Anzeichen für kurzfristige technische Stärke zu zeigen, muss das Paar wirklich den Bereich von 1,0700+ zurückerobern. Andererseits wird ein Rückgang unter das Unterstützungsniveau von 1,0610 dazu führen, dass die Verluste bis zur Zone von 1,0400 fortgesetzt werden", bemerkten sie.
Der einzige positive Aspekt für den Euro ist laut den Analysten von Societe Generale, dass die Wachstumserwartungen in der Eurozone im Vergleich zu den USA bereits schrecklich sind.
"Dies sollte ausreichen, um einen starken Rückgang des EUR/USD zu verhindern. Obwohl die Erreichung der Parität unwahrscheinlich scheint, könnte das Paar leicht unter 1,0500 fallen, wenn wir in naher Zukunft keine positiven Überraschungen bezüglich der Wirtschaftsdaten aus Europa erhalten", sagten sie.
Die kurzfristigen Aussichten für den EUR/USD hängen auch davon ab, welche Signale die Fed in der kommenden Woche gibt.
Auch wenn auf der September-Sitzung des FOMC keine Änderungen in der Politik erwartet werden, werden die Händler nach Hinweisen auf die nächsten Schritte suchen.
Wenn in der Politik-Erklärung, den Punktgrafiken und in der Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell die Neigung zu Zinserhöhungen bis Ende des Jahres beibehalten wird, sollte dies den Dollar unterstützen. Andernfalls könnte der Greenback unter Druck geraten.
"Wenn Anzeichen einer Verlangsamung des Deflationsprozesses, die sich in den August-Daten zum Verbraucherpreisindex in den USA gezeigt haben, eine erhebliche 'dovish' Neubeurteilung der Punktprognosen für das Jahr 2023 verhindern, dann bedeuten die Beweise für die Stärke der US-Wirtschaft seit der Veröffentlichung der letzten Prognosen im Juni, dass die Punktprognosen für das Jahr 2024 nach oben revidiert werden könnten. All dies spricht gegen eine Abkehr der Dollar-Kursrichtung nach Süden in naher Zukunft, es sei denn, die Daten zur Geschäftsaktivität in den USA beginnen zu enttäuschen", gaben die ING-Ökonomen bekannt.
Aufgrund dieser Umstände bleiben Verkäufe des Währungspaares EUR/USD weiterhin vorrangig, sofern sich keine wesentlichen Änderungen im fundamentalen Bild ergeben.
