Der EUR/USD fiel, nachdem der US-Inflationsbericht zeigte, dass die Verbraucherpreise im dritten aufeinanderfolgenden Monat gestiegen waren. Der Verbraucherpreisindex stieg um 0,4% gegenüber dem Vormonat und der Gesamtindex erhöhte sich in den letzten 12 Monaten um 3,5%, was beide die Prognosen von Bloomberg übertraf. Das gilt auch für die Kerninflationsdaten. Daraufhin stärkte sich der US-Dollar auf dem Markt, und was am Dienstag noch aktiv stieg, fiel nun einheitlich. Wir sprechen von Öl, Gold und Bitcoin. Kurz darauf wird dasselbe Schicksal den S&P 500 ereilen.
Dynamik der US-Inflation
Genauso wie die Experten von Bloomberg falsch lagen bezüglich des US-BIPs, ist auch die Federal Reserve aufgrund von Inflation ins Straucheln geraten. Ende 2023 prognostizierten Analysten, dass die Wirtschaft um 0,9% wachsen würde, aber im Frühling war die Zahl auf 2,2% gestiegen. Fed-Chef Jerome Powell hatte den Anstieg der Verbraucherpreise von Januar bis Februar lange Zeit als vorübergehendes Phänomen im Zusammenhang mit saisonalen Anpassungen betrachtet. Die Märzberichte werden die Zentralbank jedoch sicherlich eines Besseren belehren. Der Markt ist bereits überzeugt.
Vor der Schlüsselveröffentlichung gab es Derivate, die eine 50%ige Chance auf eine Zinssenkung im Juni vorhersagten, aber nachdem der Verbraucherpreisindex gestiegen war, sanken die Chancen auf 19%. Darüber hinaus fielen die Risiken einer Zinssenkung im Juli auf weniger als 50%. Investoren wetten auf September und rechnen nur mit zwei Zinssenkungen im Jahr 2024! Ist das nicht ein Grund, den US-Dollar zu kaufen?
Das erwartete Ausmaß der geldpolitischen Lockerung der Fed
Alles, was gegen den Dollar stieg, ist jetzt dazu verdammt, zu fallen. Die Haupttreiber der Rallye im S&P 500, bei Kryptowährungen und Rohstoffwerten zu Beginn des Jahres basierten auf Erwartungen von 6-7 Zinssenkungen durch die Fed. Jetzt sind nur noch zwei übrig. Falls die Inflation erneut anzieht, wird keine mehr übrig bleiben. Eine solche Entwicklung ist durchaus möglich.
Die Fed hat sich mit ihrer lockeren Haltung zufrieden gegeben. Sie wollte Zeit gewinnen und die zukünftige Dynamik des Verbraucherpreisindex (CPI) und der persönlichen Konsumausgaben (PCE) beobachten, bekam am Ende jedoch Rekordhochs am US-Aktienmarkt. Dies schwächt die Finanzbedingungen und trägt zu Preiserhöhungen bei. Gleichzeitig stiegen die Öl- und Goldpreise sicher nach oben, was im Falle von Öl Rückenwind für die Inflation schafft. Wenn man dazu einen robusten Arbeitsmarkt und eine starke Wirtschaft hinzufügt, könnte die Fed gezwungen sein, Maßnahmen wie die Wiedereinführung von Zinserhöhungen anstelle von Zinssenkungen zu ergreifen.
JP Morgan warnt davor, dass die Inflation länger als erwartet erhöht bleiben könnte. Bewaffnete Konflikte in der Ukraine und im Nahen Osten führen nicht nur zu Störungen in den Lieferketten, sondern auch zu einem Anstieg der Militärausgaben durch Regierungen. Als Folge schließt die Bank nicht aus, dass der Leitzins über 8 % steigen könnte! Zurück in die 1990er Jahre!
Technisch gesehen hat sich auf dem EUR/USD Tageschart eine Verkaufsstrategie deutlich bewährt, als der Kurs unter den Support bei 1,0845 fiel. Die Basis des Pin Bars befand sich ebenfalls dort. Ein Ausbruch über die faire Value-Range von 1,0765-1,0915 wird die Grundlage für den Ausbau von Short-Positionen sein. Die Ziele sind auf den Levels von 1,0600 und 1,0500 festgelegt.
