Der Wind des Wandels. Gold ist aufgrund der Befürchtungen, dass die Federal Reserve im Jahr 2024 keine Zinssenkungen vornehmen könnte, von den Himmeln auf die Erde herabgestiegen. Die Chancen für einen schnellen Beginn des geldpolitischen Lockerungsprozesses nehmen zu schnell ab und verringern dessen Umfang. Wenn der Futures-Markt zu Beginn des Jahres mit 6 oder 7 geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen ab März gerechnet hat, sind die Erwartungen nach der Veröffentlichung der U.S. Inflationsdaten für Januar auf 4 oder 5 Maßnahmen ab Juni gesunken. Es ist nicht überraschend, dass das Edelmetall vom Schlachtfeld zurückweichen musste.
In den Jahren 2022–2023 hatte Gold mit starkem Gegenwind zu kämpfen, als die Federal Reserve ihre Geldpolitik um 525 Basispunkte straffte. Die XAU/USD-Bullen haben der Herausforderung jedoch erfolgreich getrotzt. Das Edelmetall konnte im vergangenen Jahr um 13% wachsen, dank der geldpolitischen Wende der Federal Reserve im Dezember. Die Käufer haben mit großer Spannung auf eine Änderung des Winds zu günstigen Bedingungen gewartet, da eine geldpolitische Lockerung zu einem Rückgang der Renditen von Treasury-Bonds und einer Schwächung des US-Dollars führt. Aber es ist nicht passiert.
Im Januar–Februar hat die US-Wirtschaft angenehm regelmäßig überrascht. Schlüsselberichte über den Arbeitsmarkt und die Inflation brachten gute Überraschungen für Anhänger des USD-Index. Nach einem Rückgang von 5% in den Monaten November–Dezember ist er seit Beginn des Jahres um mehr als 3% gestiegen. Positive Nachrichten ließen nicht nur die Renditen für US-Anleihen steigen, sondern auch für den globalen Anleihenmarkt. Der globale Bond-Index fiel um 3,5%, was auf steigende Zinssätze hinweist.
Dynamik des Global Bond Index
Der Goldpreis wird durch die Geldkosten bestimmt. Je höher die Rendite auf US-Schulden, desto stärker der US-Dollar und desto niedriger die XAU/USD-Kurse. In diesem Zusammenhang wurde die Beschleunigung der Verbraucherpreise von 0,2% auf 0,3%, die Kerninflation von 0,3% auf 0,4% und die Dienstleistungsinflation von 0,4% auf 0,7% Monat für Monat im Januar zum Katalysator für den Einbruch des Edelmetalls unter die psychologisch bedeutsame Marke von 2.000 US-Dollar pro Unze. Dies geschah zum ersten Mal seit Mitte Dezember.
In der jährlichen Berechnung verlangsamte sich die CPI auf 3,1%, während die Kerninflation bei 3,9% blieb. Die Indikatoren übertrafen die Prognosen der Bloomberg-Experten und lösten Panik an den Finanzmärkten aus.
Dynamik der amerikanischen Inflation
Als Folge davon haben Derivate die Wahrscheinlichkeit der ersten Zinserhöhung der Fed im Mai von 56% auf 41% reduziert, und mit einer fifty-fifty Wahrscheinlichkeit erwarten sie 3 oder 4 Maßnahmen der geldpolitischen Lockerung der Federal Reserve im Jahr 2024. Diese Zahlen liegen nahe an den Prognosen des FOMC über drei Schritte auf dem Weg der geldpolitischen Lockerung. Die Kommentare der Fed-Beamten deuten darauf hin, dass es im Juni beginnen wird.
Daher hat der Markt die Meinung der Fed übernommen, was die Renditen von Schatzanleihen erhöht und den US-Dollar gestärkt hat. In einer solchen Umgebung fühlt sich Gold fehl am Platz an.
Technisch gesehen wurde auf dem Tageschart die innere Stabkerze nach einem Fehlausbruch deutlich gespielt. Die Entscheidung, Shorts ab $2.023 pro Unze einzugehen, hat sich als richtig erwiesen. Es ergibt Sinn, Short-Positionen in Gold beizubehalten und gelegentlich bei Rücksetzern zu erhöhen. Die Zielniveaus liegen bei $1.974 und $1.963.
