Der Dow Jones Transportation Average (.DJT) ist in diesem Jahr etwa 5% gefallen, im krassen Gegensatz zum Anstieg des S&P 500 (.SPX) um 9% seit Jahresbeginn und dem Anstieg des Dow Jones Industrial Average (.DJI) um 1%, der in diesem Monat zum ersten Mal die Marke von 40.000 Punkten überschritten hat.
Während wichtige Indizes wie der S&P 500, der Nasdaq Composite (.IXIC) und der Dow in diesem Jahr neue Allzeithochs erreicht haben, hat der Dow Transportation Average sein Rekordhoch vom November 2021 noch nicht überschritten und liegt derzeit etwa 12% unter diesem Niveau.
Einige Investoren glauben, dass der anhaltende Rückgang des aus 20 Komponenten bestehenden Transportindex, der Bahngesellschaften, Fluggesellschaften, Lkw-Unternehmen und Frachtlogistiker umfasst, auf Schwächen in der Wirtschaft hinweisen könnte. Sollte sich diese Unternehmen nicht erholen, könnte dies auch weitere starke Kursgewinne im breiteren Markt verhindern.
Andere angeschlagene Sektoren umfassen Small-Cap-Aktien, die laut einigen Analysten empfindlicher auf das Wirtschaftswachstum reagieren als größere Unternehmen. Auch Immobilienaktien und einige große Konsumgüterunternehmen wie Nike (NKE.N), McDonald's (MCD.N) und Starbucks (SBUX.O) kämpfen mit Schwierigkeiten.
Die in dieser Woche veröffentlichten Daten zeigten, dass die US-amerikanische Wirtschaft im ersten Quartal mit einer Jahresrate von 1,3% gewachsen ist, weit unter der Wachstumsrate von 3,4% im vierten Quartal 2023. Ein wichtiger Test für die Stärke der Wirtschaft und der Märkte wird die Veröffentlichung des monatlichen US-Arbeitsmarktberichts am 7. Juni sein.
Unter den Dow-Transportunternehmen waren die größten Verlierer seit Jahresbeginn der Autovermieter Avis Budget (CAR.O), der 37% verloren hat, das Lkw-Unternehmen J.B. Hunt Transport (JBHT.O), das 21% verloren hat, und die Fluggesellschaft American Airlines (AAL.O), die 17% verloren hat.
Auch die Paketliefer-Riesen UPS (UPS.N) und FedEx (FDX.N) mussten Einbußen hinnehmen; sie fielen um 13% bzw. 1%. Die Bahngesellschaften Union Pacific (UNP.N) und Norfolk Southern (NSC.N) verloren etwa 7%. Nur vier der 20 Transportkomponenten haben dieses Jahr besser abgeschnitten als der S&P 500.
Auch die Aktienmärkte waren diese Woche schwächer, wobei der S&P 500 mehr als 2% unter seinem im Mai erreichten Rekordhoch lag. Steigende Anleiherenditen haben Sorgen über die künftige Aktienperformance geweckt.
Nicht alle Investoren sind der Meinung, dass der Transportindex ein genauer Indikator für den Gesundheitszustand der breiteren Wirtschaft ist. Der Index, wie auch der Dow Industrials, ist nach Preis und nicht nach Marktwert gewichtet und umfasst nur 20 Aktien.
Unterdessen geht es einer anderen wichtigen Gruppe von Unternehmen, die ebenfalls als wirtschaftlicher Indikator gilt — den Halbleiterherstellern — viel besser.
Der Philadelphia SE Semiconductor Index (.SOX) ist dieses Jahr um 20% gestiegen. Investoren fluten Nvidia und andere Chiphersteller, die von dem wachsenden Interesse an den Geschäftsmöglichkeiten durch künstliche Intelligenz profitieren könnten.
Die allgemeine Markttrendentwicklung bleibt für Horizon's Carlson bullish, der sowohl den Transport- als auch den Dow-Industrials-Index verfolgt, um Markttrends gemäß der "Dow-Theorie" zu bewerten.
