Das Tauziehen. Das ist es, worin sich die Tauben und Falken der EZB befinden. Das ist es, worin EUR/USD involviert ist. Auf der Seite des US-Dollars stehen weniger erwartete Zinssenkungen des federal funds rate im Jahr 2024 als von den Investoren angenommen, eine stärkere US-Wirtschaft und die Risiken von Donald Trumps Rückkehr ins Weiße Haus. Auf der Euroseite gibt es eine globale wirtschaftliche Erholung und eine hohe Risikobereitschaft. Daher bewegt sich das Hauptwährungspaar im Bereich von 1,05–1,10 und es ist schwer vorherzusagen, ob es in naher Zukunft ausbrechen wird.
Nach den starken US-Arbeitsmarktdaten für März sollten die EUR/USD-Bullen das Handtuch werfen. Der Terminmarkt senkte die Chancen für eine Zinssenkung des federal funds rate im Juni auf weniger als 50%. Derivate schätzen das Ausmaß der geldpolitischen Lockerung der Fed auf 60 Basispunkte. Mit anderen Worten, die Kreditkosten sollten auf zwei FOMC-Sitzungen im Jahr 2024 sinken. Es besteht eine geringe Chance, dass sie in einer dritten Sitzung fallen werden.
Dynamik der Markterwartungen für den federal funds rate
Dies steht im ernsthaften Kontrast zum Jahresbeginn, als erwartet wurde, dass die Fed ab März 6-7 Maßnahmen zur monetären Expansion ergreifen würde. Bloomberg-Experten prognostizierten, dass die US-Wirtschaft um etwa 1% wachsen und die Inflation auf 2,6% zurückgehen würde. Nun wird erwartet, dass das BIP 2,2% und der PCE 2,9% betragen. Mit einer starken Wirtschaft und hohen Preisen hat die Fed keinen Grund, die Geldpolitik zu lockern. Überraschenderweise besteht sie jedoch darauf.
Die taubenhafte Rhetorik von Jerome Powell und anderen FOMC-Beamten führt zu einem Anstieg der US-Aktienindizes und schwächt die Finanzbedingungen. Als Folge wird der Kampf der Fed mit hoher Inflation schwieriger. Dennoch geht er weiter! Sowohl Befürworter der monetären Expansion als auch ihre Gegner warten gespannt auf die CPI-Daten. Es ist kein Wunder, dass der EUR/USD keine klaren Auf- oder Abwärtsbewegungen gemacht hat und stattdessen in eine Konsolidierung gefallen ist.
In Europa gibt es andere Probleme. Die Frage nach dem „wann“ scheint offensichtlich nicht mehr relevant zu sein. Die meisten Mitglieder des EZB-Rats bestehen auf einer Senkung des Einlagezinses im Juni. Die Frage ist, in welchem Umfang die EZB die Geldpolitik lockern wird. Wenn sich herausstellt, dass das Ausmaß der monetären Expansion größer ist als das der Fed, droht der EUR/USD nach unten zu gehen.
Inflationsdynamik und Prognosen in der Eurozone
Die Tauben drängen die Europäische Zentralbank, aktiv zu handeln. Ihrer Meinung nach ist es besser, den Einlagezins eher früher als später zu senken. Wenn er lange Zeit auf dem 4%-Niveau bleibt, wird die Wirtschaft des Währungsgebiets nicht standhalten und auseinanderbrechen. Im Gegensatz dazu raten die Falken davor ab, es zu überstürzen. Das Treffen des EZB-Rates am 11. April verspricht heiß zu werden, aber zunächst muss das Hauptwährungspaar den Test mit den Inflationsdaten für März aus den USA bestehen.
Technisch gesehen handelt EUR/USD auf dem Tages-Chart in einer engen Spanne. Die Bullen versuchen, ein Pin-Bar auf dem Durchbruch des Widerstands bei 1,0845 zu spielen. Bei Erfolg wird das Paar die Möglichkeit haben, sich in Richtung 1,0875 und höher zu bewegen. Falls nicht, wird es eine Gelegenheit geben, wieder zu verkaufen.
