US-Aktien gerieten am Freitag unter Verkaufsdruck aufgrund enttäuschender Ergebnisse großer US-Banken und beendeten eine Woche, die von Inflationsdaten, sich ändernden Markterwartungen hinsichtlich der Politik der Federal Reserve und steigenden geopolitischen Spannungen geprägt war.
Alle drei führenden Indizes fielen um mehr als 1 % und weiteten ihre Verluste für die Woche aus. Der S&P 500 (.SPX) verzeichnete den größten wöchentlichen Rückgang seit Januar, während der Dow Jones Industrial Average (.DJI) den größten Verlust seit März 2023 erlitt.
Mike Dixon, Leiter der Forschung bei Horizon Investments in Charlotte, North Carolina, sagte: "Angesichts des makroökonomischen Umfelds setzen stark steigende Inflationsraten Unternehmen unter Druck, insbesondere solche, die in diesem Quartal Ergebnisse vorlegen müssen. Es gibt eine gewisse Nervosität hinsichtlich der Gewinnerwartungen".
Die Veröffentlichung der Ergebnisse der drei größten Banken markierte den inoffiziellen Beginn der Berichtssaison für das erste Quartal. Zum Beispiel verzeichnete die größte US-Bank nach Vermögenswerten, JPMorgan Chase & Co (JPM.N), einen Gewinnzuwachs von 6 %, aber ihre Prognose für den Zinsüberschuss blieb hinter den Erwartungen zurück, was zu einem Kursrückgang um 6,5 % führte.
Die Aktien von Wells Fargo & Co (WFC.N) fielen ebenfalls, nachdem die Gewinne um 7 % gesunken waren, da der Zinsüberschuss aufgrund schwacher Kreditnachfrage zurückging.
Citigroup (CN) erlitt Verluste aufgrund von Abfindungen und Einlagensicherungskosten, was zu einem Kursrückgang um 1,7 % führte.
Die Präsidentin der Boston Federal Reserve, Susan Collins, sagte, sie erwartet in diesem Jahr mehrere Zinssenkungen, betonte jedoch, dass es möglicherweise einige Zeit dauern könnte, bis die Inflation wieder das Ziel erreicht.
Der Dow Jones Industrial Average (.DJI) fiel um 475,84 Punkte oder 1,24 % auf 37.983,24. Der S&P 500 Index (.SPX) gab um 75,65 Punkte oder 1,46 % auf 5.123,41 nach und der Nasdaq Composite Index (.IXIC) fiel um 267,10 Punkte oder 1,62 % und schloss bei 16.175,09.
Alle 11 Hauptsektoren des S&P 500 Index beendeten im Minus, wobei die größten prozentualen Verluste im Rohstoffsektor (.SPLRCM) verzeichnet wurden.
Die Aktien von Advanced Micro Devices (AMD.O) und Intel (INTC.O) fielen jeweils um 4,2 % bzw. 5,2 %, nachdem Berichte aufgetaucht waren, dass chinesische Beamte das Landes größten Telekommunikationsanbieter angewiesen hatten, bis 2027 auf die Verwendung ausländischer Chips zu verzichten.
Die Aktien von US Steel (X.N) fielen um 2,1 %, nachdem die Aktionäre der Fusion mit der Nippon Steel Corporation (5401.T) zugestimmt hatten.
An der New York Stock Exchange lag das Verhältnis von Kursverlusten zu Kursgewinnen bei 4,19 zu 1, während es an der Nasdaq bei 3,16 zu 1 lag, was zu einem allgemeinen Rückgang beitrug.
Der S&P 500 erreichte in den letzten 52 Wochen 12 neue Höchststände und 9 neue Tiefststände. Der Nasdaq Composite Index verzeichnete 35 neue Höchststände und 211 neue Tiefststände.
Das Gesamthandelsvolumen an den US-Börsen betrug 11,67 Milliarden Aktien und lag damit über dem durchschnittlichen Handelsvolumen der letzten 20 Handelstage von 11,41 Milliarden Aktien.
Einige Anleger glauben, dass Energieaktien eine Absicherung gegen US-Inflation darstellen könnten. Die Inflation war in diesem Jahr höher als erwartet, was die Nachhaltigkeit von Aktien insgesamt gefährdet und die Erwartungen an Maßnahmen der Federal Reserve zur Zinssenkung im Jahr 2024 untergräbt.
