Während der Yen weiterhin schwächer wird, sind Ökonomen und Beobachter ratlos über die Erwartungen der nächsten Sitzungen und das tatsächliche Ziel der Bank von Japan. Es scheint sogar, dass es innerhalb der japanischen Regierung keine einheitliche Meinung über die weiteren Maßnahmen der Zentralbank gibt. Insbesondere erklärte der Minister für Industrie des Landes, Yasutoshi Nishimura, am Dienstag, dass "die geldpolitische Strategie, die darauf abzielt, "Zeit zu gewinnen", zu einem bestimmten Zeitpunkt enden wird".
Gleichzeitig plant der japanische Premierminister Fumio Kishida, "die Finanz- und Wirtschaftspolitik Japans in New York zu erläutern".
Im vergangenen Jahr kam das Währungspaar USD/JPY fast seinem Rekordhoch von 152.00 nahe. Zu diesem Zeitpunkt musste die japanische Regierung die Yen-Unterstützung durch Interventionen aufrechterhalten. Diese Entscheidung belastet jedoch den Haushalt und die Devisenreserven des Landes.
Wie der führende Währungsdiplomat des Landes Masato Kanda kürzlich bekannt gab, erwägen die japanischen Bankbehörden eine Intervention, um spekulativen Bewegungen auf dem Devisenmarkt Einhalt zu gebieten. Im Falle einer Intervention der Bank of Japan und einer Währungsintervention könnte der Yen eine gewisse Unterstützung erhalten. Gleichzeitig sind die Hauptursachen für die Schwäche des Yen Meinungsverschiedenheiten in der Geld- und Kreditpolitik der Bank of Japan im Vergleich zu anderen großen Zentralbanken der Welt.
Am kommenden Freitag wird eine weitere Sitzung der Bank of Japan stattfinden, und es wird weitgehend erwartet, dass die Bankführer vorerst keine Änderungen in der Geldpolitik vornehmen werden. Einige Ökonomen sind jedoch der Ansicht, dass die Bank of Japan bereits auf ihrer Sitzung im Dezember ihre Kurvensteuerungspolitik (YCC) beenden und erstmals seit Januar 2016 den Leitzins erhöhen könnte.
Wie bekannt ist, hat die Bank of Japan seit Januar 2016 einen negativen Zinssatz und betreibt seit etwa 30 Jahren eine äußerst lockere Kredit- und Geldpolitik. Trotz des Inflationsanstiegs betrug das Wachstum der jährlichen Verbraucherinflation im Juli 3,3%, verglichen mit dem vorherigen Wert und einer Prognose von 2,5%. Gleichzeitig beschleunigte sich der Kern-CPI im Juli auf 4,3% (vorher 4,2%), daher scheint es, dass die Leiter der Bank of Japan immer noch klarere Signale für eine nachhaltige Inflationssteigerung über dem Zielwert von 2% benötigen, um eine straffere Politik einzuführen.
Bei ihrer ersten Sitzung im April 2023 erklärte der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, dass in naher Zukunft keine ernsthaften Änderungen in der Politik zu erwarten seien.
Seiner Meinung nach ist "das Erreichen des Zielwerts von 2% Inflation noch weit entfernt" und es ist weiterhin Geduld erforderlich, um die geld- und kreditpolitische Lockerung zur Unterstützung der Wirtschaft fortzusetzen.
Allerdings beschleunigt sich die Inflation in Japan laut den jüngsten Daten, was die Führung der japanischen Zentralbank dazu veranlasst, diesem Prozess mehr Beachtung zu schenken und von einer Straffung der Geldpolitik abzusehen.
Insgesamt befindet sich der Markt in einem langsamen Start, während er auf Maßnahmen der Bank of Japan wartet. Wahrscheinlich genügt bereits eine Andeutung seitens der Führung der japanischen Zentralbank in Bezug darauf, um eine Aufwertung der japanischen Währung auszulösen. Anfang letzter Woche stärkte sich der Yen deutlich, nachdem der Gouverneur der Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, erklärt hatte, dass die Zentralbank nun ihren Fokus auf einen ruhigen Ausstieg legen werde.
Die Marktteilnehmer interpretierten seine Worte als Signal für eine mögliche Zinserhöhung.
Der Yen hat sich gegenüber fast allen Währungen gestärkt, einschließlich dem Paar USD/JPY, das die Marke von 146,00 durchbrochen hat. Anschließend setzte der Yen seinen Rückgang fort, während das Paar USD/JPY im Aufwärtstrend lag. Heute handelt es sich in einer engen Spanne in der Nähe von 148,00 und hat ein lokales Hoch seit November 2022 bei 147,50 erreicht (weitere Einzelheiten finden Sie in "USD/JPY-Dynamik-Szenarien am 20.09.2023").
Heute warten die Marktteilnehmer um 18:00 Uhr (GMT) auf die Veröffentlichung der Zinsentscheidung der US-Notenbank (weitere Informationen zu den wichtigsten Ereignissen der Woche finden Sie unter Wichtige wirtschaftliche Ereignisse der Woche vom 18.09.2023 bis 24.09.2023).
Wie wir in unserem gestrigen Bericht festgestellt haben, haben die Investoren die weit erwartete Entscheidung der Federal Reserve bereits weitgehend in den Preisen berücksichtigt. Laut dieser Entscheidung werden die Verantwortlichen wahrscheinlich den Zinssatz auf dem aktuellen Niveau von 5,5% belassen. Die meisten Investoren erwarten eine Zinserhöhung der Federal Reserve bei der Sitzung im November und eine weitere Beibehaltung auf dem Niveau von 5,75% für eine Weile. Dies ist ein bullisher Faktor für den Dollar, zumindest bis zum Ende des Jahres.
Dennoch fällt der US-Dollar heute gegenüber dem japanischen Yen, jedoch nicht gegenüber anderen Währungen. Dies liegt, wie bereits erwähnt, an den unterschiedlichen Ausrichtungen der Geld- und Kreditpolitik der Federal Reserve und der Bank von Japan.
Daher ist es nicht ausgeschlossen, dass USD/JPY auf 150,00 und möglicherweise darüber hinaus steigen wird, wenn seitens der Fed-Führung "hawkish" Kommentare zur Aussicht auf geldpolitische Maßnahmen zu hören sind.
Und falls der Gouverneur der Bank of Japan, Kuroda, nach der Sitzung der japanischen Zentralbank erneut versucht, die Märkte mit seiner Behauptung zu beruhigen, dass eine geduldige Fortsetzung der Lockerung der Geldpolitik erforderlich ist, könnte USD/JPY über 151,00 steigen und versuchen, das Vorjahreshoch von 151,95 erneut zu testen.
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