Der MSCI Global Equity Index stieg am Freitagnachmittag, während Investoren ihre Positionen zum Monatsende neu bewerteten. Unterdessen fielen der Dollar und die Renditen der Staatsanleihen, da die Daten einen moderaten Anstieg der US-Inflation im April zeigten.
Nach einem weitgehend schwächeren Handel drehte der MSCI All Country World Price Index (.MIWD00000PUS) vor der Indexanpassung ins Plus.
Als der Handel an der Wall Street endete, war der globale Index um 0,57% auf 785,54 gestiegen, nachdem er zuvor auf 776,86 gefallen war.
Bevor der Markt am Freitag öffnete, gab das Handelsministerium bekannt, dass der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE), der oft als bevorzugtes Inflationsmaß der Federal Reserve gesehen wird, im letzten Monat um 0,3% gestiegen ist. Das entsprach den Erwartungen und war ein Anstieg gegenüber März.
Unterdessen stieg der Kern-PCE-Index um 0,2%, im Vergleich zu 0,3% im März.
Der Chicago Purchasing Managers' Index (PMI), der die Produktion in der Region Chicago misst, fiel von 37,9 im Vormonat auf 35,4 und lag damit deutlich unter den Prognosen der Ökonomen von 41.
Der MSCI-Index verzeichnete den zweiten Wochenrückgang in Folge, beendete jedoch den Monat im Plus.
An der Wall Street legte der Dow Jones Industrial Average (.DJI) um 574,84 Punkte oder 1,51% auf 38.686,32 zu. Der S&P 500 (.SPX) stieg um 42,03 Punkte oder 0,80% auf 5.277,51, während der Nasdaq Composite (.IXIC) 2,06 Punkte oder 0,01% auf 16.735,02 verlor.
Zuvor schloss Europas STOXX 600 (.STOXX) um 0,3% höher. Der Index legte im Monatsvergleich um 2,6% zu, fiel jedoch im Wochenvergleich um 0,5%, was den zweiten Wochenrückgang in Folge darstellt.
Daten zeigten, dass die Inflation im Euroraum im Mai die Erwartungen übertraf, obwohl Analysten sagen, dass dies die Europäische Zentralbank wahrscheinlich nicht davon abhalten wird, nächste Woche die Zinssätze zu senken. Allerdings könnte dies den Fall für eine Pause im Juli stärken.
Der Dollar-Index, der den Greenback gegenüber einem Korb von Währungen einschließlich des Yen und des Euro misst, fiel um 0,15% auf 104,61 und verzeichnete damit den ersten monatlichen Rückgang im Jahr 2024 seit der Veröffentlichung der Daten.
Der Euro stieg um 0,16% auf $1,0849, während der Dollar um 0,27% auf 157,24 gegenüber dem japanischen Yen zulegte.
Die Renditen von Anleihen fielen angesichts von Anzeichen dafür, dass sich die Inflation im April stabilisierte, was eine mögliche Zinssenkung der Fed später im Jahr suggeriert.
Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe fiel um 5,1 Basispunkte auf 4,503% von 4,554% am späten Donnerstag, während die Rendite der 30-jährigen Anleihe um 3,4 Basispunkte auf 4,6511% von 4,685% sank.
Die Rendite der zweijährigen Anleihe, die typischerweise die Zinserwartungen widerspiegelt, fiel um 5,2 Basispunkte auf 4,8768% von 4,929% am späten Donnerstag.
Im Energiesektor fielen die Ölpreise, da sich die Händler auf das bevorstehende OPEC+ Treffen am Sonntag konzentrierten, bei dem über weitere Produktionskürzungen entschieden werden soll.
Der US-Rohölpreis fiel um 1,18% auf $76,99 pro Barrel, während Brent-Rohöl um 0,29% auf $81,62 pro Barrel fiel.
Auch Gold verlor an Boden und sank um 0,68% auf $2.326,97 pro Unze am Tag. Dennoch verbuchte das Edelmetall den vierten monatlichen Gewinn in Folge.