"Wenn die Inflation steigt... sollte die Absicherung in Rohstoffen liegen", sagte Ayako Yoshioka, leitende Portfoliomanagerin bei Wealth Enhancement Group.
Die verwalteten Portfolios konzentrieren sich auf Energieaktien, darunter Unternehmen wie Exxon Mobil (XOM.N) und Chevron (CVX.N), da sie mehr konservative Kapitalzuweisungen an den Sektor vorgenommen haben.
Zu den führenden Unternehmen im Energiesektor gehörten in diesem Jahr Marathon Petroleum (MPC.N) mit einem Anstieg um 40 % und Valero Energy (VLO.N) mit einem Anstieg um 33 %.
Die Wirtschaft wird in der kommenden Woche im Mittelpunkt stehen, da die Berichtssaison für das erste Quartal beginnt und Berichte von Netflix (NFLX.O), Bank of America (BAC.N) und Procter & Gamble (PG.N) erwartet werden. Die monatlichen Einzelhandelsumsatzdaten der USA, die am Montag veröffentlicht werden, werden einen Hinweis auf das Verbraucherverhalten nach dem kürzlich veröffentlichten überraschend hohen Inflationsbericht geben.
Energieaktien stiegen, da die Gewinne auf dem Aktienmarkt über die Technologieunternehmen hinausgingen, die das letzte Jahr dominierten. Allerdings könnte das Interesse der Investoren an Nicht-Rohstoffsektoren leiden, wenn die Inflationserwartungen weiter steigen und Bedenken hinsichtlich einer aggressiven Geldpolitik der Fed zunehmen.
Bedenken hinsichtlich der Inflation haben die Märkte in den letzten Wochen volatiler gemacht. Neben Aktien haben Bedenken über steigende Verbraucherpreise den Preis von Gold, einer beliebten Absicherung gegen Inflation, auf Rekordhochs getrieben.
Auch außerhalb der Vereinigten Staaten waren Energieaktien beliebt.
Bergbau-, Stahl- und andere Rohstoffaktien stiegen zusammen mit Energieaktien.
"Anleger erkennen, dass die Wirtschaft nicht wirklich langsamer wird ... während es Bedenken hinsichtlich Angebotsengpässen bei Rohstoffen gibt, insbesondere bei Öl", sagte Peter Tooze, Präsident von Chase Investment Counsel Corp.
Energieaktien sind 2023 um fast 5% gesunken, während der breitere S&P 500 Index um 24% gestiegen ist. Ihre Inflationsschutzmöglichkeiten erhielten jedoch 2022 einen Schub. Der Energiesektor des S&P 500 stieg in diesem Jahr um etwa 60%, was einen Lichtblick für einen Aktienmarkt darstellte, der gelitten hatte, als die Fed die Zinsen anhob, um auf eine Inflation zu reagieren, die ein 40-Jahres-Hoch erreichte.
Letzte Woche bekräftigten Strategen bei Morgan Stanley und RBC Capital Markets ihren optimistischen Ausblick auf Energieaktien. In ihrer Analyse wies Laurie Calvasina von RBC auf zunehmende geopolitische Risiken und "die wachsende Erkenntnis hin, dass die Wirtschaft tatsächlich ziemlich stark ist" hin.
Analysten weisen auch auf relativ niedrige Bewertungen hin. Energieaktien im S&P 500 Index werden zum 12-Monats-Vergleichsmultiple von 13 Mal auf geschätzte zukünftige Erträge gehandelt, während der Gesamt-S&P 500-Index mit fast 21 Mal gehandelt wird, laut LSEG Datastream.
Ölpreise könnten leiden, wenn sich die Spannungen im Nahen Osten abbauen oder wenn das globale Wirtschaftswachstum zu sinken beginnt, was sich negativ auf die Aussichten für Energieaktien auswirken könnte.
Andererseits könnte ein starkes Wirtschaftswachstum die Unternehmensgewinne steigern und Investoren in andere Sektoren locken, die dieses Jahr gut performt haben, wie z.B. Industrie und Finanzwesen. Unternehmen im S&P 500 Index sollen ihre Gewinne laut LSEG IBES in diesem Jahr um 9% steigern.
Martha Norton, Chief Investment Officer für Amerika bei Morningstar Wealth, wies darauf hin, dass ihre Firma Aktien von Energie-Pipeline-Unternehmen und anderen Master Limited Partnerships, kurz MLPs, besitzt, die als Absicherung gegen stärkere Inflation dienen könnten.
