Die neuesten Daten zur amerikanischen Wirtschaft deuten darauf hin, dass die USA Schwierigkeiten haben, nachhaltiges Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten, was dazu führen könnte, dass die Federal Reserve in Erwägung zieht, die Zinssätze bereits bei ihrem Treffen im Mai zu senken.
Am Dienstag zeigte der Dienstleistungs-PMI einen Rückgang im Februar im Vergleich zu den Zahlen im Januar. Zusätzlich fielen die Fabrikbestellungen, die weiterhin ins Negative abrutschen, und der Index des nicht-produzierenden Sektors (ISM) schlechter aus als erwartet. Zusammen mit einem signifikanten Rückgang des BIP im vierten Quartal des letzten Jahres werfen diese Faktoren eine implizite Frage auf dem Markt auf: Wenn nicht jetzt, wann sollte dann mit der schrittweisen Senkung der Zinssätze begonnen werden?
Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, beginnt heute eine zweitägige Anhörung im Kongress, bei der er voraussichtlich nicht nur zur aktuellen Lage der amerikanischen Wirtschaft und ihren Aussichten befragt wird, sondern auch dazu, wann die Fed möglicherweise damit beginnen könnte, die aktuellen Zinssatzniveaus zu senken. Die Fed befindet sich derzeit in einem Übergangszustand. Einerseits bleibt die Situation in der Wirtschaft extrem düster. Riesige Regierungsmilitärverträge lösen das Problem der Gesamtbeschäftigung und des nachhaltigen Einkommens nicht. Der Gesamtzustand der Wirtschaft verschlechtert sich allmählich, auch beeinflusst durch die hohen Kosten für Kredite oder Zinssatzniveaus.
Der Monetarismus erfordert jedoch, dass die Inflation auf rund 2% gesenkt wird. Bis dies geschieht, könnte die Wirtschaft ernsthafte Probleme haben, die dann durch die Einspeisung nicht unterstützter Mittel angegangen werden müssen. Dies könnte zu einer neuen Inflationswelle führen, die vermutlich einen Teufelskreis um Inflationszahlen verursacht.
Der Markt glaubt, dass Powell in seiner Kongressanhörung eine Zurückhaltung signalisieren wird, Zinssätze sofort zu senken. Wir stimmen dieser Ansicht zu, denn bevor gehandelt wird, ist es notwendig, zumindest auf einen stabilen Trend zu warten.
Heute werden die Beschäftigungsdaten von ADP sowie die Anzahl der offenen Stellen auf dem US-Arbeitsmarkt (JOLTS) für Januar veröffentlicht. Es wird erwartet, dass die Zahlen von ADP einen Anstieg der neuen Stellen auf 149.000 gegenüber 107.000 im Vormonat zeigen, was immer noch einen negativen Wert darstellt, da er unter dem entscheidenden Benchmark von 200.000 liegt. Auch bei JOLTS wird erwartet, dass die Zahl der offenen Stellen im Januar von 9,026 Millionen im Vormonat auf 8,800 Millionen sinken wird.
Wie könnte der US-Dollar heute auf Powells Kongressanhörung und die Arbeitsmarktdaten reagieren? Wir glauben, dass negative Nachrichten den Wechselkurs des Dollars unter Druck setzen werden. Falls Powell jedoch nichts über mögliche Zinssenkungen erwähnt, erwarten wir eine hohe Volatilität gefolgt von der Beibehaltung des aktuellen Status quo, da die Daten und der Inhalt der Rede das Negative einfach mit Positivem ausgleichen werden.
Sollten die Daten jedoch schlechter als erwartet sein und der Fed-Chef darauf hinweist, dass eine Zinssenkung im Mai zu erwarten ist, wird der Dollar weiter fallen, begleitet von niedrigeren Renditen für US-Staatsanleihen. Der US-Aktienmarkt wird eine neue Welle des Optimismus erhalten, die sich auf europäische und asiatische Märkte ausbreiten wird.
Tägliche Prognose:
EUR/USD
Das Währungspaar könnte im Vorgriff auf die EZB, die die Zinssätze unverändert lassen wird, und den bevorstehenden Beginn der Zinssenkungen in Amerika das Niveau von 1,0865 überschreiten und auf 1,0930 zusteuern.
USD/CAD
Das Währungspaar consolidiert sich in Erwartung des Ergebnisses des Treffens der Bank of Canada. Es wird erwartet, dass die Zinssätze unverändert bleiben. Darüber hinaus könnte die Erwartung des Beginns von Zinssenkungen in den USA und ihrer Beibehaltung in Kanada dem Paar helfen, das Unterstützungsniveau von 1,3545 zu durchbrechen und auf 1,3480 zu fallen.
