Der US-Dollar bleibt weiterhin auf den Höhen, die er am Montag erreicht hat; ein leichter Rückgang scheint eher eine technische Korrektur als ein Zeichen für mögliche Schwäche zu sein.
Am Dienstag verlaufen die Börsen in unterschiedliche Richtungen, mit den asiatischen Börsen, die größtenteils im Minus schließen, während Europa im Plus liegt und die US-Aktien den Tag in der Nähe der Niveaus vom Montag beginnen.
Die Risikobereitschaft scheint vorhanden zu sein, was sich in steigenden Ölpreisen und der Stabilität der Aktien widerspiegelt, jedoch können Rohstoffwährungen derzeit keinen Vorteil erlangen.
Der US-ISM-Index für das Nicht-Verarbeitende Gewerbe verzeichnete einen überraschend starken Anstieg auf 53,4 im letzten Monat gegenüber 50,5 im Dezember. Die Wirtschaft zeigt weiterhin Widerstandsfähigkeit angesichts hoher Zinsen und erhöht dadurch die Risiken und verringert die Chancen auf eine Zinssenkung durch die Fed im März. Der Beschäftigungs-Teilindex stieg von 43,8 auf 50,5, der größte Anstieg seit Januar 2021.
Es gibt immer noch keinen Grund, mit einem Rückgang des US-Dollar-Index zu rechnen; der Dollar ist immer noch der Favorit des Marktes. Die Futures-Märkte geben einer Zinssenkung im März eine Wahrscheinlichkeit von weniger als 18%. Darüber hinaus ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Mai auf 55% gesunken. Noch ein bisschen mehr, und der Markt wird die erste Zinssenkung im Juni erwarten, was eine Überarbeitung der Renditeprognosen zugunsten des Dollars bedeutet, mit geringeren Chancen auf weitere Schwäche.
NZD/USD
Die Chancen, dass die Reserve Bank of New Zealand den OCR erneut erhöht, sind geschwunden, da sich die Auswirkungen der Geldpolitik und die fallende Inflation häufen. Es gibt jedoch immer noch eine Möglichkeit, angesichts des etwas hawkschen Tons von ihrem Chefökonom in der letzten Woche und des hohen Inflationsniveaus.
Die Arbeitsmarktdaten für das vierte Quartal sind für Dienstag geplant. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich von 3,9 % auf 4,3 % steigen, was höher ist als die Novemberprognose der RBNZ. Während eine Abschwächung der Wirtschaft eine Rolle bei der verringerten Nachfrage nach Arbeitskräften spielt, ist das Wachstum des Arbeitskräfteangebots, hauptsächlich durch Migration, immer noch ein entscheidender Faktor. Da das Wachstum des Arbeitskräfteangebots weiterhin das Angebot an Arbeitskräften übersteigt, wird erwartet, dass das Lohnwachstum, das eng mit den internen inflatorischen Drücken verbunden ist, weiterhin abnimmt.
Es wird erwartet, dass der durchschnittliche Stundenlohn von 7,1% auf 6,8% sinken wird. Wenn sich die Prognose als zutreffend erweist, wird auch die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung sinken, und nach dem Bericht könnte der NZD weiter fallen.
Vorerst ist es ratsam anzunehmen, dass die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung durch die RBNZ vor Beginn des Lockerungszyklus im Sommer einschätzen. Wenn diese Wahrscheinlichkeit bestehen bleibt, könnte der Kiwi im Verhältnis zu aktuellen Levels steigen. Doch wenn der Arbeitsmarktbericht sich als weniger inflationsfördernd erweist als erwartet, werden die Chancen auf eine Zinserhöhung gegen null gehen, und nichts wird den NZD daran hindern, weiter zu fallen.
Die netto kurze Position des NZD verringerte sich während der Berichtswoche um 43 Millionen auf -64 Millionen. Die Positionierung bleibt zuversichtlich neutral mit einer minimalen bärischen Neigung. Der berechnete Preis liegt unter dem langfristigen Durchschnitt und setzt seinen Rückgang fort.
Wie erwartet versuchte NZD/USD, sich unterhalb des Supports bei 0,6057 zu konsolidieren, war jedoch bisher erfolglos und handelt derzeit knapp darüber. Der Anstieg wird als korrektive Bewegung betrachtet, mit der nächsten Widerstandszone bei 0,6105/20, wo eine bärische Umkehr möglich ist. Wir erwarten einen bärischen Kurs mit 0,5995 als Ziel, wo möglicherweise kurzfristige Unterstützung zu finden ist. Eine Konsolidierung unterhalb von 0,5995 ist derzeit unwahrscheinlich, da die Unsicherheit hoch bleibt und es kein klares Signal gibt, dass der Kiwi weiter fallen wird.
AUD/USD
Die Reserve Bank of Australia hat bei ihrem Treffen am Dienstag den Zinssatz bei 4,25% belassen. In der begleitenden Erklärung wurde festgestellt, dass zwar Anzeichen für einen anhaltenden Rückgang der Inflation bestehen, diese jedoch im Dienstleistungssektor weiterhin hoch ist und das Zielniveau noch nicht erreicht wurde.
Im Dezember 2024 wurde auf dem Markt eine Zinserhöhung auf 4,6% im Februar prognostiziert, aber die Realität hat diese Vorhersagen angepasst. Die Verbraucherinflation nimmt stetig ab und das Lohnwachstum zeigt endlich Anzeichen einer Verlangsamung, wie in der vierteljährlichen Geschäftsumfrage angegeben.
Das Problem des Tempos des Lohnwachstums wird in der Umfrage besonders hervorgehoben. Tatsächlich zeigten sich im vierten Quartal die ersten Anzeichen einer Verlangsamung sowohl bei den Produktionskostenfaktoren als auch bei den steigenden Preisen für Güter. Das Wachstum der Arbeitskosten verlangsamte sich von 1,9% auf 1,3%.
Vielleicht diente dieser Parameter als zusätzliches Argument dafür, dass die RBA den Zinssatz nicht erneut anhebt, sondern auf den nächsten Bericht wartet und sicherstellt, dass die Inflations- und Lohnentwicklung positiv bleiben. In jedem Fall hat die RBA den Zinssatz auf dem aktuellen Niveau belassen. Da jedoch bereits eine weitere Zinserhöhung in den Kursen des australischen Dollars im Dezember eingepreist war, fiel der australische Dollar nach dem Treffen und wird anscheinend noch eine Weile unter Druck stehen.
Die Nettokurzposition des AUD hat sich nun schon die dritte Woche in Folge erhöht, wobei die letzte Veränderung -288 Millionen betrug, was die gesamte bärische Tendenz auf -3,849 Milliarden bringt. Der Preis sinkt kontinuierlich.
Wie erwartet ist AUD/USD unter die Unterstützung bei 0.6527 gefallen. Der nächste Widerstand liegt bei 0.6525, gefolgt von 0.6550/60. Wir glauben, dass es unwahrscheinlich ist, dass das Paar weiter steigt. Nach einer kleinen bullischen Korrektur wird erwartet, dass der Aussie auf das mittelfristige Ziel von 0.6275 fallen wird.
